沪铜：短多逢高减持

　　沪铜1404合约昨日震荡走高，收中阳线，价格再度站上20日均线，短线仍处于企稳反弹行情，但预期反弹空间不大，上方关注52080、52100等位置的压力，操作上谨慎追高，短多逢高减持为宜。

　　PTA：空头持仓为主，新单不宜追空

　　上游方面，1月15日PX价格为1346.5美元/吨CFR中国，下跌2美元/吨。下游方面，聚酯切片价格在9075元/吨左右，聚酯负荷在75%左右，处于相对低位。现货市场，PTA现货价格为6800-6830元/吨附近。上游PX价格重心走低，产业链上下游矛盾较为突出，PTA开工率高企而下游聚酯开工率较低，导致PTA现货价格继续走弱；同时下游聚酯涤丝亏损较重，整体来看短期PTA弱势为主，维持逢高抛空的思路。

　　白糖：国家储备不敌外盘，白糖空单继续持有

　　1.行情回顾：周三郑商所白糖期货小幅下跌，SR1405合约收于4541元/吨，SR1409合约收于4570元/吨，晚间美国ICE原糖3月合约收跌于15.23美分/磅。

　　2.产业动态：巴西泰国两大食糖出口国食糖生产前景向好，市场抛售压力增强，国家糖价继续下跌。中国糖业协会理事长贾志忍提出了“两让、两减、两帮”，国家确定300万吨的短期工业储备计划。广西出现霜冻冰冻天气。1月15日主产区现货市场价格稳中有降，广西柳州报价4660元/吨，南宁报价4670元/吨，广东湛江糖报价4600元/吨，云南昆明中间商报价4600元/吨，乌鲁木齐报价4880-4920元/吨。

　　3.技术解析：根据“Xiaolong-期货分析系统”，目前白糖期货价格继续处于长期均线组和关键价位之下，k线继续呈现绿色，因此日线趋势继续看空。

　　4.操作建议：SR1405合约趋势空单可继续以4738一线为保护性止损，持仓观察；SR1409合约趋势空单可继续以4796一线为保护性止损，持仓观察。

　　焦煤/焦炭： 短线仍有反弹 关注重点阻力位市场表现

　　1， 唐港山西产主焦煤提库价1130元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价1570元/吨，持平

　　2， 据Sxcoal，日钢采购基价追降20元/吨，现二级冶金焦到厂价执行1340-1350元/吨。由于焦炭库存高位，现规定超过月定量者每吨再下调20元/吨，并取消战略奖励，于15日18点起执行。

　　3， 煤焦期价昨日震荡上行偏强，短线仍有有超跌反弹动能，但上方阻力压制较强，盘面未有明显企稳迹象，暂不抄底。日内若遇快速反弹则背靠关键阻力位短空操作，焦炭上方阻力1400，焦煤上方阻力1000。

　　动力煤：现货调价幅度不及预期 超跌反弹恐将延续

　　1， 环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收602元/吨, 下跌8元；秦皇岛5500卡动力煤平仓价600,元/吨，下跌10元；秦皇岛山西产5500卡动力煤报价580元/吨，持平。环渤海指数下跌幅度不及预期，与现货实际成交价格(580元/吨左右)差距拉大。

　　2， 动力煤TC1405昨日延续反弹走势，收盘强势收于10日均线上方，强势表现今日恐将延续，短线关注560一线压制，短线多单注意止盈，新单反弹背靠560短空操作。

　　股指：震荡延续

　　股指昨日延续弱势震荡全天震荡区间不到30点，反弹力度不强，今日IF1402为标的，注意IF1401周五交割做好风险控制，预计今日股指将延续弱势上方压力2230、2240、2250下方支撑2210、2200、2190。注意仓位和风险控制。

　　油脂： 低开回落 弱势震荡

　　油脂周三价格低开反弹，价格回落，油脂价格反弹显得比较艰难，但价格依旧价格不振。豆粕价格收涨于3370元附近，反弹回归震荡区间中轴，菜粕价格反弹至2650元一线，强势格局维持。市场现货豆油报价继续走低，市场看空气氛浓重，终端采购热情低迷，交投清淡。目前国内豆油商业库存依旧维持高位，市场挺粕压油心里较强，棕榈油港口库存依旧维持在90万吨以上高位，对棕榈油市场形成长期压力。目前国内外棕榈油倒挂局面较为严重，国内各地24度棕榈油最新报价5730元至6000元之间，价格下跌20元。豆棕油价差扩至820附近变化，豆棕套利进入扩散状态。美盘周三连涨第四日，升至三周高位，因数据显示美国大豆压榨步伐强劲，且出口需求持续。今日预期高开反弹走势主导，走势震荡偏涨。操作上，豆油短线强弱分界位6640元，棕油短线多空分界位5830元，菜籽油强弱分界位6880元

　　二颗星

　　中线观点：弱势震荡

　　橡胶：低位弱势反弹，短线观望

　　本周橡胶止跌反弹后，昨日进入震荡整理走势，短线橡胶将在16200-17000的区间做弱势的修复震荡，预计今日走势冲高回落为主，操作上短线建议观望，中线等待反弹后的抛空机会。

　　玻璃：短线反弹，逢高抛空

　　玻璃跌破1300关口支撑后加速杀跌，近期走出反弹走势，短线仍处于反弹结构，中期趋势仍旧偏空，现货方面目前处于淡季，价格持续小幅走低，预计节前将继续维持弱势，操作上反弹以1270抛空为主。

　　沥青：震荡偏强，短多持有

　　上周沥青杀跌反弹，价格在前低4200附近企稳反弹，近期延续震荡反弹走势，虽然目前形态上偏空，但整体杀跌动能继续弱化，短线站稳4300后延续反弹走势，操作上4300下方多单继续持有，4400一线可适当止盈。

　　塑料：偏空思路交易为主

　　1月16日，美国原油库存连续七周下降，欧美原油期货上涨，将提振连日疲软的PE市场交投。临近年底，石化面临降库存的压力，近期持续下调出厂价，商家也积极跟随让利出货，但下游需求逐步转淡，原料采购积极性偏弱，实盘成交阻力较大。据悉本月20日左右下游工厂将集中放假，因此后期需求将更为疲软，线性期价方面维持偏空思路交易，日内11100一线承压。

　　晨会观点：美国1月纽约联储制造业指数创20个月新高。美联储褐皮书重申经济温和扩张 称经济前景正面。德国2013年度GDP上升0.4%，不及预期及前值。目前多数品种经过大幅下挫之后，下跌动能减弱，警惕短期反弹行情，短期不过分追空。

　　大有期货有限公司：

　　研究所分析师 付奎

　　研究所分析师 刘琳