杨国福一度觉得自己卖麻辣烫挺没面子的。
“麻辣烫行业和企业没有什么文化，以前参加餐饮行业的大活动，自己内心感觉挺丢人的。”他曾经这么说，“如今麻辣烫的客单价远远超过其它快餐，一线城市大约在30元以上，价格已经相当于一杯咖啡，但星巴克的品牌更为高端。”
但现在他或许不这么认为了。2月22日，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司（以下简称“杨国福麻辣烫”）向港交所提交上市申请书。这家2003年诞生于哈尔滨，前身名叫“杨记麻辣烫”的餐饮品牌，如今已经拥有近6000家门店，这个数字已经与星巴克在中国门店数量相当。
杨国福麻辣烫上海总部（图片来源：品牌官网）
其招股书显示，截至2021年9月30日，杨国福麻辣烫旗下共有5783家门店，除了总部上海设有3家自营店，剩余5780家均为加盟店，其中5759家遍及中国31个省市，另有21家海外加盟店布局在澳大利亚、加拿大、韩国、美国、日本和新加坡。
杨国福麻辣烫还计划从2022年到2024每年开设不少于1000家加盟店。如果这个计划实现，3年后，中国市场上可能会有上万家杨国福麻辣烫。
虽然目前数千家加盟店的加盟费虽然有数亿元，但在杨国福麻辣烫的整体企业营收占比中不到两成。
招股书显示，杨国福麻辣烫的营收主要来自于向加盟商销售调味料及厨房设备。截至2021年9月，杨国福麻辣烫自营餐厅收入占比不足1%，加盟收入占比为94.3%，其中向加盟商销售货品获得的收入占比为90.9%。
事实上，这也是中国餐饮品牌常见的盈利模式。另外一个以奶茶起家，也即将登陆资本市场的品牌蜜雪冰城也是同样的方式。
但决定这套盈利模式可行的条件是，加盟商持续增加，市场范围不断扩大，而且存量市场不会过度饱和——这也是杨国福麻辣烫上市之后，预判其业绩健康与否的标准。
