总体上,我们认为:1)72.7%的样本数据已经具备较好的代表性,2013年农业行业整体的净利润增速还是相当不错的(加权预测净利润中值增速为21.25%);2)具体深入分析可以发现(具体请参看下表),行业的增速更多来源于扭亏企业的巨大贡献。也就是说,更多来源于部分2012年经营非常差、基数比较低的公司之扭亏和反转--例如中粮屯河、国联水产、南宁糖业、ST景谷等;3)受猪价低迷和禽流感的影响,养殖公司的表现是比较差的,尤其是禽类养殖公司,亏损非常严重,部分公司的亏损逾2亿元,且出现业绩下修公告;4)饲料行业和种子行业相对坚挺,虽然猪价不振,但饲料行业在生猪存栏较高的背景下,仍总体表现较为坚挺;而种子行业的分化情况则非常大,各公司之间因为品种、营销等,业绩差别很大。海通证券