吉恩镍业（600432）、华泽钴镍（000693）、罗平锌电（002114）、抚顺特钢（600399）、本钢板材（000761）……长期沉寂的有色金属股和钢铁股今年以来突然爆发“小宇宙”，股价纷纷呈现翻倍走势。而利用“期货映射法”进行选股的股期“两栖人”，无疑是最大赢家。他们透过国内外商品价格的涨跌，感知A股上市公司业绩拐点的到来，从而实现精准狙击。

　　“我一直既做股票又做期货。两个市场关联紧密，可以互为参考。”管理着8000万元资金的职业投资人石金鹏颇为自豪地告诉笔者。

　　近期，A股市场与期货市场的联动较为明显。例如有色股与有色金属期货同向而行，白糖股与郑糖期价同涨同跌，轮胎股和沪胶、电力股和动力煤期价、钢铁股和铁矿石期价则存在跷跷板效应。

　　“有色金属期货表现非常活跃，每天股市开盘前都会看一眼它们的走势。但真正关注到镍其实是在LME镍价加速启动之后，但国内没有镍期货，我就转而买股票，在13.4元左右买入吉恩镍业；短短两个星期，净赚800万元，收益率达到40%。”石金鹏幸运地赚了一大笔。

　　与石金鹏类似，中期期货北京营业部的客户徐先生也遵循类似的“期货映射”选股法。他每次都是根据期货市场的变动去找股市的相应板块，然后轻仓买入观察，一旦启动就重仓跟进。根据这一思路，他先后捕捉到南宁糖业（000911）、抚顺特钢的反弹机会，一个月的利润就接近翻倍。

　　资本市场上，类似石金鹏、徐先生这样股期“两栖作战”的投资者与日俱增，市场也在潜移默化。“做股票的人不一定做期货，但做期货的基本就没有不做股票的。懂得利用衍生品工具的人，他们会把市场的游戏规则发挥到极致，甚至会在一定程度上改变市场的玩法。”“首创期货”副总经理黄晓表示。

　　在期货市场中，投资者惯于使用杠杆，以1倍资金撬动10倍收益是这个市场的魅力所在。同时，善于双向操作，敏锐把握市场拐点，也是他们的优势和特长。“当使用‘期货映射法’自上而下选中标的后，我们会利用融资融券工具，涨了就融资做多。期货里做惯了10倍杠杆，融资融券中1至1.5倍的杠杆对我们来说基本没啥感觉。两融的费率也不会造成多大压力，因为做一波行情也就短短几天时间，实际成本并不高。”石金鹏说。

　　“两栖人”还擅长利用股票和期货市场进行风险管理或跨市场套利。“考虑到QE退出和美联储加息预期，市场对贵金属价格整体看空，但短期内金价频频反弹。于是我们在配置黄金股的同时做空白银期货，因为白银的波动比黄金要大。”某期货私募人士说。

　　“在期货、股票市场两栖作战的资金普遍具有一定规模。期货市场容量有限，有些不大活跃的品种，投入几百万元就可以成为绝对主力，进出十分不便。他们只有多市场配置，才能实现资金利用率和收益率最大化，同时使得这类期货资金对A股市场的影响力不断加大。”“首创期货”副总经理黄晓表示。

　　那么，这类资金后续将关注哪些品种和板块呢？

　　私募基金“白石资产”宣以麟表示，除了继续关注有色金属价格对最上游资源类股票估值的影响之外，未来可以从以下两方面进行“期货映射”投资。其一，关注原材料下跌带来的投资机会。如橡胶期货近3年来持续下跌，今年以来跌幅高达21.53%，这无疑有利于轮胎企业生产成本降低。其二，国家致力于治理雾霾和去过剩产能，导致电力企业原材料——动力煤价格持续下跌，有助于电力股利润增加，可关注电力龙头股的投资机会。

　　“从行业板块和期货走势来看，还没有发动大反弹的是煤焦钢和建材品种。目前螺纹钢和玻璃等品种已经出现企稳反弹的态势，钢铁股伴随军工概念的走强，已经有所反应。如果玻璃期价反弹持续，可关注建材板块的走势。”程小勇说。

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