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红与黑第12期:龙大肉食IPO涉嫌粉饰业绩
时间:2014-05-06 15:40  浏览次数:

广告代理商失踪

2万广告费撬动30多亿销售?

继2012年6月6日冲击IPO未果后,龙大肉食日前再度携带预披露IPO招股说明书冲击过会。大公财经在翻阅公司招股书发现,龙大肉食2013年营收315833万,较2012年的253996 万呈现大幅增长,与之对应的归属于母公司所有者的净利润 11625万,也较呈现微幅增长。同时,龙大肉食这家山东本土肉食企业,不甘于地域的限制,近年来正将业务范围不断向全国延伸。2011年度、2012年度、2013年度,公司在山东地区的主营业务收入占比分别为84.98%、80.03%、74.78%。目前,公司已加大全国市场的开拓力度,客户现已发展到北、上、广等各大城市。

然而,在盈利双双的扩大及向外拓展市场取得积极进展的背景下,公司在2013年的广告宣传推广费用却不足2万元。这一数据相比2012年、2011年的736万、727万,几乎可以忽略不计。不足2万广告撬动30多亿销售规模显然不符合正常逻辑,特别是龙大肉食所处的食品行业,一般都是广告宣传的重磅轰炸之地。资料显示,龙大肉食品主要从事生猪养殖,生猪屠宰,冷鲜肉、冷冻肉、熟食制品的生产加工及销售。

大公财经根据公司招股书发现,在2012年、2011年度公司广告代理商中,一家名为山东宏智广告有限公司成为龙大肉食的最主要的代理商,其广告费用分别高达648.52万元、536.44万元。不过,山东宏智广告有限公司在2013年已不见踪迹。

广告代理商的不翼而飞,究竟是公司果真在2013年未投入大量广告,还是隐瞒实情?大公财经试图联系公司,但截至记者发稿前,仍未收到公司任何回复。值得一提的是,大公财经通过网络信息发现,2013年一则以徐帆代言的龙大肉食的视频广告还保存于网络。此外,大公财经还注意到,此时上会的龙大肉食,已然被大量的正面报道所护驾而行。




疑侵占集体资产

白菜价的股权转让

除了公司蹊跷的广告费用外,公司一笔股权转让亦令投资者看不懂?2009年12月19日,龙大有限董事会决议通过龙大集团将其持有的龙大有限11.87%的股权按初始投资成本转让给莱阳银龙投资有限公司,转让价格为1780万元。然而参考此段时间前、后的股权转让,该转让价格明显过低。

在转让银龙投资股权之前,也即是2009年8月31日,龙大集团与伊藤忠(中国)签订《山东龙大肉食品有限公司及其下属子公司增资认购协议》,伊藤忠(中国)以相当于人民币1,000万元的美元现汇认购并缴付龙大有限新增注册资本3000万元,占股20%。照此推算作价应为8亿元,那么11.87%股权的公允价应该在9496万元。

在转让银龙投资股权之后,也即是2010年3月11日,伊藤忠(中国)第二次增资,伊藤忠(中国)以1810万元以及折合人民币5465.45万元的美元,合计人民币7275.45万元全部认购,增资金额占增资后总股本的8.34%。照此推算此时作价为8.72亿元,那么11.87%股权的公允价应该在10353万元。

由此,11.87%的股权价格公允价应该在9496万元—10353万元区间范围之内。龙大集团缘何以如此低的价格转让给银龙投资?大公财经发现,银龙投资于2010年12月1日成立,注册资本1780万元,无任何其他经营活动,其股东主要是山东龙大肉食和龙大集团的核心管理层。

事实上,梳理龙大集团的发展轨迹,《财经网》报道指出,其侵占集体资产、排除异己、扶持儿子上位的操作轨迹异常明显。譬如,1991年4月一次股份转让中,最大的赢家是新进股东接金斋。然而,这个神秘人公司与山东龙大肉食品有限公司(龙大肉食的前身)第一种猪场有千丝万缕的联系。又如,仅2007年,龙大集团实施了一次“特别”的股权转让,让宫学斌之子宫明杰的股权比例由此前的17.79%攀升至52.57%。

此外,公司的应交增值税为负值,2009年12月31日、2010年12月31日和2011年12月31日的余额分别达到-2542.90万元、-1816.10万元、-1357.69万元。有投资者质疑,公司要么有近20%左右的业务虚假,要么有大量的违规纳税申报事项。


舌尖上的毒药

食品安全问题井喷

此前龙大肉食因食品问题曾多次被媒体曝光:2011年6月,龙大肉食曾因“囊肿猪肉”问题被消费者举报至山东省消协;2011年10月,齐鲁网曝光龙大食品销售假嫩牛肉事件:一位消费者在青岛某超市购买龙大嫩牛肉,但是该嫩牛肉完全不符合标准。同年12月,山东省质监局公布的2011年第四季度生产加工环节食品产品省监督检验结果中,“龙大”、“生力源”等品牌进入“黑名单”。

投资者爆料,上述问题的出现可能并非偶然,而是龙大肉食盲目追求利润,罔顾肉食保存期的结果,其对食品安全的忽视到了耸人听闻的程度。

最令人无法接受的是,龙大肉食的食品检测也由龙大集团的全资子公司杰科检测负责,“自产自检”也成为导致产品质量问题不断的根本原因。

龙大肉食在招股说明书中描述其检测由其全资子公司杰科检测是食品行业中为数不多的国家级检测机构,充分保证了公司食品安全。同时,龙大肉食也表示,按照HACCP(中国质量认证中心认证)管理体系的要求,公司已经建立起包括饲料检验、兽药检验、出栏检验、加工过程中的十八道检验、配送车辆GPS温度控制、终端官能检验等诸多环节,做到每个批次的生猪肝脏都取样检测。

而山东省质监局公布了2011年第四季度生产加工环节食品产品省监督检验不合格结果,“龙大”荣列在内。早前有媒体报道,烟台龙源油食品有限公司生产的“龙大”牌食用油不合格。

龙大肉食一直在强调自检自产自卖有多安全,有多权威,但还是出现各种问题猪肉,事实上是打了龙大肉食一巴掌。

值得大家深思的是,作为拟上市的食品企业,龙大肉食置消费者的食品安全于何地,生产出"舌尖上的毒药",这样的公司又会置投资者的财产安全于何地呢?


行业陷亏损泥潭

募集项目进展缓慢

公司的募投项目主要系年出栏31 万头生猪养殖(2.85 万吨优质自养猪肉产品)和6000吨低温加工肉制品新建项目(见表)。且在2010年时,两大项目已分别取得项目核准文件以及环保批复文件。但是公司的募投项目进展缓慢,截至2013年末,31 万头生猪养殖项目中,包括杨格庄养猪场(12万头)、南崔格庄养猪场(7万头)、西团旺前养猪场(12万头)3个养猪场。其中“南崔格庄养猪场”部分附属设施尚未完工,仍处于建设阶段。 “西团旺前养猪场”尚未动工建设;“6000吨低温加工肉制品新建项目”目前也只是完成设备工程设计,并未动工建设。




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文章编辑: 网络整理员