三因素左右股指不前 　一大利好或成催化剂

　　延续昨日跌势，早盘股指小幅低开，多头反攻未果，盘中震荡走低，短线考验5日线支撑，创业板指数低开走高，短线能否站上10日线成为关键。从盘面看，板块走势较强，而昨日强势的房地产板块今日跌幅居前，截至十点报盘，上证指数收于2043点，下跌5.29点，创业板指数收于1280.06点，涨幅0.1%.

　　昨日市场延续了周二的整理走势，全天股指窄幅震荡的同时，成交量也是急剧萎缩，重新回到了4月29日至5月9日这个时间段的550左右的“地量”水平，最终上证指数以一根缩量阴十字星报收，沪深两市全天涨停个股数量仅有15家，这表明市场在调整的过程中，个股的活跃度出现了急剧骤减的情况。从盘面看，虽有反弹，但是缺乏主动性，如中国太保（601601）、中国平安（601318），包括银行板块中的平安银行（000001）、北京银行（601169）等。但是在他们反弹的同时，市场的成交量并没有出现放大，对比上午煤炭、钢铁反弹时的量能基本相同，这说明的是场内缺乏跟风资金的参与，市场对金融板块的反弹没有完全认可。分析原因如下：

　　首先，前面我们分析过，本轮上涨的逻辑是镍价上涨创下年一年来的新高，进而带动有色金属板块上涨。周期性板块煤炭自2011年下跌以来，没有出现像样的反弹，整个行业也没有转暖的迹象。为了促进行业、经济的发展，各个地方出台了利好煤炭行业发展的政策。因此，煤飞色舞行情给投资者带来较高的热情。今日消息显示，煤炭17条救市政策的内容已拟定，并在山西省煤炭工业厅处获得通过，目前正在寻求更高一级部门的认可。除山西之外，内蒙古早先已出台救市政策，并拟建立东部区煤炭销售联动机制，保障煤炭有序有效供应。而除却各省之间的煤炭新政，业界有消息称，煤炭进口限制政策亦可能于近期落地。

　　其次，2013年，中国商业银行迎来不良资产规模和不良率均值的“双升”。来自银监会数据显示，截至2013年末，商业银行不良贷款余额从4279亿元升至5921亿元，不良贷款率重新上升至1.00%。由于银行业务具有较强的亲周期性，在经济下行周期往往面临较大的不良资产管控压力。中国经济从高增长进入结构调整期，产业升级过程中将加快对落后产能、过剩产能的淘汰，银行面临着化解过剩行业的贷款风险。

　　最后，二八现象说明场内资金在玩击鼓传花游戏，更说明了场内资金紧缺的短板。从开户数指标看，进入4月以后，A股周开户数从3月份平均15万户左右的水平径直跌落至9万户以下，落差可谓显著。更值得注意的是，5月第一周(5月5日至9日)，两市新增A股账户数仅6.4万户，日均开户不到1.3万户，创下2007年初有数据统计以来的最低。由于开户数直接反映了场外投资者的入场意愿，以上数据也表明，A股对于场外资金的吸引力已经跌至数年来的谷底。

　　对于短期市场走势影响关键的因素是资源类板块，而它们在最近两个交易日却出现了主动性调整的走势，分化也是比较明显。那么短期煤炭、有色能否形成有效止跌反弹对于接下来大盘能否出现强势反击，量能再度放大起着至关重要的作用。操作上，经过周一大涨之后，股指在2060点附近连续两个交易日窄幅震荡，短线将考验5日线2040点附近的支撑。关注受益于券商大会利好预期的券商板块，以及防御性品农牧饲渔板块，题材股方面关注互联网、网络游戏。(顶点)

　　上交所表态为行情续命 双星藏重大变盘信号

　　千呼万唤始出来的“新国九条”并没有给A股带来多大起色，一日游后行情便重陷前期低迷，周三大盘更是摇摇欲坠随时有再次下跌的可能。而在如此行情下，上交所也坐不住的为反弹行情续命，表态称蓝筹股投资价值正在凸显，将继续研究推进T+0.

　　盘面来看，虽然上交所护盘之意昭然若揭，但盘中主题热点却仍旧大幅减少，涨势较好的品种：要不就是因消息利好刺激而涨起来的，如南宁糖业（000911），受全球第二大产糖国印度原糖出口进度放缓消息的影响，今天便强势涨停；要么就是潜在并购重组而大涨的，如鑫富药业（002019）、京威股份（002662）等一大批股今天涨势凌厉。这说明弱势下，主力资金更注重确凿的机会。而只有主力资金积极运作的股票，方能在如此弱势下走出持续性反弹、甚至创新高的走势，如露笑科技（002617）再次涨停创出反弹新高，成为投资者在弱势中不可多得持股解套品种。据好股互动热点股票池最新分析，38股潜在并购重组、政策利好于主力积极运作，或成下一个露笑科技，投资者可大胆持股。

　　主力大幅收缩“战线”，且并不理会上交所表态的低估值蓝筹股，这侧面说明了市场流动性的枯竭，从而也揭露了当前行情弱势的本质，周三大盘再次收出一颗十字星也不足为奇了。不过从盘中透出的迹象来看，A股一阳后的双星闪耀，暗藏了重大变盘信号。

　　好股互动认为，A股量能每次重回600亿下方的时候，后市面临变盘的可能性均较大，如今年1月份，上周的持续地量，均出现了一波变盘反弹行情。而今日大盘量能仅有564亿，符合量能上的变盘；此外，大盘先行指标的股指期货近期也大骚动，多空持仓量再创历史新高，达到14.7万手，而近年来天量“持仓魔咒”在13年2月、5月、12月，以及14年4月已多次显威。而且周五又是期指交割日，大盘新变盘一触即发。

　　综合来看，在管理层众多利好下，A股仍难出现持续性像样的反弹，可见IPO重启所带来的巨大心理压力。而有股谚云：“该涨不涨，理应下跌”，因此对即将来的先变变盘，我们应做好相应的风险防御措施。如对量能不足、技术上弱势震荡的，我们应先行回避，以免向下变盘；对主力暗中出逃、筑顶明显的，我们应懂的止损的重要，留得青山在不愁没柴烧；对消息利空与中阴破位的，更应抓第一卖点，避免深套。据好股互动人工买卖点分析，213股含有这三大不利因素，当前已现最佳的卖点。(广州万隆)