在向港交所递交主板上市申请5个多月之后，11月25日，五谷磨房食品国际控股有限公司（下称“五谷磨房”）通过了上市聆讯——上市前对即将上市的公司进行全面评估，待有关专家当面评估是否通过上市。
五谷磨房表示，上市募得的资金将用于未来3年升级综合分销平台、优化渠道组合，并在广州兴建南沙生产基地等项目。
成立于2006年的五谷磨房，主要生产、销售红豆薏米粉、燕麦片等以谷物、豆类、坚果、水果为原料的健康食品。据弗若斯特沙利文报告，按2017年零售额计算，五谷磨房是中国第二大天然健康食品公司，市场占比为1.7%。
据其官网介绍，五谷磨房的产销方式是在全球范围内采购食材原料，在中国加工，然后通过线下直营专柜和线上电商渠道销售给终端消费者。目前公司已在美国、智利、比利时、中国等地设立了采购合作基地；产能方面，包括在湖北建有近4万平方米的无菌加工、全自动分装、冷链存储和自动化配送基地，及广西淮山产地建立的淮山生产加工基地。
招股书显示，2015年至2017年，五谷磨房的营收分别为9.37亿元（人民币，下同）、12.06亿元、15.76亿元，毛利分别为6.9亿元、9.3亿元、12亿元，毛利率从2015年的73.4%增长至2017年的76.3%。今年上半年，五谷磨房的营收为8.51亿元，毛利6.54亿元，毛利率升至76.8%。
目前，五谷磨房的线下销售完全通过其直营渠道达成，并未开放加盟。截至2018年6月30日，五谷磨房在中国464个城市的吉之岛、沃尔玛、家乐福等超市开设了3916个直营专柜，其中一部分是“体验式”专柜。成为其主要销售渠道。今年上半年，其线下渠道收入约7亿元，在总收入中的占比高达82.2%。线上，五谷磨房则在天猫、京东和唯品会及微信平台上都设有门店。2015年-2017年，它在线上渠道的营收一路增长，占比分别为2.9%、6.2%和13.1%。
弗若斯特沙利文报告显示，中国天然健康食品的零售额在近5年内得到较快发展，从2013年的680亿元增长到2017年的1031亿元，复合年增长率为11%，预计将在2022年达到1839亿元。不过该市场高度分散，行业前五大公司的总市场占有率仅为7.6%。
按五谷磨房制定的发展计划，针对线上渠道，该公司将进一步发展技术平台、扩大线上业务范围；线下，要把超市内已有的3000家直营专柜升级为销售多种健康食品、保健品及健康零食的“食补集合店”，预计每家店的投入将达到2万元；未来3年内，还会在华东、华北等地区新增2200个直营专柜。
值得注意的是，五谷磨坊在产品层面并未建立太高的技术壁垒，渠道运营模式也属于常规，在同质化严重的谷物类健康食品市场竞争中，并不占有绝对优势。
