但对于幅度我们仅维持100-200元/吨左右的空间预期，价格过高将会严重影响本就供需两弱、相对美豆性价处于劣势的国产大豆市场的需求。整体而言，在收储支撑与需求压力及对明年政策变动的不利压力下，连豆市场或整体仍难摆脱弱势震荡局，结合技术连豆下方支撑4400、4350，上方压力位4550、4600。

　　三、技术分析及结论

　　图3-1 美豆主力技术图示

　　技术上来看，美豆1月合约有构筑小头肩底之嫌，上方压力位1320一带，若突破尤其若放量突破，则美豆构筑小头肩底基本成功，若此则中短线上涨则可期，多单加持，否则可能仍维持1250-1320之间整理，关注关口表现指引。

　　图3-2 连粕指数技术图示

　　图3-3 连粕1405技术图示

　　技术上来看，连粕1405延续反弹，短期形态多头，若突破3400压力位上方或可探3550，关注关口表现。

　　图3-4 连豆1405合约技术图示

　　技术上看，连豆弱势形态尚未改变，只要不上破4450则弱势未改，而若上破该关口则中短线上行可期，压力位4600。

　　结合基本面来看，美豆丰产利空在市场10月份的回调中逐步消耗，进入11月份，美豆丰产的预期并没有进一步的扩大，且美农业部开始对调高需求，全球大豆库存数据调低，市场对供应压力的担忧有所缩减，再加上美豆种植成本的制约，美豆呈现出止跌迹象。根据对国内终端养殖、港口库存情况的分析，判断美豆收获后的出口预期应该说还是可以谨慎乐观的，这是支撑国际大豆市场阶段回升的支撑点，当然在美豆收获、南美扩种、新一季美豆亦存扩种预期的背景下，仅对国际大豆的反弹维持谨慎乐观的态度，幅度不宜过度估计，整体震荡可能还是会比较大。再来看下国内豆粕，就是按照目前美豆3月合约期价及港口基差折算国内5月豆粕合约的成本价应该在3570元/吨左右，9月合约价格在3430元/吨左右，尚高于目前国内期价水平，应该也允许连粕有一定相对上涨的空间。从豆粕自身的题材来看，随着春节前终端畜禽出栏的集中投喂时间临近及春节备货需求下，豆粕的季节性需求还是可以期待，油厂近月合同销售完毕，近月并没有多少销售压力，尽管后期大豆进口增加后开机增加供应也会增加，届时盘面可能还是有压力，但这需要时间，阶段内现货大跌还是相对比较难，既然现货亦相对抗跌，那么高基差下期货尤其近月合约也就难以明显走弱，阶段性买期操作应该说还是相对稳妥，不过对于来自国际大豆整体供应方面的压力我们也需要充分估计，不宜对上行空间过度乐观，5月合约谨慎看3550，9月合约3400，随着进口的加大，春节后需求的阶段缩减，豆粕届时可能仍会回调，所以操作上注意把握时空节奏。