水井坊告别高速增长，接下来将重点冲向次高端市场

曾高速增长的水井坊发布了2019年财报。虽然过去一年里营收、利润双位数增长，但水井坊业绩增速表现不及从前。

报告期内，公司实现营业收入35.4亿元，同比增长26.0%；净利润8.3亿元，同比增长42.6%。而在2015年至2018年，水井坊营业收入同比增速分别为134.29%、37.61%、74.13%、37.62%，净利润同比增速分别为121.84%、155.52%、49.24%、72.72%。

对于增速放缓，早在业绩预告中，水井坊承认，2019年白酒行业受信贷去杠杆、房地产加强管控以及对外贸易纠纷等因素的影响，结束了前两年的猛进，增速有所放缓。此次财报中水井坊再度强调，白酒行业复苏红利褪去、增速放缓，酒企将2020年的首要任务定为“稳增长”。

财报显示，公司高端酒产品主要为水井坊品牌系列，包括元明清、典藏大师版、菁翠 、井台、臻酿八号等，价格从364元／瓶至2000多元／瓶不等，300-600元价位档偏多。中档酒为天号陈系列酒，低档酒则主要包含基酒销售等。

水井坊业绩的高速增长，主要来源于高端酒的贡献。

2019年，高端产品营收为34亿，占到公司总营收的97%以上。不过，高端产品的营收增速有所放缓，2018年增速为41.6%，而2019年营收同比增长25%左右。

不同于此前“超高端”品牌策略，去年新帅危永标接任总经理之后，将重心放在了500元左右的次高端市场。

去年三季报投资者交流会上公司曾透露，分价格带来看，600元以上高端产品销售收入同比下滑了16%，核心产品井台和八号在300-600元板块同比增长27% 。公司认为，次高端300-600元的消费方式跟600元以上远远不同，接下来会做相应的调整，希望以更贴近目标消费群的方式。

一位在四川的白酒经销商告诉界面新闻，自从2015年宣布主动放弃低端市场，专注于中高端后，水井坊便一直试图在价格上追赶茅台、五粮液，试图用高端价格营造品牌高端化的形象。

但在终端市场上其实可以留意到，消费者认可度并不是那么高。比如，在京东超市，官方建议售价478元的水井坊浓香型臻酿八号52度（500ml单瓶装）只要364元就可买到，而在大多数经销商处购买，如果量大，价格则更低。

而这似乎不妨碍水井坊继续发力次高端，并开始进入江苏市场。去年11月25日，定价558元的水井坊新品42度井台12在苏州市场首发。江苏市场主流消费价格带位于350-600元，水井坊总经理危永标表示，江苏市场次高端市场成长逐渐加速，配合江苏的消费习惯该产品应运而生。

不过，江苏是洋河、今世缘等苏酒的大本营市场。上述经销商向界面新闻分析，苏酒品牌早有铺好的渠道和销售网络，再加上除水井坊外，川酒品牌包括五粮液、泸州老窖、郎酒等早就进驻了该市场，想要从群雄逐鹿的赛道里分羹并不容易。从水井坊2019年财报来看，江苏所在的东区营收为10亿元，但增速由2018年的53.8%降至25%。

作为风险提示，财报也提到，在白酒行业，次高端板块竞争明显加剧，300-600元的次高端板块是行业增速最快的板块，因此也吸引了600元以上和300元以下板块的酒企纷纷进入布局，加剧了竞争格局。