养猪业巨头正邦科技屡次陷入资金危机。前脚刚向深交所表示“按期归还募集资金将影响企业生产经营”，后脚便被曝出部分股份存在被司法冻结及司法再冻结的风险，巨亏过后的正邦科技还能翻身吗？
填不满的“亏空”
巨额负债也令正邦科技的财务状况雪上加霜。正邦科技此前在财报中公布，账上的货币资金为60.7亿元，流动负债却高达304.74亿元，其中包括短期借款139.93亿元，应付票据及应付账款50.6亿元。目前，正邦科技的养猪业务还在亏损，3月正邦科技生猪销售量同比下降6.84%，销售收入同比下降65.54%。
一位曾与正邦科技有业务往来的业内人士告诉记者：“算一笔账，全国生猪均价为5.6元/斤左右，假如正邦科技的养猪成本为9元/斤左右，卖一斤亏3.35元，平均每头生猪出栏体重103.64公斤，一头猪就亏694元。正邦科技3月卖了81万头生猪，仅3月就亏了近6亿元。正邦科技的注册资金是31亿元左右，照这个亏损速度，企业的经营状况不容乐观。”
需要注意的是，截至目前，正邦科技仍未公布年报。有投资者对记者表示，从预亏数据来看，正邦科技或成养猪业亏损最重的企业，公布年报后，企业或在融资方面面临困难。正邦科技迟迟未公布年报是否因为亏损太过严重？对此记者向正邦科技发去采访函，截至记者发稿尚未收到回复。此前，正邦科技预计2021年归母净利润为亏损182亿-197亿元。
在生猪价格高位的时候扩产或是正邦科技深陷巨亏的主要原因。“生猪行情好的时候，仔猪的价格能卖到2100元/头，正邦科技在1900元/头的时候进场扩产养猪，面临的风险更大，现在仔猪的价格降到380元/头，企业的亏损是很难补回来的。”上述业内人士表示。
“猪企亏损还是因为没有做好成本管控。”国内某猪企负责人对记者表示：“成本降不下来、价格卖不上去，还要追求扩张速度，企业的现金流很容易出现问题。养猪业是最容易出现现金流断裂的一个行业。赚了钱就投资扩张，等到投资扩张完成，行情又低谷了，这时候就拼家底了，没有大量的资金，扛不住亏损。”
未来还能翻身吗
正邦科技在对深交所的回复中“连连叫苦”。正邦科技表示，2021年是我国生猪养殖行业的寒冬，在全行业经历大幅业绩亏损后，2022年生猪价格持续走低。目前整个生猪养殖行业已深度亏损近一年，企业普遍面临收入下降、利润亏损、现金流紧张等考验。
面对“缺钱”的状况，正邦科技选择了“卖饲料”来筹资。正邦科技表示，为面对生猪价格低迷的系统性风险，为未来的生猪养殖业务进行资金储备，处置了部分非核心的饲料业务。今年2月，正邦科技出价20亿-25亿元向大北农出售了部分饲料控股子公司股权，涉及三个子公司的全部股权和五个子公司51%的股权。
“卖掉饲料业务确实回笼了一部分资金，但近期正邦科技先是没还上募集资金、又遭遇股份冻结，可见其目前的资金困境不是卖几个饲料厂能缓解的。”有投资者在投资论坛表示，正邦科技或在等待国有资本注入，未来或面临被改制的结局。
正邦科技曾在今年3月回复深交所关注函时称，未来12个月内到期的债务金额约为172.76亿元，公司积极与合作银行及金融机构洽谈，预计可续金额约160亿元。多位业内人士均对记者表示，今年“猪周期”难反转，生猪价格还将继续探底。行情继续下探，正邦科技还能扛过行业寒冬吗？
出售饲料业务时，正邦科技曾表示未来将专注养猪业务，但是如今的正邦科技或面临两难处境。虽然趁生猪价格降低逆势扩产，能提前在新一轮“猪周期”中抢占有利局势，但对正邦科技而言，目前的资金或难支撑其扩产；而减产对在生猪价格高位扩产的正邦科技来说或更不利，意味着更大的亏损。正邦科技下一步将作何选择？
