阔叶浆价格小幅回落,生活用纸市场交投平稳

本周阔叶浆价格弱势盘整,甘蔗浆报价上涨,其余浆种价格走稳。河北地区纸厂已陆续恢复生产,开工充足,走货速度尚可;受成本提涨影响,广西地区甘蔗浆原纸企业出货顺畅。我们认为,随着元旦等节假日的临近,下游需求有望改善,生活用纸市场也将随之回暖。龙头企业能够凭借渠道品牌优势不断扩大市场份额,给予生活用纸龙头“买入”评级,推荐上市公司中产品结构最齐全、品牌渠道优势最明显的恒安国际(H股)。

11月BHI指数环比下滑,家具需求关注政策走向

11月份BHI指数为114.31,环比下降8.91%,同比上升4.17%。我们认为,BHI指数的环比下滑除了受季节性的影响外,近期在各地房地产调控日益加码的背景下,消费者的观望心态增强,对房地产和家具的需求释放有所放缓,但BHI指数同比回升显示出行业整体仍处于回暖态势,建议密切关注房地产政策走向。定制家具的个性化模式吸引了大量结婚刚需人群,表现强于行业整体,我们给予行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

下游粘胶价格稳中有降,溶解浆市场走势平稳

本周下游粘胶价格稳中有降,富丽达下跌100元/吨,棉浆粕价格保持平稳。国产溶解浆厂家走货情况一般,目前报盘维持在7000元/吨,实际成交价格或低200~300元/吨。我们认为,受下游纺织需求不济影响,短期内溶解浆市场的投资机会尚未到来,对上市公司暂不予推荐。

塑料包装价格出现回调,年末下游需求继续增长

本周,纸包装原料价格持稳,塑料颗粒价格出现明显回落。最新数据显示,11月份家电产品增速分化,电子行业BB值继续上升,食品饮料和日化用品行业保持稳健的增速,显示出包装下游需求有所回暖,综合考虑订单稳定性和目前估值水平,我们推荐合兴包装和永新股份。

风险提示

经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。

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