三年之前，寿光农产品物流园以全国最大的农产品物流园身份备战IPO，并吸引了以黑石为首的数个外资私募基金的投资，其背后的大股东地利控股集团有限公司（下称“地利控股”）也因此名噪一时，不过就在上市前夜，黑石却突然撤资，IPO终止。

　　对于此次失利，坊间传闻甚多，从寿光农产品物流园运作模式到其背后隐秘的资本身世之谜不一而足，地利控股在持续发酵的传闻中却一直保持缄默。

　　三年之后，地利控股再次进入公众视野，以海南为始发点意欲布局全国。地利控股是否能够摆脱寿光农产品物流园此前的阴影，在资本市场运作与农产品物流园的运营上均有所突破，仍有待观察。

　　“农产品事关国计民生，与此前IPO尝试中有外资私募基金等因素不同，此次扩张或许更加单纯，这对于地利集团来说相对于之前可以更顺利一些。”一位北京的农产品物流园负责人告诉中国房地产报记者。

　　向外生长

　　2014年7月4日，在海南省商务厅的网站上，一条300多字的消息并不显眼：在7月1日黑龙江省哈尔滨市举办的海南黑龙江及东北地区农产品加工流通座谈会上，海南和黑龙江及东北地区农产品加工流通企业的集体签约，签约金额约20.7亿元。

　　从签约的黑龙江企业来看，哈尔滨市三大农产品物流园均参与其中，包括哈尔滨雨润农产品全球采购有限公司、哈尔滨润恒物流发展有限公司以及哈达农副产品股份有限公司，而地利集团正是哈达股份有限公司背后的实际控制者。

　　“地利签约海南农副产品供应商，并非空穴来风，是其未来进军海南的预热，也是‘讨好’当地的农副产品供应商的一步好棋。”一位知情人士透露。

　　记者了解到，就在此次签约的1个月之前，地利控股集团团队现身海南。这代表着在沉寂3年之后，地利控股终于重振旗鼓，开始其农产品物流园的“猎食”步伐。

　　在海南，地利控股董事局主席尹建宏在当地市场体系建设的负责人陪同下，对海南农产品流通体系各环节进行了相当详细的考察。虽然当天只是表达了“合作的愿望”，但是“现在看来，地利布局海南是迟早的事”，上述知情人士告诉中国房地产报记者。

　　在地利控股的大本营东北，地利控股的市场空间正受到外来大型食品企业的挤压。2013年11月，哈尔滨雨润农产品全球采购中心开业，其全球采购有限公司总经理王健表示，雨润30%的商户是直接从全国各地的蔬菜基地对接过来的，他们的蔬菜价格“一定是最低的”。

　　不但受到价格冲击，对于地利集团来说，传统的区位优势也在逐渐流失。雨润明确表示瞄准哈尔滨城市周边县市客源，并为此在京哈高速开了一个下桥口——“新兴工业园区”，将市区的松花江南路延长至雨润的园区。

　　原本独大的市场逐渐“沦陷”，对此，已经沉寂3年的地利所能做的只有拾起三年前在寿光未完成的遗志，再次将目光放在全国范围的农产品物流园市场的开拓上。

　　资本沉浮

　　地利控股的大本营之所以位于东北，与其背后的实际控制者戴系资本有莫大的关联。

　　戴系资本实际控制人戴秀丽，1963年出生于哈尔滨，后来移居英国。1994年，戴秀丽回到内地，创办人和商业并在香港上市，开始了她的财富三级跳。据悉，除在哈尔滨拥有人尽皆知的人和商业街以外，前述年销售额50亿元、号称东北最大的哈达农产品批发市场也在戴氏的名下。

　　有趣的是，戴系资本旗下的企业已有“地利”和“人和”，唯独缺少的就是“天时”。而此前戴秀丽极其看重的寿光农产品物流园，IPO最终只差“临门一脚”，某种程度上确实是“天时”欠奉。

　　寿光农产品物流园前身为大名鼎鼎的寿光农产品批发市场，始建于1984年，占地600多亩，是当时全国最大的蔬菜交易中心、物流配送中心以及价格形成中心。

　　2009年12月，深圳农产品退出山东寿光农产品批发市场，戴系资本旗下的香港旺益集团收购了寿光农产品批发市场有限公司中原深圳农产品和寿光国资委的股份，并成立寿光农产品物流园。

　　随后不久，黑石等私募股权基金主动找到寿光物流园控股股东地利集团，由黑石集团牵头，集结Capital Group Cos和华平投资、西京投资等国际PE财团，在香港IPO前进行6亿美元的投资，其中黑石注资1.9亿美元，占股10%。

　　彼时，地利集团怀揣着国际资本大鳄的大笔资金，在2011年2月中旬向香港联交所提请上市，根据地利集团的计划，在当年第二季度顺利完成IPO之后，可筹资8亿~10亿美元，随后将以寿光物流园为中心，建立遍布全国的农产品物流网络。

　　然而，随着上市折戟，随后三年地利控股回缩东北市场，原本以山东寿光为中心，逐步开发的海南、成都、武汉等地的项目也没了下文。

　　如今，地利集团意欲从海南开始重新建立遍布全国的农产品物流供应网络，但没有了之前寿光的众多资本拥趸，地利集团如何填补前期开发的巨额资金空白？

　　也许实力雄厚的戴系资本能够解决这一问题。

　　据相关媒体报道，戴系资本在2009年就控制着超过200亿元的资产，旗下的上市公司人和商业更是金字招牌，在2008年全球金融危机席卷之际，人和商业却以在香港成功募资33.9亿港币而声名鹊起。

　　不过，就在今年6月30日，人和商业宣布，创始人戴秀丽将其间接持有的人和商业48.49％股权转让给戴永革。转让完成后，戴永革累计持有人和商业股权达49.35％，成为人和商业的控股股东。与此同时，人和商业的商业执行董事与副总裁辞职，另两位担任人和商业执行董事长达7年的张大滨和王春蓉，也由执行董事调任为非执行董事，并双双终止副总裁职务。

　　在一系列人事变动的背后，是人和商业的亏损困局和经营难题。其去年年报显示，2013年，人和商业亏损高达17亿元，且未来三年将要偿还的债务高达80亿元人民币。

　　自身难保的人和商业恐怕难以给农产品物流园开发巨量输血，地利集团新一轮扩张的资本动力还未可知。

　　吃螃蟹的风险

　　3000亩基地、80%的交易量、电子交易中心和全国网络，寿光农产品物流园任何一点拿到今天都可以让投资者心动不已，无怪乎在当时让众多类似黑石这样的境外私募基金参与其中意欲分羹。

　　“农产品物流关系国计民生，对于新发地来说，这是一个政治任务”，河北新发地农副产品有限公司常务副总彭少辉告诉中国房地产报记者，“曾经有资本想投资新发地，但是出于食品供应安全考虑，最终还是拒绝了”。

　　与之相比，地利集团的融资模式更加“兼收并蓄”，在寿光农产品物流园股权结构中，当地政府占有16%，而私募基金则拥有30%的股权，而业内人士对此举表示“很大胆”。这种微妙又大胆的股权结构也可能是IPO折戟的背后因素之一。