宜家、茅台能把这家陶瓷生产商成功送上市吗？

近日，湖南华联瓷业股份有限公司（简称“华联瓷业”）向证监会提交了首次公开发行股票招股说明书，拟登陆中小板。

你可能根本没听过“华联瓷业”这个名字，但它的主要客户却大名鼎鼎。招股书显示，宜家和贵州茅台是它2019年度的前两大客户，公司面向它们的销售金额分别约为3.5亿和7千万，占到其销售总额的36.76%和7.35%。

作为公司的最大客户，华联瓷业与宜家的合作始于2002年。2017年至2019年连续三年，华联瓷业对宜家的销售占比稳步上升，从31.51%涨至36.76%。

除宜家外，其它主要海外客户还包括吉普森和Pier 1，前者是美国家居用品进口商和销售商，和沃尔玛、Target、梅西百货等合作；后者为北美家居和家具用品零售商，早在1999年，华联瓷业就开始和它有业务往来。

能斩获这些大公司，华联瓷业的实力并不简单。

按招股书，成立于1994年的华联瓷业是国内最大的出口日用陶瓷生产商，从事陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，陶瓷品种包括色釉陶瓷、釉下五彩瓷和电瓷等。公司年产色釉陶瓷1.08亿件和釉下五彩瓷85万件，可以满足如宜家这类客户大批量长线订单的需求，是宜家在全球重要的日用陶瓷供应商。

中国陶瓷工业协会统计显示，2010-2019年，华联瓷业的日用陶瓷出口规模连续10年在国内同行业中排名第一，拥有海外客户超过200家，产品销往北美、欧洲等国家和地区。

客户之外，华联瓷业背后还有强大的股东支持。

目前，其实际控制人除公司董事长许君奇外，新华联集团创始人傅军为共同实际控制人。傅军通过控制新华联亚洲和长石投资，控制着华联瓷业45%的股权。新华联集团为中国500强企业，总资产超过1300亿元，年营业收入近千亿元。而傅军本人在2019年胡润百富榜上以325亿元的身家排在第93位。 

过去三年里，华联瓷业获得了不错的利润回报。2017年-2019年，公司分别实现营业收入72754.04万元、84473.49万元、94957.07万元，净利润分别为6069.82万元、10840.5万元、11075.53万元。外销产生的销售收入占到近六成。 

而如宜家、茅台这样在过去几年间发展发展势头良好的客户，在为华联瓷业提供稳定的订单收入的同时，也成为后者在资本市场吸引投资者的重要砝码。

实际上，想依托茅台这样的客户，登录资本市场的包材生产企业，也不止华联瓷业一家。

劲嘉股份旗下的贵州省仁怀市申仁包装印务有限责任公司（简称“申仁包装”）也是茅台集团的包材供应商之一。它成立于2010年，主要提供产品包括茅台53度的包装彩盒、外包装纸箱、手提袋及酒标。

茅台集团旗下的茅台技开公司是申仁包装股东之一，持股45.01%。根据去年年底发布的公告，申仁包装将进行生产改扩建项目，总投资6.34亿元，是为提升对茅台集团及社会酒企白酒纸包装品的供应服务能力，并拟在2021到2022年实现公司IPO上市。

白酒业内人士蔡学飞对界面新闻分析，与茅台存在关联背书的包装公司迎来上市潮的原因，首先是与茅台有合作关系，往往被市场评估为业务稳定，并且现金流健康，这有利于企业的资产状况评估；其次，是与茅台这样头部酒企合作，意味着在于其他酒企合作中拥有强势的议价能力，竞争优势明显，具有发展前景。

而包材公司谋求资本市场上市，和近年来环保监管严格，包装企业的生产成本骤升有关。

贵州一位白酒经销商告诉界面新闻，包材行业由于前几年的成本上涨，很多公司遭遇了经营环境持续恶化的情况，同时，随着环保审查力度加大，包装又属于不易回收利用的损耗品，导致配套生产上升，部分包材公司被迫整顿或关停，为此，一些比较大的包材公司会试图通过上市解决资本与股权变现问题。

值得注意的是，对华联瓷业而言，这已经是它第二次冲击IPO。2018年底，证监会曾宣布终止华联瓷业IPO审核。按招股书，此次华联瓷业拟募集资金大幅增加，由3.9亿大幅提升至6.5亿。募集资金用于日用陶瓷生产线技术改造项目、工程技术中心建设项目、陶瓷新材料生产线建设项目和补充流动资金项目。