降低公司财务费用。2011年度、2012年度、2013年度和2014年度1-3月份，公司利息支出分别为3，336.86万元、5，558.90万元、7，419.48万元和1，997.88万元，利息支出占当期营业利润的比例分别为5.37%、39.55%、91.82%和73.07%。大额利息支出降低了公司利润水平。本次非公开发行股票完成后，使用部分募集资金偿还银行贷款，有利于降低公司财务费用，提升公司盈利能力

　　盈利预测：预期公司2014-2016年每股收益0.21、0.62、1.04元，利润增速分别为51%、198%和69%。我们认为未来三年是獐子岛打漂亮翻身仗的时刻，无论是从养殖端、加工端，还是销售网络铺设都会让市场有耳目一新的感觉。维持“推荐”评级。

　　风险提示：若公司养殖海域产生生态或严重敌害问题，虾夷扇贝亩产达不到预期；若公司鲜活市场销售压力增大，虾夷扇贝销售达不到预期。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网()07月05日讯

　　青岛金王：化妆品业务核心成员增持，展示信心

　　机构：长城证券有限责任公司 研究员：杨超，凌学良，余嫄嫄 日期：2014-06-09

　　投资建议

　　公司公告上市公司董事、高级管理人员及关联公司高级管理人员于5月26日至29日期间，通过深圳证券交易所[微博]证券交易系统买入公司股份合计37.263万股，成交均价为9.659元至10.5元。此次增持表明公司对公司未来发展，尤其是化妆品领域的信心〈好公司在化妆品及电商领域的长期发展潜力。预计2014-2016年EPS分别为0.23元、0.32元和0.45元，当前股价对应PE分别为44倍、32倍和23倍，维持“推荐”评级。

　　投资要点

　　公司高管及关联公司高管增持公司股份：公司公告上市公司董事、高级管理人员及关联公司高级管理人员于5月26日至29日期间，通过深圳证券交易所[微博]证券交易系统买入公司股份合计37.263万股，成交均价为9.659元至10.5元。其中总经理唐风杰增持5万股，董秘杜心强增持5万股；杭州悠可董事长张子恒增持4.5万股，杭州悠可总经理黄冰欢增持5.18万股；广州栋方日化总经理唐新明增持5万股，广州栋方日化主要股东之一谢超华增持12.583万股。

　　增持股份锁定12个月以上：公告同时披露，上述公司董事、高级管理人员及关联公司相关人员均表示：买入本公司股票属个人行为，是基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续稳定发展的信心所作出的决定。上述公司董事、高级管理人员所购股份将按有关法律法规的相关规定进行锁定。关联公司董事、高管等人员承诺，其购入的股份自购买之日起自愿锁定12个月。

　　此次参与增持主要是公司化妆品相关业务团队核心成员：此次参与增持的高管(包括管理公司高管)基本上都是公司化妆品业务的核心成员。除了上市公司公司总经理，董秘之外(总经理与董秘当然是化妆品业务核心推动人员)，公司新收购的两家化妆品相关业务公司的核心高管也都参与增持。

　　化妆品相关业务的关联公司管理层增持数量更多，与上市公司利益一致：此次增持从规模上来说并不算大，但意义重大。首先向市场传递信息，表明公司管理团队对上市公司未来发展，尤其是化妆品相关业务的信心。此外更重要的意义公司化妆品业务相关的关联公司管理层增持的数量更多，这说明这些管理人员对化妆品相关业务未来发展的信心，另外也表明他们的利益与上市公司的利益未来也是一致的。

　　公司在化妆品领域的发展思路逐渐清晰：公司在保持原有主业稳步发展的同时，将通过整合资源优势，向化妆品为主的日化领域拓展。(1)2013年公司收购杭州悠可，打通了化妆品线上销售渠道。未来，公司将在现有品牌的基础上进行品牌资源的整合，积极探索包括并购、合资、合作、引进等多种方式，实现与国内外知名品牌的合作，丰富自身品牌资源。(2)利用品牌合作优势，公司将加快整合渠道资源，以构建多元化的线上线下渠道，发挥公司“品牌+渠道”的优势。(3)未来杭州悠可与广州栋方能形成良好的协同作用。借助广州栋方，可以为公司和悠可发展“自有品牌”提供进一步的研发设计支持。

　　风险提示：悠可盈利低于预期风险；广州栋方盈利低预期风险。

　　(证券时报网快讯中心)

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