2014年4月11日，宁夏大元化工股份有限公司（下称“大元股份”）拟30亿元收购湖南浏阳河酒业发展有限公司（下称“浏阳河酒业”）一事，经过半年的“议婚”后，以“分手”告终。

　　《中国经济周刊》从浏阳河酒业获悉，在大元股份刊发终止收购行为公告前，浏阳河酒业已将“生辰八字”投向了甘肃皇台酒业股份有限公司（下称“皇台酒业”）。与此相呼应的是，2014年4月1日，皇台酒业多次发布“筹划重大事项”公告，至今未能复牌。

　　实际上，自2006年以来，中国白酒行业二线品牌中的“当家花旦”——浏阳河酒业已遭遇单独上市不成、两次借壳未果、重大财务危机、“对赌”失败等挫折，目前创始人大权旁落，PE深度“被套”，经销商失去信心，劳资纠纷不断，企业基本停摆。

　　在中国白酒行业深度调整背景下，在资本与实体之间，浏阳河酒业就像一个酩酊醉汉踉跄狂奔。

　　三次“借壳”：

　　资本市场上的“暧昧情感”

　　4月1日，以经营白酒和红酒为主营的皇台酒业发布停牌公告，称公司正在筹划重大事项，承诺在相关事项确定后及时披露并予复牌。两个月的时间过去，连发7次进展公告，皇台酒业重大事项至今仍遮山隐水。

　　3月底和4月初，《中国经济周刊》在对浏阳河酒业相关高管的采访中获悉，公司拟以非公开发行股票、通过借壳达到上市诉求的并非市场所公开的大元股份，现已改为总部位于甘肃省武威市的皇台酒业。

　　本刊记者发现，皇台酒业已列入浏阳河酒业多位中层以上员工的手机股票交易系统的自选股内。

　　皇台酒业2013年报显示，公司营业收入1.08亿元，净利润-2930万元，每股收益-0.17元。公司2013年报称，白酒产业产能过剩、供大于求的状况已经非常突出。若将2012—2013年度深重的行业危机看作是由严控“三公消费”而引发的，那么其后的厂商产品结构调整自然是对于市场的回应，未来行业并购风起云涌。

　　“大元股份官司缠身，与公司主业不符（编者注：大元股份的主营业务为生产销售化纤产品），资产状况不佳，据说也筹不到资。”浏阳河酒业要求匿名的高管透露，“这次与皇台（酒业）谈，主要是受‘老板’（指浏阳河酒业董事长彭潮）的推动。”

　　虽与皇台酒业“私定终身”，但浏阳河酒业与大元股份的合作并未解除。4月11日，大元股份终于刊发一份“迟来”的公告，称公司收到浏阳河酒业《关于终止合作的通知函》，函称：“经我公司认真研究，现通知贵公司，因非公开发行收购浏阳河酒业存在不确定性，我方决定终止本次收购事宜。”耗时半年之久的大元股份收购浏阳河酒业事项由此终止。

　　以化纤产品为主营的大元股份2013年报显示，公司实现营业收入4099万元，净利润-9296万元，每股收益-0.46元。2014年5月23日，该公司刊登关于原控股股东被中国证券监督管理委员会立案调查的公告。

　　“倾心”皇台酒业，这已是浏阳河酒业在资本市场的第三次“借壳”了。

　　2009年3月，浏阳河酒业曾与通葡股份签署过股权收购协议，前者希望以资产注入后者的方式最终实现整体上市的可能，最终未能如愿。2009年底，彭潮在接受媒体采访时说，谈判本来很顺利，但主要问题卡在了通葡股份350名职工的安置上。

　　实际上，自2007年以来，浏阳河酒业还曾多次对外宣称上市计划，甚至香港市场、美国市场都在备选方案中。在2011年湖南省重点上市后备企业名单中，浏阳河酒业还位居长沙市拟上市企业名单的第二位。

　　“借鸡生蛋”：

　　五粮液“断奶”风波

　　浏阳河酒业的前身为浏阳市酒厂，1998年9月，彭潮以4000万元价格永久性买断浏阳市酒厂的浏阳河酒商标设立而成。

　　彭潮，1958年出生于湖南常德，烧过砖，当过炊事员，后被招工到澧县双龙供销社，由此进入商贸领域，1991年调任国内贸易部海南中商经济发展总公司副总经理，33岁即成为副厅级干部。一年后，彭潮辞职回到长沙，创建了湖南中商公司。

　　“从当时长沙最大的小商品市场——下河街起步，做的（产业）多，但以糖酒类为主，并迅速成为湖南白酒流通市场的‘老大’。”彭潮的一位好友透露，湖南中商公司是五粮液、茅台、泸州老窖等品牌的代理商，最高年销售额达到2.8亿元，“他每年能卖这么多酒，为什么不自己做一个品牌？这是他（收购浏阳市酒厂）的初衷。”

　　设立浏阳河酒业后，彭潮采用“借鸡生蛋”模式，选择与白酒行业巨头——五粮液合作，湖南中商公司还为五粮液旗下“五粮春”酒的湖南总代理。

　　双方合作方式为：由五粮液生产浏阳河品牌系列酒，由浏阳河酒业负责品牌推广和市场营销，双方按照约定比例分享利润。不过，与五粮液旗下多数OEM厂商不同的是，彭潮方面独立持有浏阳河酒品牌。

　　浏阳，是胡耀邦的故里，也是享誉海内外的“花炮之乡”，一首《浏阳河》，唱遍大江南北。在五粮液的“背书”下，浏阳河酒业凭借多位奥运冠军与超级女声的代言，竭力打造“名人、名河、名酒、名歌”的文化内涵，从全国“两会”指定用酒到奥运会庆功酒、博鳌亚洲论坛专用酒，浏阳河酒“风头”一时无双。

　　浏阳河酒业对外宣传资料称：1999年，公司实现销售2000万元；2002年，销售突破10亿元；2006年，销售额攀升至20亿元。

　　2007年是浏阳河酒业与五粮液8年OEM模式合作期满的时间。2006年，浏阳河酒业宣布，与浏阳市政府签署投资协议，拟在浏阳市永安镇打造一个国家级大型白酒生产基地，此举被业内看成浏阳河酒业“单飞”的前兆。

　　“OEM模式为自身不产酒的浏阳河酒业带来了巨大成功，但也埋下深深的隐忧。”浏阳河酒业上述高管说，8年合同到期前，五粮液提出要么涨价，要么“断奶”的选择。“接受涨价，则意味着成本涨一块，终端就要涨四五块，市场受不了；不接受涨价，公司又没有自身的生产基地，等于扼住了脖子。”

　　对于浏阳河酒业在浏阳设立生产基地的原因，彭潮多次对外宣称他的理想，“我始终抱有一种强烈的责任感和使命感，那就是让浏阳河酒重回浏阳河畔，实现浏阳河酒品牌文化的认祖归宗。”