令人关注的是，一个多世纪以来，上海家化历次在上海重要企业改革、改制中，扮演重要角色。譬如，1956年上海全面实行公私合营，广生行吸收数家化学品厂后更名为“公私合营广生行制造厂”；再如，2001年3月15日，上海家化成为化妆品业首家上市公司。

　　或许因此遗风，从2008年起，一直觉得国企体制机制障碍如鲠在喉的葛文耀，主动出击，多次向上海市委市政府及主管部门陈述意见，申请改制，力争成为上海国资改制先行先试的样本。

　　孰料此役，成为葛的败军之笔，亦成为金融资本与产业资本新一轮交锋中，后者溃退的经典案例。

　　2011年9月7日，上海家化母公司家化集团股东上海市国资委[微博]以公开挂牌方式，出让其持有的家化集团100%股权。彼时，无疑是家化集团的最好时光，各路资本争相竞技。从弘毅投资赵令欢、鼎晖创投吴尚志、联想控股柳传志、阿里巴巴[微博]马云[微博]，乃至中信资本、淡马锡、高盛等，均与葛见面过招。

　　同年10月12日，复星投资、平浦投资(平安信托控股子公司)、海航商业三家竞购方正式浮出水面。

　　海航资产整合故事的想象力有限，是葛文耀弃其主因。

　　而主动宣布退出竞购、同样出自上海的复星投资的出局，动因则耐人寻味。由于海航商业入局，复星投资完成了陪平安“太子”读书的“历史使命”。但更核心的因素还在于，复星担忧即使花巨资掌握了相对控股权，他们对这家企业的控制力可能仍然非常有限。毕竟，葛经营家化多年，无人能撼动。

　　不想，葛虽强硬，新伙伴却更为老辣。

　　2011年11月7日，家化集团100%股权最终被平浦投资获得，平安由此辗转入市。对于此次竞购结果，外界多怀疑是否系上海国资主导所为，对此，王茁向《投资时报》记者坦言，当时以前董事长为代表的管理层其实有一定的话语权，“因为国资有个原则，是要参考管理层意见的。”

　　笔者注意到，2011年11月交易定盘的短短一个月后，葛文耀在接受媒体专访时，曾对平安入主后能打开的未来空间，给足溢美之词。

　　在他看来，平安保险(集团)董事长马明哲要跟外资竞争的理念与其不谋而合。葛认为，与平安结合，一可利用平安45万名保险销售人员，卖家化集团开发的新品；二能与平安其他投资产业结合发展。此外，平安承诺的数十亿元投资，也有助于葛文耀实现其他梦想。

　　葛的宏大蓝图中，上市公司上海家化将专注日化主业，非上市公司家化集团将专注大时尚产业，包括SPA、酒店、手表等。后者，极尽高端、奢侈之风。

　　他未曾想到的是，此张云图，从根子上，即埋下了与平安文化的冲突。

　　熟知平安的人都清楚，平安文化起于保险业，保险业的典型打法是人海战术，这种基因，与一家化妆品乃至想成为奢侈品公司的基因，背道相驰。平安发展过程中，崇尚对外随时应环境变化而变，对内管理则以不变应万变，崇尚政令通达令行禁止。这和中国经济的走向相似，而奢侈品，讲究的是沉淀，是不变，和上海这座城市气质相匹配的小资文艺，两者大道不同。

　　此冲突在家化子品牌“双妹”的争执中，表现得淋漓尽致。2010年夏，上海家化举公司之力，复兴了已有112年历史的“双妹”，此举宣告，家化进入高端时尚跨界领域。

　　葛的理想是，即便亏损多年，也要着力扶持这一高端品牌。

　　可在短期业绩为上的保险文化圈看来，这简直难以理喻。

　　结果可想而知。记者发现，上海家化的现任管理层，无论是5月31日与投资者，还是6月10日与媒体交流时，都透露已将“双妹”排除在核心战略之外，未来的新战略，将聚集资源在5个核心品牌，分别是超级品牌“六神”和“佰草集”，主力品牌“高夫”和“美加净”，以及新兴品牌“启初”。

　　现任管理层强调，“双妹”已成为要重新审视和回顾的品牌，这些品牌在过去发展中或多或少碰到了问题，他们需要重新审视，看其是否与家化的核心能力相匹配。

　　除去定位差异过大导致矛盾激化，在投资界看来，葛文耀在引入新股东时，亦有失策之责。通常而言，任何一次外部资本的进入，与原有体系都会产生排异反应，关键要看，谁占据主导。显然，葛文耀对排异反应评估不当。更何况，此番平安移植进入的还不是一个简单器官，而是大脑。因此，就此角度看，此役错不在平安，在葛。

　　其实，对葛文耀团队而言，警钟并非未鸣。

　　平安进入上海家化之前的2010年，就已入主深发展银行。此后很快，深发展剧烈动荡陆续发酵，至今日已彻底退出历史舞台。一位曾经投资上海家化超过5年、现已离场的基金经理向记者提示，葛团队但凡提前做了调研，也不会没有提防之心。

　　回溯至此，王茁坦言，“过往最大的教训是，我们对将要合作的这个大股东缺乏深入的了解，对其成功路径、成功方法和成功文化理解得不充分。其次，才是技术层面的其他问题。”

　　150亿到120亿的蹊跷变动

　　在王茁看来，平安作为一家左右逢源、能高速发展的超大型企业，应该有一定的自信，有一定的控制权，但万事万物都有度，所谓“过犹不及”。

　　“现任董事长谢文坚进来之前我跟他谈过，他说，他没听说过深发展和许继电气的故事，说在家化这里不会发生任何‘血洗’，我说那就好，那我们就同舟共济。”王茁虽未明确向记者道出与平安文化的差异，语境之下，实则处处扣题。

　　熟悉平安的人士向记者指出，平安文化的核心，言简意赅聚焦于两个层面，一是能否迅速出业绩，二是绝对忠诚。

　　葛文耀在平安入主家化之后，曾不止一次提到，在给予资源的同时，平安也提出，希望家化集团在2015年销售额突破160亿元。这是一家惯以考核短期业绩的大型保险企业，自然而然要给的经营目标。

　　上海家化2013年年报显示，当年，上海家化营业收入为44.69亿元。这与160亿元，简直不在一个重量级。

　　但戏剧性的是，根据谢文坚6月10日披露的上海家化新发展战略，到2018年，上海家化的销售收入将是突破120亿元。