消费品及服务领域VC/PE融资规模回升，交易均值创五年新高

   根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2013年消费品及服务业VC/PE融资规模为24.77亿美元，环比上升19%，融资案例数量54起，环比下降50%。交易均值方面，2013年消费品及服务业VC/PE融资均值已达到4588万美元，超过2011年消费品及服务业VC/PE融资均值2199万美元，创近五年新高（见图1）。　

图1 2008年至2013年国内消费品及服务业企业VC/PE融资趋势图

　  从融资轮次来看，2013年消费品及服务业VC/PE融资的54起案例中，A轮融资22起，最高融资金额达到3182万美元；B轮融资5起，最高融资金额1000万美元。长期投资25起，最高融资额达到5.00亿美元，具体来看，2013年PE-Growth融资均值达到了5524万美元，环比上升24%；2013年PE-Buyout融资均值达到了1.70亿美元，远超2012年4421万美元融资均值。与2012年A轮融资数量占比较高的情况相比，2013年VC/PE对于消费品及服务业长期项目投资更为关注。

   从具体案例看，2013年消费品及服务业VC/PE融资的54起案例中，有2家企业曾在2012年内年完成过融资，这2家企业分别是和兴隆和好伦哥（见表1）。其中，好伦哥在2012年和2013年获得来自松域资本600万美元的C轮融资和1000万美元的D轮投资，成为2012-2013国内消费品及服务业企业VC/PE连续融资案例中交易规模最大的企业（见表1）。

表1 2012-2013年国内消费品及服务业企业VC/PE连续融资案例

  　2013年消费品领域VC/PE融资规模最大的交易为复星集团注资意大利男装公司Caruso。数据显示，复星集团将向Caruso投资5亿美元，一举成为了Caruso最大的战略投资者之一。Caruso公司创立于1958年，2012年财年其销售总额为6440万欧元。不过目前还未在中国地区开店，只为中国区客户提供高级定制服务。此外，值得关注度案例还包括餐饮业的俏江南获得CVC3亿美元注资，酒店业铂涛集团获得凯雷集团、红杉中国、英联联合三家3亿美元注资等（见表2）。

表2 2013年国内消费品及服务业行业企业重大VC/PE融资案例

　　从细分领域看，2013年消费品VC/PE融资的54起案例中，纺织服装行业融资14起，占比26%，食品饮料融资13起，占比24%，教育培训融资8起，占比15%，位列细分领域融资案例数量前三位；融资规模上来看，纺织服装行业融资规模9.44亿美元，占比38%，酒店行业4.69亿美元，占比19%，餐饮行业3.81亿美元，占比15%，位列细分领域融案例规模前三位（见图2、见表3）。

　　图2 2013年国内消费品及服务业细分领域VCPE融资分布

　　表3 2013年国内消费品及服务业细分领域VCPE融资分布

　　综合来看，2013年消费品及服务领域受政策、市场环境等因素影响，机构投资者信心有所回升。一方面，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》延续收入分配制度改革的方向，逐步形成合理有序的橄榄型分配格局，居民收入结构的调整将有利于不同阶层消费需求的增长。另一方面，提升居民可支配收，推动消费升级，将有利于新型城镇化建设，扩大内需促进转型。包括国企改制，自贸区以及二胎政策调整等相关领域都受到利好刺激，消费品及服务领域中的龙头企业在利润和成长空间方面有均进一步提升机会。

   消费品及服务领域IPO25起，9笔退出平均回报率为负2013年国内消费品及服务领域共有25起IPO案例，均在港交所上市，数量环比上升19%，远超过农业、医疗等领域。IPO融资规模30.73亿美元，环比上涨45.23%（见图3）。

　　图3 2008年至2013年国内消费品及服务业企业IPO融资趋势图

　　2008年至2013年国内消费品及服务业共涉及9笔退出，行业平均账面回报率为负值（见图4）。其中国际家具零售的退出账面回报率为1.26倍，食品企业天喔国际的退出账面回报率为0.28倍，但是投资富贵鸟的三家投资机构的退出回报率均为负值，在-0.43倍左右（见表4）。

图4 2008年至2013年国内消费品及服务业VCPE机构IPO账面退出回报趋势图

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