传泸州老窖控股诗仙太白即将“尘埃落定”

9月20日，酒业自媒体微酒发布消息称，泸州老窖集团有限责任公司（下称泸州老窖）将入股重庆诗仙太白酒业（集团）有限公司（下称诗仙太白）。注资后，泸州老窖可能将持有诗仙太白70%的股份，诗仙太白所在的万州区政府、以及重庆轻纺（控股）集团（下称重庆轻纺）占30%左右股份。根据微酒线人提供的消息，此次并购成功率达80%以上。

9月20日晚间，界面新闻记者致电泸州老窖一位高层，对方向界面新闻记者证实了该消息；诗仙太白方面截至记者发稿，没有正面回答该事件是否属实。

早在去年11月，业界就有多家行业媒体报出，传言四川发展酒业投资有限公司（下称川发展酒业）将与重庆轻纺达成一致，或将以品牌收购的方式收购重庆白酒企业诗仙太白，目前诗仙太白已经进入资产清算阶段，收购重组细节敲定后，将会上报重庆国资委审批。然而，该传闻却始终未能落地。

当时业内人士分析指出，虽包括五粮液、泸州老窖等多家名酒企业多有问津，但皆因诗仙太白高额的负债率外加白酒调整期快速地市场下滑，对方未能接盘。

诗仙太白在白酒行业进入深度调整期之前，其实已经建立了良好发展的基础。据诗仙太白总经理蒋育萌在今年7月曾对媒体介绍，2007年9月，重庆轻纺集团斥资收购诗仙太白后提出“520战略目标”，即“第5年实现20亿的经营目标”。2011年其销售突破9亿元，厂价100元以上产品占总销量的70%。诗仙太白实现“520战略目标”近在咫尺。

然而，疯狂的“白酒黄金十年”，行业泡沫让很多酒企都迷失了方向，诗仙太白也跌入“重资产”的扩张陷阱，随着企业现金流的充沛，公司收购了很多当地小酒厂以及在邛崃进行酿酒基地投资，大规模的固定资产投资加上市场波动，公司迅速陷入困境。

此外，诗仙太白当时对企业的管理实行的是“财务管理模式”。所谓“财务管理模式”是指企业所有经营决策都由财务决策。而财务负责人对经营不了解，只要求市场能快速回款，销售人员为了收款，给予经销商很多促销政策，甚至个别业务员伙同经销商骗公司促销费用。在这种指导思想下，公司现金流一度“非常富裕”。

基于上述两点，今年2月，据多家媒体报道：诗仙太白早已身陷追债官司之中。来自两江融资租赁股份公司及哈尔滨银行重庆分行的两项累计追债金额达4500多万元。有人士表示，这仅仅是被公开报道的数据，而实际负债金额更高。轻纺集团披露的信息也显示，2015年度，重庆诗仙太白酒业集团的主营业务收入为1.6307亿元，净利润为-2.3002亿元。今年前三个月的主营业务收入为2305.37万元，净利润为-2505.96万元。

此外，诗仙太白销售公司撤离重庆，除大本营万州工厂外基本处于停产状态，人员从最多时的2000多人减少到目前的340余人。重庆主城区经营诗仙太白的经销商只剩下两家。

面对这种局面，蒋育萌坦言，根源在体制，关键在管理。

此后，以蒋育萌为代表的管理层为了挽回被兼并和下滑的局面，也为诗仙太白改制做了一些努力。比如提出了主业、品质、价值和市场四个回归，公司将停止一些对外投资，将工作重心回归到主业上来；将万州作为核心市场，进行重点打造，以点带面向周边不断扩散；诗仙太白还推出了88-188元的“百年传承”和”醉爱系列”，并作为重点产品打造。轻纺集团副总裁徐阳也曾透露，将诗仙太白作为轻纺和国资委关于国有企业改制的首批企业，将经营层纳入诗仙太白重新组建的“轻资产”运营公司。

同时，诗仙太白也在频频接触一些全国白酒品牌，商讨被收购或者整合事宜。据悉，近三年先后中信投资、古井贡、泸州老窖、五粮液等企业都与轻纺集团商讨或收购或整合诗仙太白事宜，均未果。

“此次泸州老窖集团在第一次整合诗仙太白被否后仍然没有放弃，除了对于诗仙太白之前雄厚的重庆市场基础以外，与老窖本身的发展战略也模切相关。”中信产业投资基金首席顾问铁犁告诉界面新闻记者。

铁犁认为，由于重庆与泸州相距很近，重庆市场一直是泸州老窖的核心市场，在多个层面的渠道商，两者曾出现过激烈竞争，国窖1573还曾经PK掉诗仙太白，成为重庆市政府的接待用酒。因此两家合成一家后，可以携手把重庆市场做透。

此外，在7月12日召开的泸州老窖2016年第一次临时股东大会上，审议并通过的《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》中提出，“泸州老窖30亿定增融资逆势扩张优质产能的计划”，优质产能优势将在未来几年内逐渐显现出来，这些产能将被市场所消化。“而如果诗仙太白这个品牌归于靡下，将成为老窖并购战略的第一步。巨大的产能优势可能随着老窖的并购战略而以另外的方式进入全国市场。”