【本周观察】

    依法治国大幕下的经济改革

    两个月后召开的“四中全会”将研究全面推进依法治国重大问题。梳理十八大以来的重要节点，“依法治国”始终有所贯穿，随着反腐力度的不断推进，依法治国的线路图也日渐清晰。这还释放另一个信号，依法治国是经济转型的有力保障，这将为继续下一步的改革营造良好势头。上周的中央政治局会议同时也研究了上半年经济形势和下半年经济工作，对保持一定的经济增速与坚持改革进行了再次确认。未来，大刀阔斧、科学有效的改革或将提速，并将进一步助力经济升温。

    新常态下投资时钟的重启

    大盘近期走出了八连阳行情，很多人认为A股将出现大反弹。近几个月，四大行和地产龙头的股价出现明显上涨和超额收益。接着6月初低评级信用债也开始跑赢高评级信用债和利率债。蓝筹龙头股和高收益债的同向变化是资产配置轮动辅以资金环境的明显改善的结果，是投资时钟逐渐从债券转向类债券权益，继而过渡到权益的标志。

    目前已现两个拐点，正驱动国内投资者进入A股市场。第一个拐点，是来自于地产调控松动所形成的地产弹性的重新启动。地产放松限购已经成为一个除了一线城市以外的全国性现象。这个拐点也使得今年这轮行情的核心龙头是地产。第二个拐点，是由之前整个社会的流动性环境或银行间市场宽松，过渡到银行间流动市场环境收缩但是股市等其他市场宽松，这也体现在李克强总理最近再次强调降低社会融资成本的表述。

    反垄断有形之手的升级

    近期针对通信、软件、汽车领域等反垄断的措施，在相关法律基础上，更凸显出确保国家经济安全的意义。反垄断并非选择性执法，由于外企在一些高科技行业的技术垄断而导致的行业垄断，或市场壁垒，并非是符合市场经济和自由竞争市场环境的。如果政府不进行干预，在这些被垄断的行业中，必然会造成价格失真、行业体系扭曲。进口车及配件的行业体系不仅涉嫌垄断，而且是封闭体系，与市场竞争绝缘，消费者在这种体系内处于绝对劣势。所以反垄断不仅要关注价格，更要关注体系。这也是本轮反垄断调查的另一个特点。不仅关乎民生的领域将成为反垄的重点，一些更为隐蔽的垄断行为也将纳入调查。

    本周财经人事

    周永康，涉嫌严重违纪，立案审查；

    王宗南，原光明集团董事长，被立案调查；

    王冠军，吉林大学党委常委、副校长，接受组织调查；

    李刚，不再担任中国联通党组成员、副总经理职务；

    陈德荣，任宝钢集团总经理，曾任浙江常委，温州市委书记；

    高云龙，任光大集团总经理，曾担任青海省副省长；

    柯俊财，任职嘉士伯中国区CEO，曾任前亨氏中国总裁。

    【下周要点】

    【8月8日】长航油运的翻身之路

    首家退市央企——长航油运在6月5日正式从A股摘牌后，拟于8月8日登陆新三板。在新三板的未来表现更为市场关注和期待，退市前的几个交易日里，长油的交易量意外走高。长油董事长朱宁还强调，未来可能使用“债转股”的方式。另外，随着全球经济复苏，海运相关的诸多数据近期上升，而且长油目前所拥有的石油运力仍被认为颇有价值，未来不排除有PE助力长油在新三板中孵化。不过，在当前股市和经济状况下，即使能重回A股，最快也需要等到2016年之后，且同时满足多项硬性财务指标。

    【8月7日】 欧洲央行利率决议

    欧洲央行将于7号公布利率决议。即使毫无举措，“口头支票”也能左右全球投资者交投情绪，因而这次同样不容忽视。7月底出炉的欧元区7月CPI初值年率仅升0.4%，预期值增长0.5%，前值增值0.5%。CPI不及预期表现暗示央行的降息措施对缓解通缩压力并没有起到有效的作用。有机构认为，近期欧元区数据将施压央行进一步宽松，欧洲央行决议料维稳利率在0.15%的记录低位。

    【8月5日】经合会的三大重头戏

    两岸经济合作委员会（简称“经合会”）第6次例会将于8月5日在京举行。这次经合会例会的议题，将以经合会下设货物贸易、服务贸易、投资、争端解决、产业合作和海关合作等6个小组的工作进展及未来工作规划为主，以及报告双方经贸团体互设办事机构的后续情形，其中，服贸协议、货贸协议及解决台商投资障碍将是三大重头戏。

    【8月5日】光大内幕交易案的“法律空白”

    备受市场关注的光大证券内幕交易案今天将在上海市第二中级人民法院开庭。由于最高法至今没有出台内幕交易、操纵股价民事赔偿诉讼的司法解释，如何审理这类案件成为难题。鉴于此次光大证券内幕交易民事赔偿案诉讼已达61件，受害者众多、影响广泛、可能索赔案巨大，业内建议证监会考虑设立光大证券内幕交易民事赔偿赔付基金。

    【8月5日】万洲国际在港交所挂牌

    全球最大的猪肉食品企业万洲(00288.HK)将于5日在港上市。发行价6.20港元/股，拟募集资金159.18亿港元。发行规模与首次公布相比下降6成，且下调了发行价格。之所以不惜降低身价急于上市，主要迫于巨额收购史密斯菲尔德食品公司的资金压力。万洲拟增加美国鲜冻猪肉及猪副产品对中国和其他国家的出口，更侧重国内中高端市场。

    欲查看往期周刊或获取更多财经资讯，请扫描二维码，关注微信账号“金台公司观察”。