2020年，光明乳业共发生销售费用430,868.29万元，同比变动-11.35%，其中运输费及仓储费11.22亿元，同比变动3.30%，占销售费用比重26.05%；广告费7.59亿元，同比变动17.02%，占销售费用比重17.62%；营销类费用7.4亿元，同比变动-48.07%，占销售费用比重17.18%。
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可以看到，光明乳业2020年全线产品的毛利率均有所下滑。据民生证券测算，2020年光明乳业毛利率25.81%，较2019年同比下滑5.47个百分点，下滑涉及原因有二：一方面系公司执行新收入准则，将应付客户对价冲减营业收入，另一方面系原奶价格上涨导致。该机构认为，光明乳业2020年毛销差-1.01个百分点，间接反映原奶价格上涨带来的成本压力。
3月29日，光明乳业宣布，公司控股股东光明食品（集团）有限公司对此前非公开发行事项进行了批复。根据3月16日的定增预案，光明乳业拟向不超过 35名特定投资者非公开发行不超过367,346,252股（含本数）A股股票，募集资金总额不超过19.3亿元；光明食品集团将认购实际发行股份数的51.73%。此次募资将主要用于奶源牧场项目（13.55亿元）及补充流动资金（5.75亿元）。
针对募投牧场项目，光明乳业指出，淮北濉溪12,000头奶牛养殖示范场新建项目建设期约280天，达产后年均营业收入34824.66万元，年均净利润4971.99万元，项目内部收益率为6.08%，静态投资回收期为9.19年。
中卫市10,000头奶牛养殖示范场新建项目建设期约230天，项目达产后年均营业收入27364.71万元，年均净利润4079.53万元，项目内部收益率为6.02%，静态投资回收期为9.25年。
同时，阜南县7,000头奶牛养殖示范场新建项目建设期约280天，项目达产后年均营业收入20173.27万元，年均净利润2,906.06万元，项目内部收益率为6.07%，静态投资回收期为9.25年。
哈川二期2,000头奶牛养殖示范场新建项目建设期约250天，项目达产后年均营业收入5187.17万元，年均净利润889.60万元，项目内部收益率为6.04%，静态投资回收期为9.28年。
国家级奶牛核心育种场（金山种奶牛场）改扩建项目建设期约478天，项目达产后年均净利润增加1183.94万元，项目内部收益率5.75%，静态投资回收期为8.79年。
据民生证券测算，若本次定增涉及的牧场项目达产， 每年将给光明乳业贡献8.8亿元收入与1.4亿元净利润。
对此，光明乳业相关工作人员对界面新闻记者表示，目前定增事宜顺利，项目有序开展中；本次非公开发行的实施将最终转化为终端乳制品产出进而实现销售收入的增长。
前述人员进一步指出，本次募集资金用于实施的牧场项目地点均距离公司各生产基地较近，原奶供应覆盖公司旗下多家工厂的日常生产所需，能够有效缩短生牛乳运送至工厂进行生产加工的时间，满足市场日益增长的低温奶需求及公司其他中高端乳制品原料的供应需求，保障光明乳业新鲜战略全国布局的升级实施，进一步增强公司主业，完善升级战略布局。
需要关注的是，3月29日下午，据上海奶业行业协会消息，为缓解玉米、豆粕等饲料原料上涨影响，光明乳业将对在2020年疫情期间曾按沪奶协【2020】第6号文件自愿下降奶价的相关牧场给予适当补贴。
对此，光明乳业确认该消息。该公司相关人员对界面新闻记者表示，这一消息属实，“本着互商互量的原则，光明乳业为帮助牧场正常生产经营，同意返还去年奶农让利部分总金额的50%，在2021年3-6月内逐月返还”不过，该公司并未透露涉及补贴的资金总额度。
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