一、内外盘糖承压下行

　　尽管在糖市进入超买状态后，投机商进行回补操作使得糖价脱离了三年半以来15.86美分/磅的最低点，但随后在美元升值及全球食糖供给充足的压力下，ICE原糖承压下跌。就全球食糖供应格局而言，近期国际糖业组织(ISO)已把13-14制糖年全球的食糖供给过剩量从先前预期的450万吨上调至470万吨的水平。

　　广西霜冻天气结束，对甘蔗生长有限，使得天气炒作题材落空。与此同时，新增食糖供应量在加大，而糖市消费则较为低迷，呈现旺季不旺的特征。在利空占据主导的背景下，郑糖跟随国内食糖现货价格震荡走低。本周郑糖周K线收出小阴线。开盘价4860，收盘价4762，最高4870，最低4753。本周郑糖缩量增仓，成交量为111.3万手，较上周减少54.7万手，持仓量增加21040手升至60.7万手。

　　二、国际国内基本面

　　1、政策悬而未决糖市缺乏利好

　　据《新华社》报道，中国将取消具有争议的大豆及棉花收储机制，改以直接补贴农户。报道称，国际棉花价格去年已涨12%。由于中国的政策改变，将释出更多国内生产的棉花，短期内将冲击中国的棉花进口量，国际棉价可能遭遇压力。财政部长楼继伟称，财政部将制定目标价格，试行补贴大豆及棉花农户，但未提供时间表等细节。大豆、棉花即将展开先行试点，与两者命运相似的白糖预计取消收储也只是时间问题。从长远来看，取消收储改为直补将是大势所趋，近期随着糖价的下跌，呼吁国家收储的呼声日益高涨，当下如何通过国家调控的手段来解决国内糖市的困境更加值得关注。但目前是否还会收储尚未有明确的消息，是否通过补贴利息等其他手段来变相收储也不得而知。在政策的真空阶段，没有消息就是最大的坏消息。糖市缺乏政策的支撑，表现也尤为疲弱。

　　2、本周国内糖价继续下跌节日备糖接近尾声

　　本周华北销区糖价或稳或跌，销量清淡。受相关批发市场和产区价格波动影响，本周华北销区食糖价格出现大幅下跌，最高跌幅达到180元/吨。本周以来，各地到货量陆续增加，由于价格下跌，食糖销售略显清淡。虽然仍处于备货旺季，但商家表示，节日用糖基本上于12月底完成，除了少数市场批发商外，大中型终端用户已采购完毕。本周以来，北京食糖价格大幅下跌180元/吨，售价在5100-5110元/吨左右，绵白糖基本维持5200元/吨；天津食糖价格下跌100元至5200元/吨销售，绵白糖售价下跌100元，在5200元/吨左右；廊坊砂糖价格基本维持5050-5120元，高价位有所调低，绵白糖下跌100元至5300元/吨；石家庄售价5250元/吨，绵白糖报价5200-5250元/吨。

　　本周云糖新年伊始价格下跌。本周是承前启后的一周，云糖市场稳定结束2013年，以下跌的态势开始2014年。周内下跌100元，比上周同期下跌120-140元，周末昆明糖市报收4850-4870元/吨，广通糖市报收4820-4840元/吨，大理方向报收4760-4770元/吨。全周成交前期尚可，新年后价格下调幅度大，市场观望气氛浓厚，成交不好。截至本周末，云南已开榨30家，受上年12月低温冻害的影响，有不少糖厂纷纷提前开榨抢收抢榨，因此对比去年同期开榨家数小幅增加。从灾区不断反馈的情况上看，制糖生产不容乐观，食糖损失可能会比原先预估的要大。不过目前也正处于南方产糖高峰，霜冻灾害对糖市的影响呈现尚需时日。

　　本周广西糖价小幅下调，购销情况一般。本周广西主产区食糖现货报价小幅下调，据中间商反映，现货购销情况一般。由于下游终端厂商采购意愿不强，在缺乏需求量的背景下，现货市场表现疲弱。加上新糖的大量上市，对现货价格亦形成压力。南宁方面，周一批发市场价格小幅波动，现货商一级糖报价在5000元/吨；周二批发市场价格有涨有跌，现货商报价较周一持稳；周三适逢元旦假期，现货商报价维持5000元/吨；周四批发市场价格小幅下跌，现货商报价小幅下调至4920元/吨；周五批发市场价格继续小幅下跌，现货商报价小幅下调至4860元/吨；本周现货价格较上周下跌140元/吨。柳州方面，周一批发市场价格小幅波动，现货商一级糖报价在5000-5020元/吨；周二批发市场价格有涨有跌，现货商报价较周一持稳；周三适逢元旦假期，现货商报价维持5000-5020元/吨；周四批发市场价格小幅下跌，现货商报价小幅下调至4900-4910元/吨；周五批发市场价格继续小幅下跌，现货商报价小幅下调至4860元/吨；本周现货价格较上周下跌140元/吨。

　　与上周相比，本周国内食糖价格呈现下跌的趋势，周跌幅在20-180元/吨之间不等。分区来看，广西、云南和广东主产区跌幅较大在120-160元/吨之间，北方产区跌幅在50-120元/吨之间。销区除上海小幅上涨50元/吨外，国内其余销区食糖价格全线下跌，跌幅在20-180元/吨之间不等。根据昆商糖网产销区价格指数表，产区价格下跌131个点，销区价格下跌57个点。本周以来，销区到货量较上周有所增加，库存量得以补充，不过，由于大部分终端企业节日备糖基本接近尾声，以及食糖价格继续下跌，市场商家观望居多，食糖购销略显清淡。目前国内食糖生产进入高峰期，新糖不断补充入市，市场供应量十分充足。

　　三、技术分析及后市展望

　　目前市场悲观情绪浓厚，郑糖表现疲弱，整体仍处于下跌格局中。从供需面来看，当前正处于食糖生产的高峰阶段，新糖的不断上市加大了市场的供应压力，不过春节备糖则临近尾声，对市场难以产生有效提振。此外，制糖成本下调，直补政策尚未推出，政策处于真空阶段也加大了市场的看空情绪。从盘面来看，目前均线系统呈空头排列，压制较为明显。本周郑糖在跌破4800关口支撑后，预计近期仍将继续下探，操作上建议空单继续持有。