本期投资提示：

　　维持农业行业“看好”评级。节后畜禽产品、粮食价格持续疲软，预计短期难以显着改善。因此，建议自下而上，聚焦经营变革、同时具备催化剂的成长型公司。依次推荐：、、、等。

　　饲料：一季度主产品大客户均价同比增长5%-10%，副产品则受疫情影响销售滞缓，目前公司库存鸡肉基本为副产品，约1.5-2万吨。鸡苗：补栏意愿仍较低迷。2月24日山东主产区商品代肉鸡苗均价约0.86元/羽、父母代种鸡苗均价约4-5元/套，较节后第一周均价同比下降27.7%、同比持平，仍低于成本价2.3元/羽、15元/套。

　　白糖：糖价“外强内弱”现象将持续，国内糖价大幅反弹概率较低。国际糖业组织发布报告，因出现多雨天气，全球最大的食糖生产国巴西和印度产量预期减少，全球食糖产量可能出现五年来的首次下降。预计14年全球食糖产量为1.8亿吨，14年全球糖期末库存预估至420万吨，较此前预估低11%。国际食糖过剩程度出现减缓，刺激国际糖价温和回升。国内方面，正值13/14榨季产量高峰期，库存处于较高水平，而消费相对低迷，导致销糖率同比下滑，加上国储糖存量充裕，国内糖价趋势性上行存在压力。近期国内白糖期货价格上涨更多是受外盘带动，从供需结构看并不具备反转条件。二季度可关注主产区甘蔗播种面积情况。

(责任编辑：DF120)