米业公司蹊跷巨亏低价出售 亏钱大户鑫亚经贸转回上市公司

　　近一段时间以来，资本市场里甘愿高溢价收购各类资产的上市公司不在少数，不过低价贱卖主营业务的上市公司并不多见。北大荒(600598.SH)则上演了“一笔白送还搭上一笔资金的交易”，其交易对象正是其大股东黑龙江北大荒农垦集团总公司(以下简称“农垦集团”)。

　　10年前，北大荒以4.76亿元的价格从农垦集团手中收购了黑龙江北大荒米业集团有限公司(以下简称“北大荒米业”)98.55%的股权，经过10年发展后，现在以6161.3761万元的价格卖出，仅此笔交易北大荒就亏损4.14亿元。此外，北大荒在出售米业公司前不久还将1.3亿资金注入米业公司。

　　公告出来后，市场质疑声四起，北大荒自称农垦集团在“照顾”上市公司，为上市公司甩包袱“接盘”。不过上市公司的说法遭遇了股民们的用脚投票。截至8月1日，北大荒已从停牌前8.35元/股降至7.10元/股左右，按照该股17.78亿股的流通股来算，市值已蒸发22.2亿元。

　　面对公众的质疑，7月26日，北大荒股份举行新闻发布会，北大荒股份总经理贺天元对外回答了媒体的提问。尽管其言辞表现出北大荒米业是上市公司巨大的包袱，已经到了不得不剥离的地步，但记者于7月29日~ 7月31日在黑龙江哈尔滨及佳木斯市了解的情况似乎并非如此，大股东农垦集团对于米业公司的“回归”期待已久。

　　米业公司月均亏2000万?

　　“出让北大荒米业的财务账目截止时间点是3月31日，那时候它还值6000多万元，而到了7月，它已经开始亏损了1亿多元。”7月26日，北大荒股份总经理贺天元对媒体说。

　　“这次出让充分体现了大股东对股民的关爱，进行的非常及时。”据贺天元介绍，北大荒米业已经陷入了长期亏损，从2003年到2013年之间，累计亏损已达到7亿元。其账面财产已经大大缩水。2011年及2012年，公司为北大荒米业提供担保贷款额分别为38.78亿元和34亿元。巨额资金占用及担保，给股份公司经营带来了相当大的债务违约风险。本次剥离，从财务角度，可以极大地缓解公司压力，降低风险。而北大荒集团回购北大荒米业，是承接了42亿元的巨额负债，是对上市公司的最大支持。

　　据北大荒米业评估报告显示，其主要从事稻米及副产品的加工和销售，下辖三江、友谊、卫星等34家稻米加工厂，主要分布在北大荒集团30余个农场的粮食主产区，拥有精米生产线58条，设计生产能力年加工水稻300万吨，是中国目前规模最大的稻米加工企业。同时，北大荒米业在重庆、郑州、上海、广州、成都等地设有5家分公司，控股15个子公司。

　　作为全国第一大米品牌，北大荒米业为何会陷入亏损?

　　7月26日的记者会上，贺天元这样告诉媒体：“第一，全行业的‘稻强米弱’问题导致了米业亏损;第二，则是管理漏洞的问题，出现亏损;第三，北大荒米业近年来随着生产规模的不断扩大，已经处于‘重资产经营’的状态，效率低下，竞争力弱，这就陷入了一个恶性循环。”

　　不过贺天元的说法与当地大米加工企业的说法颇有出入。

　　“米业加工也会亏损?说什么我也不信。”黑龙江省佳木斯市某米业公司的陈经理告诉《中国经营报》记者。

　　陈经理说：“北大荒米业公司可以‘强制性’地从农户手中低价收购优良水稻，然后以高价卖给市场，仅这一买一卖，米业公司就能获得不少利润，怎么会亏损呢?”

　　陈经理表示，由于东北大米质量好不愁卖，因此黑龙江的大米加工企业有很多，加工企业能加工多少大米，就能取得相应的利润回报。在他看来，北大荒米业公司具有如此庞大的规模，只要卯足了劲儿加工，亏损是几无可能。

　　陈经理给记者算了笔账。“水稻加工后，其成分有清粒(大米)、碎粒(碎米)、稻糠、稻壳，清粒和碎粒直接进入市场销售，稻糠则可以卖给饲料厂或者酱醋厂、稻壳则可以卖给榨油厂或者卖给农户做改良土壤的有机肥料，所以水稻全身都是宝。”

　　“2012年我们公司从农户手中收购水稻的价格在1.38~1.42元之间，水稻磨成米之后，其清粒每斤售价卖1.95~2.0元，按照每斤水稻能磨0.62~0.65斤清粒计算，只卖清粒比收购成本亏8分钱。我再将碎粒、稻糠、稻壳等余料卖掉，再刨去电费等加工成本，一斤水稻的利润在0.08~0.12元之间。这意味着一吨水稻的利润在160~240元之间，我们企业的年加工能力在4万吨，也就意味着一年的利润最高将近1000万元。”陈经理给记者算了笔账。

　　“而我的这套机器设备的成本在100万元左右，所以即便第一年投入，要不了一两个月就能回本。”陈经理说。

　　北大荒米业公司的利润空间或许更大。

　　859农场的农户于文侠告诉记者，作为农场里的开荒者，他们曾经投入了大量的资金和精力对农场的未开垦地带进行了开垦，并将其培育成每亩能收获800~1000斤的良田，然而如今不仅要向农场缴纳每亩近400元的地租，还得被迫接受由农场同意购来的种子、农药、化肥摊派，还要被北大荒米业的物流公司每亩“强制性”收购300~400斤优质水稻。这些优质水稻要是卖给其他企业，能卖到1.6元。

　　“其收购虽然是按市场价进行的，但是市场上其他人的收购是上门收购免去运费，且看好稻子一口价，现场现金结算且不除杂扣秤。然而北大荒米业的收购行为显得极为强势，我们农户要亲自给送上门，每20吨搭上1700元的运费不说，人工费自理，此外每20吨还要除去2.5吨的除杂除水重量，如果水稻质量达不到他们的要求，还得原车返回重新挑选优质的水稻送来。如果不交水稻，农户们自己开垦的荒地将被按比例收回。因此，几乎没有人敢不卖这笔粮。”

　　记者折算了一下，如果按照每斤普通水稻1.38元的市场价，北大荒米业向于文侠这样的农户实际收购大米的价格在1.21元左右(按照每斤1.38元的收购价格，20吨除去2.5吨的除杂除水重量计算)，比市场上其他米业公司的成本低0.17元。此外，北大荒米业收购的优质水稻甚至可以卖到优质水稻的价格每斤1.6元。

　　上市公司北大荒目前共经营管理着86.4万公顷的土地，即1296万亩土地，而北大荒米业则是负责收购北大荒土地上的水稻，进行加工、销售。如果按照每亩最低收购300斤粮食计算，则其至少能收购38.88亿斤粮食，折合194.4万吨水稻。即便其不加工，按照优质水稻的价格进行出售，北大荒就能净赚15.2亿元。