《信息早报》记者 杨宏坤

　　贝因美(002570,股吧)（002570）近日公告，公司全资子公司宜昌贝因美拟投资5.5亿元实施宜昌贝因美婴童食品产业园一期项目；公司全资子公司天津贝因美拟使用5.85亿元投建儿童配方奶及区域配送中心项目。

　　11.35亿元建儿童配方奶项目

　　继去年11月，公司宣布以3.5亿元在广西壮族自治区北海市投资设立全资子公司——贝因美儿童奶有限公司，从事儿童奶业务，经营儿童乳制品和含乳饮料及植物蛋白饮料的研发、生产及销售等。

　　特别是，为更好实实施儿童奶战略，今年2月7日公司名称由“浙江贝因美科工贸股份有限公司”变更为“贝因美婴童食品股份有限公司”，并宣称将力争成为婴童食品第一品牌。

　　此次公司双箭齐发，在儿童奶业务方面再出重拳。

　　宜昌贝因美婴童食品产业园一期项目。该项目建设包括：3万吨婴幼儿配方奶粉技改项目（湿法）及区域物流仓储配套项目。项目涵盖婴幼儿配方乳粉湿法全套工艺、设备、土建、配套公用工程、场内仓储物流设施、污水处理等内容；物流仓储配套设施的设计能力为5万吨/年的转运配送能力。上述项目预计总建设投资11.9亿元。一期项目达产后，预计实现年销售收入约15.38亿元，净利润1.54亿元。

　　公司表示，投资该项目，为更好的深化公司中西部战略布局，稳健打造中西部核心市场，有力地支持公司儿童奶和亲子食品业务的发展。同时，依据最新的产业政策，响应国家食品药品监督管理总局关于婴幼儿配方乳粉生产许可相关文件的要求，并提升整个区域的物流仓储能力，

　　儿童配方奶及区域配送中心项目。该项目主要包括：儿童配方奶年产能15万吨，产品包装结构包括利乐装、听装、PP瓶装等；区域配送中心，包括生产支持库、配送中心库B2B、预留B2C配送分拣库等。据估算，该项目达产后，预计实现年产值约19.5亿元，年净利润1.75亿元。

　　公司表示，此次投资系公司加强在婴童食品领域的战略布局，通过构建在华北区域儿童配方奶生产基地和在华北并辐射东北的物流配送基地，拓展主营业务范围。

　　打造新的业绩增长点

　　贝因美的主营业务为婴幼儿食品的研发、生产和销售等业务。

　　今年一季度，公司营业收入和净利润均出现大幅下滑。其中，实现营业收入10.87亿元，同比下降35.85%；实现归属于母公司股东的净利润6857.51万元，同比下降36.34%。公司预计今年上半年的净利润降幅为65%～75%。

　　公司表示，业绩变动原因包括：公司正在进行业务转型和流程再造，致重点产品婴幼儿乳粉短期内销量下降；上年同期业绩处于高峰期，且2013年7月起公司下调婴幼儿奶粉标准出厂价，致毛利率同比下降；公司加大对市场开拓等的投入，致费用率同比增长。

　　库存持续增高和产品降价成为公司业绩下降两大主要原因。财务数据显示，公司存货从2013年期初5.45亿元增加到期末的8.64亿元；今年一季度，存货继续增加到11.4亿元。2013年7月，公司曾对婴幼儿配方奶粉主要品项标准出厂价进行下调，致使毛利率同比下降。

　　专业人士分析认为，在库存高企、产品价格下降、业绩下滑的背景下，贝因美进军儿童奶市场，有望打造新的业绩增长点。

　　民生证券认为，公司定位是婴童食品企业，除了在奶粉市场上争夺第一市场份额，公司还将逐步推出其他婴童食品，打开新的空间，预计未来3-5年有望突破现有奶粉规模。

　　与两项重大投资同时公告的还有，公司股东大会通过了股权激励草案。方案显示，期权行权业绩考核指标：以2013年为基准年，2014、2015、2016年营收增长率分别不低于23%、53.75%、99.88%；净利润增长率分别不低于15%、32.25%、65.31%。可以看出，管理层对公司未来持续快速增长依然充满信心。

　　我们也注意到，儿童奶市场竞争也很激烈，贝因美儿童奶将面临很大的竞争压力。据报道，目前儿童奶市场总量在200亿～300亿元，其中旺旺占40%～50%，伊利股份(600887,股吧)占接近20%的市场份额。

　　为推进战略发展，抓住行业整合的战略性机遇，积极推进实施战略性举措，贝因美目前正停牌与相关方洽谈开展战略合作事宜，公告显示，合作不排除资产及股权层面的合作。

　　本报将持续关注公司重大事项进展。

（责任编辑：HN027）