权威机构预计14年厄尔尼诺发生概率超过50%。厄尔尼诺是太平洋赤道带范围内海洋和大气相互作用后而产生的一种气候现象，一般每2-7年发生一次。通过对南美地区海平面温度的监测，美国国家大气及海洋管理局等权威机构预计14年厄尔尼诺发生概率为50-80%。

厄尔尼诺导致太平洋赤道带地区气候异常。正常情况下，热带太平洋区域的季风洋流是从美洲走向亚洲，使太平洋表面保持温暖，给西太平洋地区带来热带降雨。厄尔尼诺发生时，季风和洋流方向发生逆转，导致西太平洋地区晴热干旱，东太平洋地区温热多雨。对我国而言，厄尔尼诺会导致华南台风数量减少，华北干旱，长江中下游出现涝灾以及东北暖冬。

粮食及谷物：对南美玉米产量利空，对大豆产量利多。厄尔尼诺导致南美地区多雨，对处于灌浆期的小麦、玉米等作物产量形成不利影响，但对于喜雨的大豆产量形成利好。厄尔尼诺对水稻产量的影响并不大。

热带经济作物：厄尔尼诺导致白糖、咖啡豆、可可豆等热带经济作物减产预期增强，价格走高。厄尔尼诺导致南美、东南亚降水异常，使上述地区甘蔗出糖率下降，咖啡豆、可可豆单产降低，同时也导致棕榈油和天然橡胶产量预期下降。由于前述三类作物本身已处于减产周期，预计厄尔尼诺将加大价格上行的可能性和幅度。

水产养殖：厄尔尼诺导致台风数量减少，利好行业。厄尔尼诺现象发生的年份，华南地区台风登陆个数明显减少，华南地区淡水鱼、对虾存活率提升，推动养殖户养殖效益提高。预计14年行业景气度好转，水产饲料行业也有望恢复性增长。

投资建议：“厄尔尼诺”背景下，推荐制糖行业、种业、水产饲料行业的阶段性机会。我们认为，厄尔尼诺预期背景下，预计后期白糖价格、可可豆与咖啡豆价格，以及玉米价格将出现不同程度上涨，国内水产养殖、水产饲料行情趋势向上。对应的投资标的分别为：制糖行业（南宁糖业（000911））、种业（隆平高科（000998）、登海种业（002041）等）、水产饲料（通威股份（600438）、海大集团（002311））等。(赵金厚A0230513040003)

责任编辑：申万