永辉入股全球最大零售商服务企业 意在加强自有品牌

1月17日晚间，永辉超市（601933）发布公告，拟通过全资子公司永辉控股有限公司参与BC Eagle Holdings, L.P.（贝恩资本老鹰控股有限合伙，下称BCE）对美国公司Daymon Worldwide Inc.（达曼国际公司）的100%股权收购。BC Eagle Holdings,L.P.是贝恩资本集团旗下Bain Capital Asia Fund III,L.P.（贝恩亚洲三号基金，下称BCA III）的投资主体。

永辉控股拟与BCE按40%、60%的持股比例在开曼设立Daymon Eagle GP Holdings Limited（达曼老鹰普通合伙人控股有限公司，下称DE GP）及Daymon Eagle Holdings,L.P.（达曼老鹰控股有限合伙，简称DE LP），并通过DE LP在美国全资设立的BC Daymon Corporation100%收购达曼公司。

上述100%股权收购交易总对价（含承担净负债）约4.13亿美元，其中永辉控股40%的持股比例的交易对价约为1.65亿美元，除境外银行贷款及其他类债工具融资外，永辉控股拟现金出资约0.94亿美元。

永辉与达曼国际在此前已有交集。

根据永辉超市去年6月发布的公告，2016年5月31日，永辉与达曼国际签订《自有品牌服务协议》， 就自有品牌的研发、供应商合作和营销等方面的服务内容、服务方式和支付方式等达成一致。根据协议，达曼国际将为永辉提供基于国际采购的自有品牌开发相关服务，其中包括：品牌设计、评估和管理，国际采购和促进与供应商的沟通，其他自有品牌开发和品类管理服务等内容。

据公告介绍，达曼国际是全球最大的零售商服务企业，在自有品牌开发、全球采购和零售端执行方面，具有专业能力和丰富经验。通过品牌开发、伽利略咨询、SAS、Omni，以及Interactions五大子公司，达曼国际在全球51个国家服务了超过100家零售企业。达曼国际品牌开发事业部管理着来自1700个自有品牌的超过16.5万支SKU，且每年新开发的SKU数超过2万支；与全球8000家供应商具有合作关系，在自有品牌商品价格方面具有竞争力。

自有品牌商品因其毛利水平高、具有差异化竞争优势而受到多数零售企业追捧，包括沃尔玛、英国的TESCO、美国COSTCO等海外超市在自有品牌商品方面均能保持独特优势。例如沃尔玛在中国已经开发了共13个系列的自有品牌，其中知名度较高包括惠宜（Great Value），主要覆盖585个食品和非食单品；明庭（Mainstays主要覆盖575个家居用品单品）；Faded Glory，覆盖400多个服装单品。惠宜（Great Value）还在2016年底获得了全球零售自有品牌亚洲展大奖。

如果不具备自主开发自有品牌的实力，多数零售商会选择与类似达曼国际这样的企业合作开发自有品牌是多数超市的选择。公开报道显示，达曼国际与中国零售商如括步步高、我买网、北京华联、好家乡等或者在中国设有门店的外资零售如乐天玛特（中国）和永旺（中国）等都有合作。

在中国市场，自有品牌还处于起步阶段，发展潜力巨大。

来自中国连锁经营协会采购委员会进行的自有品牌现状调查报告显示，在参与调查的27家企业中，自有品牌毛利率普遍高于25%，近2/3的企业2016年上半年自有品牌销售增长在10%以上。不过总体而言，自有品牌依旧处于起步阶段，销售占比大多数为6%以下，同时还有自有品牌品项开发能力不高，特别是生鲜类品项数较低等问题。

通过此次交易，永辉希望借助股权合作的方式，在自有品牌方面获得更多话语权。在上述公告中，永辉计划在2016年实现食品用品部类自有品牌及进口商品销售人民币15亿元。

另据永辉超市最新发布的2016年度业绩预告，预计2016年度实现营业收入492亿元左右，较上年同期增16.79%左右；净利润12.4亿元，较上年同期增长105.23%左右，转让联华超市股份有限公司股权增加的非经营性收益是其净利润激增的原因之一。