价格上涨还拿不到货 白酒的好日子来了

继泸州老窖（000568.SZ）上周宣布国窖1573、泸州老窖窖龄酒、泸州老窖头曲、泸州老窖二曲四大主力单品暂时停止接收订单后，本周，同样来自四川的沱牌舍得（600702.SH）发布了调价通知。

据报道，今年1月21日起，52度舍得酒经销商售价上调为每瓶418元，38和42度舍得酒为388元，涨价幅度每瓶20元。沱牌舍得解释称，此次调价一是品牌发展规划的需要；二是为提升和维护舍得酒的价格定位，打造长期稳定的市场。

与此同时，茅台也站稳了1000元的价格关口，对大多数经销商而言，面临的是2016年的茅台酒早已卖空，拿不到货的困境。

随着国内白酒市场回暖，茅台、五粮液、洋河等一线白酒品牌均在今年春节前迎来量价齐升的销售旺季，超额完成去年的销售指标，控量保价成为主流措施。由于买涨不买跌的市场心态，具有稀缺性的茅台、五粮液等优质白酒品牌对消费者和投资者更有吸引力。据经销商透露，水晶瓶五粮液一批价直逼800元，经销商增量需求迫切，价格仍有上涨趋势。五粮液向媒体透露，目前五粮液实现了自行业调整以来的全面顺价，经销商库存已经到了历史最低点，仅在8%左右。

2012年以来，公务消费遭受压制，高端白酒市场不得不将销售重点调整到商务消费、私人消费和休闲消费上。公务消费对价格不敏感，促生了高端白酒的价格泡沫，挤压了民间消费的良性发展空间。贵州茅台集团董事长袁仁国在接受中央纪委宣传部与中央电视台推出的反腐专题片《永远在路上》采访时表示，2014年公务团购市场已从近30%下降到1%。

沱牌舍得主要产品定位在300到600元的次高端价格区间，避免与茅台、五粮液、洋河梦之蓝、泸州老窖国窖1573等高端白酒直接竞争。这一策略在过去一年被证明颇有成效。财报显示，2016年前三季度沱牌舍得实现营业收入10.99亿元，同比增长34.72%；归属于上市公司股东的净利润5480.57万元，同比增长1287.13%。安信证券维持沱牌舍得买入-B评级，6个月目标价30元。

由于茅台基酒在2014年到2015年期间产能下滑，这意味着2019到2020年将迎来供应缺口。近来贵州茅台股价连续刷新历史高位。去年12月，中金公司发布报告，上调贵州茅台2017年目标价16.5%至472元，维持推荐评级，按此计算，贵州茅台的市值将达到近6000亿元。

招商证券则力挺五粮液，认为2017年是五粮液从量价抉择转向量价齐升的拐点，上调其半年目标价到45元，1年目标价55元，强烈推荐买入。

中泰证券则指出，迎驾贡酒发布业绩预增公告，泸州老窖一季报有望迎来开门红，说明二三线中国白酒品牌也存在巨大潜力，值得关注。