南华期货：商品期货日报5.12

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　　农产品今日行情综述:

　　今日郑糖早盘低开高走，盘中期价维持高位盘整，但午后期价走弱，终盘小幅收涨，综合来看，郑糖将继续维持弱势运行。连豆今日震荡收阴，抛储的利空仍旧制约期价上行，但1501的中期多单可继续依托40日线继续持有。由于上周猪价反弹明显，猪粮比由上周的4.56反弹至本周的5.45，后期需求继续看好，加上报告利好对美豆的提振，豆粕支撑较为明显。豆油近日走势较弱，期价在6800一线震荡走软，目前粕强油弱轮动，豆油基本面和技术面短期之内均无法支撑期价反弹，因此期价维持横盘走弱的概率较高，日内波段偏空思路操作为宜。郑棉市场震荡调整，主力合约期价跌落至16000点整数关口之下，持续近一个月的窄区间震荡走势面临破位，均线系统盘结区域压力明显，操作上，中期偏空波段思路为主。

　　农产品操作建议提示

　　

　　豆类：生猪回暖利好 豆粕底部坚实

　　资讯：据华盛顿5月9日消息，美国农业部(USDA)周五公布的5月供需报告显示，

　　美国2014/15年度大豆种植面积预估为8150万英亩。4月预估为7650万英亩。

　　美国2014/15年度大豆收割面积预估为8050万英亩。4月预估为7590万英亩。

　　美国2014/15年度大豆单产预估为每英亩45.2蒲式耳。4月预估为每英亩43.3蒲式耳。

　　美国2014/15年度大豆产量预估为32.89亿蒲式耳。4月预估为32.89亿蒲式耳。

　　美国2014/15年度大豆压榨预估为17.15亿蒲式耳。4月预估为为16.85亿蒲式耳。

　　美国2014/15年度大豆出口预估为16.25亿蒲式耳。4月预估为15.8亿蒲式耳。

　　美国2014/15年度大豆期末库存3.3亿蒲式耳，高于2013/2014年度的1.3亿蒲式耳。

　　巴西2014/15年度大豆产量预估为9100万吨。4月预估为5400万吨。

　　巴西2014/15年度大豆出口预估为4500万吨。4月预估为4450万吨。

　　阿根廷2014/15年度大豆产量预估为5400万吨。4月预估为5400万吨。

　　阿根廷2014/15年度大豆出口预估为900万吨。4月预估为800万吨。

　　中国2014/15年度大豆进口预估为7200万吨。4月预估为6900万吨。

　　行情走势：美豆周五攀升，因美国农业部公布的月度供需报告进一步下调本已非常稀缺的美国旧作大豆供应预期。周五的供需报告尽管大幅上调了美豆2014/2015年度的收获面积和单产，但库存调至3.3亿蒲式耳的幅度却略大于市场预期，预计短期之内将持续对期价提振，而单产和产量的大幅上调也为市场后期提供了许多下调的空间。上周五07合约技术上拉涨上穿均线，目前的走势比较像三重顶，短期可能上破1500的阻力。

　　连豆今日震荡收阴，抛储的利空仍旧制约期价上行，但1501的中期多单可继续依托40日线继续持有。由于上周猪价反弹明显，猪粮比由上周的4.56反弹至本周的5.45，后期需求继续看好，加上报告利好对美豆的提振，豆粕支撑较为明显。今日减仓报收阳线，但重心继续上移，前多依托3570继续持有。菜粕目前的强势是由于需求向好，以及新季菜籽未上市，而进口菜籽的到港延迟导致的供给不足导致，待油菜籽上市则供应趋紧的状况有可能缓解，但中期多头思路不变，前多继续依托2800持有。

　　豆油近日走势较弱，期价在6800一线震荡走软，目前粕强油弱轮动，豆油基本面和技术面短期之内均无法支撑期价反弹，因此期价维持横盘走弱的概率较高，日内波段偏空思路操作为宜。棕榈油由以前的“领头羊”变成了现在的“拖油瓶”，上周马来西亚MPOB报告数据显示，马棕出口的增加的比重并不及产量和库存增加的比重，且目前厄尔尼诺的利多预计已经变成了年末，内忧外患的现状使得连连盘棕榈油弱势明显，前空继续依托6050持有。由于受到菜油抛储消息的利空影响，今日菜油破位大跌，期价重心有继续下行的迹象，前期多单适度出场观望，明日若开在7160附近或之下可逢高抛空操作。

　　棉花：震荡趋弱

　　美棉市场震荡趋弱，主力07合约30日均线失守后，均线系统盘结区域技术压力明显增强，多单保持必要谨慎。郑棉市场震荡调整，主力合约期价跌落至16000点整数关口之下，持续近一个月的窄区间震荡走势面临破位，均线系统盘结区域压力明显，操作上，中期偏空波段思路为主。

　　白糖：均线压制，郑糖冲高回落

　　今日广西主产区现货报价稳中有涨，其中柳州、南宁中间商报价持稳，部分地区站台价上调10元/吨，总体成交一般偏淡。进口加工糖报价总体持稳，成交一般。国际方面，国际糖业组织(ISO)总裁近期表示：预计14/15年度糖供应将连续第五年过剩，但是过剩量下降至360-380万吨，低于13/14年度的420万吨的过剩量，同时表示未来两年糖价运行的区间或将为17-20美分。

　　今日早盘低开高走，盘中期价维持高位盘整，但午后期价走弱，终盘小幅收涨，技术上看，期价上方遭遇到10日均线和60日均线的双重压力，KDJ等部分指标有望形成金叉，上周低点预计短线将对期价形成重要支撑。 综合来看，郑糖将继续维持弱势运行。

　　玉米：保持震荡

　　临储收购已结束、玉米采购补贴政策亦到期、临储拍卖消息尚未正式公布，在产区粮源逐步见底、销区饲养行业逐步回暖情况下，后期玉米市场价格或现持续攀升势头，但在整体上涨空间有限背景下，阶段性的大幅上涨或将透支后期涨幅。从形态上来看，连玉米期价始终在2340-2390的大的震荡区间内运行，预计未来玉米仍将保持震荡态势，操作上建议投资者高抛低吸。

　　麦稻：麦稻一蹶不振

　　资讯：1)国内北方产区小麦价格大部分稳定，河南、山东等产区5月底6月初新麦收割。河北衡水景县地区小麦价格保持稳定，三等容重过风过筛小麦粮库出库价1.23元/斤，当地面粉厂收购价1.25元/斤，，周比价格基本持平。山东济南小麦价格基本持平，当地容重二到三等小麦贸易商收购价1.25元/斤，面粉厂小麦收购价1.27元/斤，60粉出厂价3040元/吨，麸皮出厂价1500元/吨，周比价格保持稳定。江苏徐州小麦价格保持稳定，当地容重760g/L、水分13%小麦面粉厂收购价1.25元/斤，水分14%，周比持平，当地30粉出厂价3060元/吨，麸皮出厂价1560元/吨，次粉出厂价2060-2080元/吨。2)今日国内稻谷市场价格相对稳定。江苏连云港粳稻价格稳定，国储要求15.5%水分以内，当地粮商粮点收购2900元/吨，出米率70%，水分17%，现储备轮出低质稻谷价格仅2000元/吨以上，米厂使用粳稻最低2600元/吨，米厂大米批量4040元/吨-4060元/吨。辽宁沈阳稻谷市场价格坚挺，水稻收购3200元/吨，米价4410-4420元/吨，较昨日持平。

　　操作建议：郑麦1409合约触及下行通道支撑位2630，在底部小幅震荡，操作上建议投资者多单离场，暂时观望，待行情明朗后再行介入。早籼稻1409合约今日继续下跌，重心不断下移，持仓量不到5000张，警惕盘中剧烈波动，建议投资者谨慎震荡偏多思路。

　　鸡蛋：高位震荡

　　今日全国主产区鸡蛋价格再现涨势，均价9.5元/公斤，较上周五上涨0.06元/公斤，其中山东地区均价最高9.7元/公斤，辽宁地区均价最低9.14元/公斤。由于端午节的临近，食品厂商和终端零售企业再次开启节前备货，前期受需求平淡而小幅震荡的蛋价再次呈现涨势；同时目前蛋鸡存栏下降，产能降低现象暂难以改善，因而预计后市蛋价仍将处于高位。

　　操作建议：主力合约鸡蛋1409合约今日再度高歌，期价向5150挺近，成交持仓双双增加。操作上，警惕高位回调风险，建议投资者多单谨慎持有。

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