两会前空气污染呈现加重趋势 掘金三领域概念股

手机免费访问年02月24日 16:04 证券时报网　

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　　日前，环保部有关负责人向媒体通报，卫星遥感监测表明，22日中东部地区空气污染影响面积约为121万平方公里，其中较重面积约为85万平方公里，主要集中在北京、河北、山西、山东、河南、陕西、安徽、辽宁等地。与21日相比，辽宁、河北、湖北等省污染面积有所减小，安徽、山东等省面积有所增加。

　　这位负责人表示，为应对重污染天气，环境保护部启动重污染天气应急机制，按照《京津冀及周边地区重污染天气监测预警方案》，联合中国气象局做好京津冀及周边地区空气重污染天气监测预警预报工作，并组织12个督查组，赴京津冀及周边地区北京、天津、石家庄、邯郸、邢台、保定等重点城市，就重污染天气应对工作及《大气十条》落实情况进行专项督查，对钢铁、煤化工、平板玻璃、水泥等重点行业整治和施工场地、原煤散烧等情况进行检查，通过媒体对发现的问题进行曝光。

　　这位负责人表示，23日至26日，大气扩散条件不利，天津和河北北部以中至重度污染为主，北京和河北中南部以重至严重污染为主。27日，受冷空气影响，污染有所缓解，北京、天津和河北北部以良至轻度污染为主，河北中南部以轻至中度污染为主。

　　华泰证券认为两会召开前夕对环保政策的预期、各地雾霾天气频发仍将触发板块的投资机会。分析师建议投资者首先关注最直接受益大气治理板块：包括大气除尘、工业粉尘治理及“两脱”相关公司三维丝、菲达环保、科林环保、龙净环保、三聚环保、中电远达、龙源技术、国电清新、燃控科技；PM2.5、PM10监测仪器相关公司天瑞仪器、聚光科技、雪迪龙、先河环保；机动车尾气处理相关公司威孚高科、银轮股份、四川美丰、贵研铂业。长期来看，大气污染治理将倒逼节能、余热利用、新能源推进速度加快，利好上述板块上市公司。

　　国泰君安则认为，严重的空气污染逼使各地政府更加积极的推广新能源汽车的应用，所以第二轮的“十城千辆”的示范城市定的目标比第一轮的高出2.7倍。分析师预计2014年和2015年中国电动车(包含纯电动和插电式混合动力)的销量将大幅提高到2.8万和4.8万辆。

　　国泰君安称，中国新能源汽车的推广速度慢于发达国家。包括混合动力汽车在内的新能源汽车在中国的销售为3.27万辆，同比增长37.9%，渗透率为0.1%，远低于美国和日本的3.4%和16.0%。中国的新能源汽车的起步与美国基本同步，但是推广速度远慢于美国。中国政府对新能源汽车的补贴很高，但是推广却受到地方保护主义和基础设施的建设滞后的影响而步伐缓慢。国泰君安看好新能源汽车制造商。因为它们将受益于新能源汽车的大幅增长。

　　而上海证券认为，大气污染防治将促清洁能源消费。分析师表示，节能减排的加强，促进清洁能源的消费，而资源型产品价格的改革，有利于理顺价格，在供给端增加供应，在消费端加以引导，有利于天然气等清洁能源的发展。“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，天然气消费量快速增长，未来发展空间较大。清洁能源尤其是天然气的供应增加，以及天然气管输能力的增加，有利于天然气消费和使用。

　　【概念股解析】

　　

　　新纶科技：PM2.5防雾霾专用口罩供不应求，民用空气净化器值得关注

　　研究机构：申银万国日期：2013年12月10日

　　雾霾天气频发，公司PM2.5防雾霾专用口罩已供不应求。公司自主研发的“亲净”牌PM2.5防雾霾专用口罩符合国际N95标准，防护功效远高于PM2.5防护要求，能够有效隔离微生物及颗粒物，目前己通过国家相关检验中心测试。公司产品分为男款、女款和儿童款，主要通过经销商渠道及天猫、京东等电商渠道销售。近日各地雾霾天气频发，据分析师草根调研了解到，公司的PM2.5防雾霾专用口罩近日已出现断货的情况。公司作为洁净室行业龙头，拥有专业尖端的防尘除尘技术，未来民用口罩业务的推广值得期待。

　　除防雾霾专用口罩外，民用空气净化器值得关注。公司亦针对民用市场推出桌面空气净化系列、便携式空气净化器、点烟式车载空气净化器、空气增湿净化器等一系列空气净化产品。公司新研发的空气净化器采用独有的六重净化技术，能够高效去除PM2.5、烟尘、灰尘、粉尘、螨虫、病菌、孢子、宠物毛屑、甲醛、苯、甲苯等气态污染物及半挥发性有机物，同时释放负离子，快速净化室内空气。

　　除民用市场外，未来公司在工业洁净领域的新增长点主要来自：1)医药和食品领域带来新增长空间：受益于新版GMP改造医药行业更新改造和食品安全，医药和食品领域预计分别带来300亿和200亿市场空间；目前公司医药领域的客户拓展顺利。2)拟进入新型材料领域，丰富产品线，提升服务附加值：公司设立子公司常州新纶，拟进入新型功能材料领域，将丰富原有消耗品产品线，打破国外垄断、实现进口替代。分析师预计该业务将主要为原有消费类电子领域客户服务。

　　维持“买入”评级。公司作为国内规模最大、A股唯一一家洁净室产品专业生产企业，除尘防尘技术优势明显，民用防雾霾口罩及空气净化器业务的推广有利于估值和业绩提升。考虑到未来公司将采用内生式增长和外延式收购并存的模式实现扩张，分析师维持对公司的盈利预测，预计2013-2015年实现EPS0.52/0.68/0.85元，分别对应PE为34/26/21倍。维持“买入”评级。

　　雪迪龙：订单充裕，业绩无忧

　　研究机构：东北证券日期：2013-11-06

　　订单充裕业绩无忧。公司作为工业污染源烟气连续监测龙头企业，伴随火电厂脱硝设施建造高峰的来临，订单大幅增长。研报预计，公司全年环境监测产品新增订单或达到5-5.5 亿。明年看，脱硝仍是电厂环保改造的重头戏，考虑到公司40%市占率，订单仍将维持高位，同时随着燃煤锅炉排放标准的收紧，其他工业行业配套电站或供热锅炉等小机组脱硫改造市场将迎来爆发期，脱硫订单有望实现高速增长。毛利率方面，CMES 系统销售由竞争加剧、脱硝大客户批量采购、进口仪表用量增加导致的毛利率下降，前三季度已经充分反映，未来CEMS 系统毛利率将稳定在43%-46%之间。综合看，公司今明两年订单充裕，毛利率无大忧，明后年业绩复合增长30%左右，确定性较强。

　　汞及VOC 监测领域积极储备技术，接力十二五，布局十三五。国家环境监测“十二五”规划中，明确提出逐步开展汞和VOC 监测试点，研报认为随着国家对大气治理政策的加码，“十三五”期间，燃煤电厂脱汞和石化企业VOC 控制将接力脱硫脱硝，成为工业大气污染源整治的重中之重，从而将再造一个CEMS 市场。公司目前正积极储备相关技术，申请国家重大专项，提前备战未来市场，凭借技术先发优势和客户优势，有理由看好公司在此领域的前景。

　　积极开拓水质和空气监测市场，横向并购仍是重要看点。水质监测，公司主攻氨氮等市场格局尚未成型领域，并通过与国外公司合作和投标中小项目积累技术和业绩经验；空气监测，PM2.5 监测仪预计年内获得环境监测总站认证，明年实现销售。同时，公司目前现金充裕，且存在通过横向收购，实现业务互补，强强联合的内在需求，后续值得持续关注。

　　维持评级。小幅调整公司13-15 年EPS 分别至0.47、0.64 和0.83元，目前估值基本反映预期增长，维持“谨慎推荐”评级。

　　国电清新：多业务布局，走出国门第一步

　　机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：谷风，刘晓宁 日期：2014-01-22

　　走出国门第一步。在国外设立子公司目的是充分利用国际市场资源，积极参与国际竞争，推广公司自主知识产权技术，打造国际品牌，开拓国际业务市场，实现公司国际化发展战略。这是公司长期跟踪国外市场后的理性判断，彰显了公司对自身技术水平的信心和积极开拓的战略。

　　特许经营项目和EPC 项目拓展保障13-14 年业绩增长。2012 年12 月公司交割了丰润热电、呼和浩特热电和云冈电厂合计224 万千瓦机组的脱硫运营资产，已开始稳定运营，是2013H1 业绩的主要增量。上述热电厂的利用小时数普遍高于行业平均水平，2013H1 利用小时约为3200-3300 小时，预计上述电厂全年利用小时数约为6300 小时，可贡献主营收入约为1.8-2 亿。待唐山热电和乌沙山电厂交割后公司脱硫运营规模将从现有的704 万千瓦进一步增加至1004 万千瓦，是2014 年业绩的主要增量。公司在经营思路转变之后(从专注BOT 转向EPC、BOT 并重)EPC 项目的拓展也有突破。

　　多领域布局着眼长期发展，维持“增持”评级。除了烟气脱硫脱硝之外，公司在轻质煤焦油和节能业务均有突破，多领域开花的战略布局已现。我们维持公司13-15 年盈利预测，主营收入分别为10.44 亿、16.57 亿、18.61 亿，归属于母公司所有者的净利润分别为2.10 亿、3.43 亿、3.98 亿，对应每股收益分别为0.39 元、0.64 元、0.75 元，复合增速逾50%。目前股价对应14-15 年的PE 分别为50、30、26 倍，我们看好公司运营项目的拓展实力和其它领域的布局，14-15 年业绩超预期概率较大，维持“增持”评级。

　　风险提示：运营项目交割进度滞后。

　　中电远达：叶不可障目

　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：汪洋 日期：2014-01-20

　　投资要点

　　事件：2014年1月16日晚，中电远达公布2013年业绩预告一一营业收入实现32.87亿元，同比下降-31.37%；利润总额3.52亿元，同比增47%；归属于母公司净利润为2.12亿元，同比增25.72%；EPS为0.41元，低于市场预期(0.45-0.49元).

　　点评：

　　2013年业绩预告，成本项存疑。此次公告的仅仅是业绩快报，数据较为有限，我们将公司披露利润表数据整理为表1。对比发现：1)“营业利润/营业收入”(营业利润率)，Q3为15%，Q4仅为8%，说明四季度成本上升较大，成为四季度乃至全年低于预期的主要原因；2)Q4归属于母公司净利润略低于Q3，考虑利润总额两个季度间的较大差异(6000万元)，说明资产交割确信已在3季度完成(包括催化剂、远达工程等权益)。总体看，4季度成本上升超出市场预期，驱动因素分析仍有待完整报表披露。

　　公司价值，一叶不可障目。我们强调投资中电远达的核心逻辑：远期看远达是少数能成长为囊括“气、液、固”环保全产业的大平台公司；近可看增发收购优质脱硝运营资产即将成行。我们认为只要这个假设未变，对待类似四季度业绩波动需留一份冷静。注意2013年是公司业务转型年，此次年末成本端费用的计提要区分是长期还是短期行为，这都需要更多数据佐证解读。换个角度看，市场关注是14年的业绩预期，在我们此前EPS预期0.82元基础少打9折(保守预计)，对应目前的收盘价PE仅为30倍，向下空间不大。

　　投资建议：维持增持评级。考虑公司非公开增发项目于2014年2月完成，我们预计2013-2015年每股收益分别为0.41元、0.82元和0.90元，对应PE分别为56倍、28倍和25倍。喧嚣中清醒可贵，维持增持评级。

　　风险提示：非公开增发进度滞后。