小晖看市：5月14日商品期货早评

手机免费访问年05月14日 08:19 中金在线特约　

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　　国际市场关注重点：

　　外汇市场方面：欧元/美元周二(5月13日)下滑至一个月低位，德国公布的投资人信心数据大幅下滑，最初引发对欧元的卖压，盘中欧元卖压时有加重，美国公布的4月零售销售不及预期，一度缓和了欧元卖压。德国月度ZEW景气判断指数低于预期，且不及路透访查的分析师最低的预估值。道琼斯援引消息人士报道，德国央行愿意支持欧洲央行下月一系列的刺激措施后，欧元卖压加重。措施可能包括对银行存款实施负利率，以及欧洲央行在必要时购买打包银行贷款以提振通胀。德国央行消息人士向路透表示，德国央行始终愿意支持欧洲央行。欧洲央行的指标利率目前在0.25%的纪录低点。

　　原油市场方面：因交易商预计上周美国库欣原油库存将骤降至历史低位，同时周二美股再创新高，提振潜在需求前景，美原油日内大涨超过1%,并触及两周来高位。不过，日内公布的美国4月零售销售数据不佳，料限制油价涨幅。原油市场收涨。NYMEX原油期货上扬1.11美元，涨幅1.10%，报101.70美元/桶。

　　现货金市场方面：因周二美元走强及美股再创历史新高，金价最终承压微幅下行。欧洲时段末金价曾受美国疲软4月零售销售数据的提振而一度上探1300关口。另外，由于近日乌克兰局势出现缓和迹象，料加大金价的下行风险。现货黄金收跌。现货黄金下跌1.60美元，跌幅0.12%，报1293.80美元/盎司。

　　基本面利好因素：

　　1.美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，美国4月零售销售月率增长0.1%，预期增长0.4%，前值修正为增长1.5%。

　　2.红皮书研究机构(Redbook Research)周二公布的报告显示，5月10日当周美国红皮书商业零售销售年率增长4.2%，而上周公布的数据为增长4.4%。

　　基本面利空因素：

　　1.普京近期就即将举行的乌克兰大选表示,乌克兰总统选举是迈向“正确方向”的一步。他此前还呼吁乌东南部公投延后举行,以便为“联邦制拥护者”与“基辅政权”对话创造必要条件。这无疑表明，俄罗斯或许不会强硬阻挠大选，月末的总统大选似乎有望顺利进行。一旦新的政府出炉，那么乌克兰的局势或将逐步稳定。

　　2.美国商务部(DOC)周二发布报告称，该国3月份商业库存延续涨势。当月商业销售较上个月强势走高，创逾半年以来最大的月度升幅。美国3月商业库存月率增长0.4%，预期增幅0.4%。2月份修正为增加0.5%。

　　3.欧洲经济研究中心(ZEW)周二公布的数据显示，欧元区5月经济景气指数再度下滑，连续五个月走低，且创下2013年9月以来的新低，料表明欧元区经济复苏仍存在一定的风险。欧元区5月ZEW经济景气指数跌至55.2，前值61.2。

　　4.两位消息人士周二称，如果有需要，德国央行随时准备支持欧洲央行(ECB)采取的必要行动，这不是新鲜的观点。

　　5.周一SPDR黄金ETF持仓量减少2.39公吨，至780.46公吨，暗示投资需求仍疲软。

　　周三关注重点

　　15:30 欧洲央行(ECB)执委会成员默施讲话

　　16:30 英国4月失业金申请人数变化 英国4月失业率

　　17:30 伦敦 英国央行公布季度通胀报告

　　20:30 美国4月生产者物价指数

　　国内部分期货品种分析：

　　郑糖分析：

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周二上涨，因在纽约糖业大会举行之际，有一系列利多报告出炉，触发技术买入信号，支撑市场上涨。ICE原糖期货 升0.51美分，或2.9%，收报每磅17.80美分，受巴西收割开局较预期迟，以及预期2014/15年全球供应不足所支撑。许多糖业人士本周出席在纽约举行的一系列会议，全球最大的糖贸易商Copersucar和数据供应商Platts Kingsman分别预期2014/15年全球糖市供不应求。英国伦敦国际金融期货及期权交易所(LIFFE)8月白糖期货收盘攀升12.50美元，或2.6%，报每吨485.80美元。

　　郑糖1409主力合约前日延续多头抵抗性反弹走势，技术上短期仍将延续在4600元以上的箱体运行格局，短线有小幅反弹4800元，并以维持在4820元以下至4750元区间震荡盘整为主。当前投机多空分水岭在4760元，近日内能收复4760元上方则暗示在近期蓄势盘整之后将有上冲4860元的意图。若2日内不能反弹收复4750元以上，则需警惕近期将有下探4680元、甚至4600元附近寻求多方支持的要求，届时投机多单需注意隔夜仓位的控制。

　　沪金

　　金价周二下滑0.1%，投资者消化美国4月零售销售增长放缓的消息，但该数据没有改变对本季美国经济增长加速的观点。美股创纪录新高，标准普尔500指数 首次攀升至1,900点以上，令金价承压。纽约商品期货交易所(COMEX)6月期金跌1美元，收报每盎司1,294.80美元。

　　沪金1406合约隔夜窄幅整理，多空拉锯争夺10日均线。技术上短期暂为箱体震荡格局，短线仍将维持在261.5元附近及以下至259.5元以上区间震荡盘整为主。当前投机多空分水岭在260元；2日内不能持稳260元以上则需警惕近日有继续下探255元附近寻求多方支持的意图；若2日内守稳260元以上，则暗示后市有温和反弹264.5元附近的要求。

　　沪银1406合约前日于4100元之上整固，技术上短期大箱体区间仍在3850元至4200元；短线投机走势仍将维持在4100元附近及以上区间蓄势整固为主。当前短线多空分水岭在4100元；2日内不能守稳4100元以上则需警惕后市走势有持续下探3950元附近的意图；若2日内守稳4100元以上，则暗示短期内将有上冲突破4200元的意图。

　　铜：

　　期铜周二收低。中国公布4月投资、零售销售和工厂产出数据之后，金属削减早盘涨幅。这些数据全部低于预期，表明政府稳增长政策尽管已经有所作为，但实体经济表现却尚未透出更多暖意。 铜价承压走软。LME期铜收低0.49%，报6,845美元，周一触及两个月高位6,895美元。此外交易员称，空头回补助长中国铜价上涨。金融业者用铜做抵押来获得更廉价的贷款，也支撑了中国铜价。

　　铜1408主力合约隔夜于48000元以上蓄势整固，技术上短线在47800元附近及以上区间仍有蓄势盘整的要求。当前投机多空分水岭在48000元；近日不能守稳48200元以上，则需警惕后市将有下探47600元附近的要求。而若2日内多方站稳48200元之上，则暗示近期将有上行冲击50000元关口的意图。

　　大豆及油脂类：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨1.3%，受助于价格周一下跌后出现的低吸买盘和技术强势，交易商说。豆粕期货劲升1.4%，因加工厂供应仍然紧张。豆油期货也上涨。近月大豆合约升幅最大，因库存状况紧张。7月大豆合约收在日内高位附近，是利多市场的信号。新作大豆涨幅受限，因农户在过去一周可能加快了种植步伐，对秋季丰收的预期加强。CBOT 7月大豆合约 盘中升穿位于30日和20日移动均线的关键阻力。备受关注的7月/11月价差SN4-X4周二再度走宽11-1/2美分。5月大豆期货合约收升18-1/2美分，报每蒲式耳15.02-1/4美元。5月豆粕合约 上涨8.2美元，报每短吨497.7美元。5月豆油合约 涨0.22美分，报41.00美分。

　　大豆1409主力合约前交易日多头强攻收复4420元以上，技术上短期调整态势已被扭转，短线有维持在4420元以上蓄势整固获得支持之后，继续上行冲击4480元至4500元附近短期阻力位的要求。当前短线分水岭在4420元，2日内若能守稳4420元以上则暗示多头护盘，近期后市有再次反弹上冲4520元的意图。若2日内不能守稳4420元以上，则需警惕后市有回撤下探4350元附近寻求多方支持的要求。

　　豆粕1409合约前日低开高走，多头护盘整固，技术上短线将维持在3620元附近及以上区间震荡盘整，并在蓄势整固获得支持之后，继续上行冲击3660元至3680元附近的要求。当前短线分水岭在3580元，3日内能持稳3580元以上，则暗示多头主力护盘，近期后市有再次上冲3720元的意图；若2日内不能站稳3580元上方，则需警惕近期走势有回撤3400元附近寻求多方支持的要求，届时多单需注意隔夜市场的风险控制。

　　豆油1409合约前日多方势力上攻6880元，技术上短期调整格局已被破坏而转入箱体盘整格局；短线有维持6830元附近及以上区间蓄势盘整，并在蓄势盘整获得支持之后，继续温和上行的要求。当前短线分水岭在6920元，2日内不能守稳6850元以上，则短期走势将会再次下探6750元，届时多单隔夜需要注意仓位控制；若2日内持稳6850元以上，则后市5日内反弹首先上看6920元短线分水岭。

　　棕榈油1409合约前日跟风上攻10日均线，技术上短期转入箱体震荡各局，短线有维持5980元附近及以上区间蓄势盘整的要求。当前投机分水岭在6050元，2日内不能守稳6000元以上，则短期走势将会持续下行调整，届时多单隔夜需要注意仓位控制；若2日内持稳6000元以上，则近日后市3日内反弹目标将指向6120元。

　　郑油1409主力合约前日受关联品种带动小幅反弹，技术上短线将维持震荡拉锯，以7220元附近及以上区间震荡盘整运行为主。当前短线分水岭在7200元，2日内不能收复7300元以上，则需警惕短期走势将会再次下探7150元附近，届时多单隔夜需要注意仓位控制；若3日内收复7300元以上，则近期后市有反弹7450元的意图。

　　塑料1409主力合约前日自10日均线附近回稳拉锯，技术上短线有继续维持在11100元附近及以上蓄势盘整和小幅上行的要求。当前投机分水岭在11150元，2日内站上11200元，则暗示近日多头有再次展开向上拓展空间的意图，届时不适宜隔夜持有空单操作；2日内不能守稳11150元以上，需警惕未来3-5日内将有再次下探10950元附近的意图，届时投机多单操作需注意隔夜仓位控制。

　　橡胶1409合约前交易日多空争夺10日均线，技术上短线将延续弱势反弹和拉锯盘整，以维持在14350元以下至13900元区间震荡盘整为主。当前投机多空分水岭在14300元；2日内不能收复14300元以上则需警惕近日将有再次下探调整的要求，故届时不宜盲目隔夜持有多单；若近日内持稳于14300元以上，则暗示近期后市将有向上反弹15200元附近的意图，届时隔夜空单需谨慎仓位控制。

　　螺纹钢1410合约前交易日多头攻击10日均线遭遇空方狙击而下滑，技术上短期走势转入弱势震荡盘整阶段，短线将维持弱势反弹和弱势震荡，以在3200元以下区间盘整为主。当前投机多空分水岭在3200元；近日收复3200元以上则暗示多方有反弹3250元的意图；若2日内不能站上3200元以上，则暗示空头狙击，后市将会持续下探寻求多方支持，届时隔夜多单需注意仓位的风险控制。

　　中辉期货研发部 贾晖