威龙股份遭遇高库存压力 掷6.67亿布局澳洲葡萄酒“曲线救国”

登陆资本市场4个月后的威龙股份面对库存压力、有机概念遭质疑、销售难跟上现有产能供给等多方面压力之后，欲借助资本市场的优势，开始了一条“曲线救国”之路。

9月20日晚间，威龙股份发布公告称，公司的全资子公司 Weilong Wines（Australia）Pty Ltd（威龙葡萄酒澳大利亚有限公司）拟在澳大利亚维多利亚州墨累-达令产区收购葡萄园（含土地附属资产），合计1235.3公顷，总金额为13,413,028澳元，合人民币约6700万元。

公告指出，本次收购将有利于上市公司提升优质葡萄原料的供应能力，保障公司酿酒葡萄的质量，巩固公司在酿酒葡萄种植及葡萄酒酿造方面的龙头地位，并将对公司品牌形象的提升产生积极的影响。

就在一周前，9月13日，威龙股份发布公告，称公司董事会审议通过定增议案，将面向公司控股股东、实际控制人王珍海，江苏隆力奇集团，经销商，高管以及其他发行对象定增1802.34万股，拟募集资金不超过人民币6亿元，用于投资澳大利亚6万吨优质葡萄原酒加工项目。

据悉，该项目将通过威龙股份对刚刚完成注册的子公司威龙葡萄酒（澳大利亚）有限公司进行增资的方式实施。募集资金到位后，澳大利亚子公司将进行购置土地，建造生产车间，购置并安装压榨机、发酵罐、贮酒罐等酿造葡萄酒的相关设备以及辅助设施。

“短短一周时间，威龙股份总耗资6.67亿元人民币欲对澳大利亚进行葡萄酒产业链的布局，可见其在登陆资本市场之后，需要快速借助资本的力量，通过海外布局的方式，缓解企业所面临多重压力。”中国酒类流通协会进口葡萄酒分会副会长朱玉增告诉界面新闻记者。

朱玉增指出，威龙股份作为一家老牌的国产葡萄酒企业，早在上市之前，企业已存在四个方面问题：企业库存压力大、威龙葡萄酒的品牌价值不高、市场对于威龙股份所打造的“有机葡萄酒”概念并不认可、企业因高额应收款而带来的隐患大。

上市前，其招股书显示，威龙股份营业收入增长率明显低于国内同行业均值。2013年，该公司营业收入为7.11亿元，同比下降10.86%，下降幅度高于国内规模以上葡萄酒生产企业主营业务收入下降均值6.91%；2014年，公司营业收入为7.14亿元，同比微增0.36%，而同期国内规模以上葡萄酒企业平均增长3.04%。

被国内一线品牌打压的同时，进口葡萄酒市场高速增长也给威龙股份增压不少，2008年以来，进口葡萄酒量一直保持较快增长，进口量和进口金额分别以年均约14.48%和16.74%的增长率逐年增长至2014年的4.09亿升和22.13亿美元的水平。

威龙股份高层曾坦言，进口葡萄酒增长将对国内葡萄酒行业等国产品牌葡萄酒造成持续冲击，对公司经营业绩产生不利影响。

另一方面，2013-2015年各报告期末，威龙股份存货余额分别为7.16亿元、6.63亿元和5.56亿元，占资产总额的比例分别为45.13%、45.05%和44.88%，存货占总资产比例较大，在行业内处于较高水平。

再就是，“有机葡萄酒”是威龙股份的主打品牌，也是主要销售概念。据招股书显示，2013年-2015年，公司有机葡萄酒的营业收入分别为2.66亿元、2.72亿元和2.79亿元，占公司主营业务收入的比例分别为37.69%、38.49%和38.58%。

四川省眉山市彭山区家庭农场联盟副会长、青年农业专家贾强告诉界面新闻记者，目前国内种植的葡萄还达不到“国内外有机种植”的标准，所谓的“有机种植”仅仅是“绿色标准”，“威龙股份的有机葡萄酒是否达标值得怀疑”。

此前有媒体报道称，威龙有机葡萄酒的原料在种植时存在大规模使用化学农药和化肥情况，而其位于山东龙口的基地甚至没有通过有机认证；威龙集团位于甘肃武威市凉州区清源镇葡萄种植基地，不但管理松散，还存在大规模使用无机农药的痕迹等。

此外，威龙股份较高应收账款也是一大隐患。据悉，2013年-2015年各报告期末，公司的应收账款账面价值分别为1.35亿元、8931万元和7430万元，占总资产的比例分别为8.48%、6.07%和5.09%，其中部分欠款已经过了一年。

虽然还有很多尚未解决的问题，但作为国内三大葡萄酒企业之一的威龙股份，在今年5月16日，成功在上海证券交易所主板上市，发行股份数量为5020万股，募集资金2.3亿元。

“毫无疑问，从资本市场募集资金，开辟新路径进行发展成了威龙股份的‘救命稻草’。”朱玉增说。

于是，今年7月11日，威龙股份就已经披露相关消息，称将斥资1200万澳元在澳洲设立全资子公司；8月19日，威龙股份宣布在澳大利亚建立子公司的投资已经获得山东省商务厅批准，并获得《企业境外投资证书》，表明威龙股份的澳洲葡萄酒项目已经正式启动；9月又连续发布两个布局澳大利亚的公告。

朱玉增认为，国产葡萄酒正面临着与国产奶粉相似的窘境，进口葡萄酒快速增长侵蚀着国内企业的市场份额和利润空间，海外布局不失为一个好战略方向。

与此同时，威龙股份选择澳大利亚还有个原因在于从澳大利亚进口红酒已经取消了关税，相对于法国和美国而已，布局澳大利亚将有更高的性价比。

然而，对于威龙股份的“曲线救国计划”，业界也有人对此隐隐担忧。佳酿网副主编欧阳千里曾对媒体表示，红酒企业存货比较多，多与企业的销售渠道不畅通有关。

欧阳千里对此表示：“不是说存货多了企业就不生产了，原来的酒已经卖不出去了，证明这个项目的决策当时是失败的，现在只能靠新项目养活企业，逐渐消化老产品，才是威龙股份走出困境的路。”