八、受相关下游行业发展影响的风险

近年来，国民经济的飞速发展及国民生活水平的日益提高，有效带动了国内食品、饮料、日化等快速消费品市场需求的持续增长，市场消费需求从早期的“温饱型”向追求时尚与新颖口味的多元化消费需求迅速转变。由于上述相关下游行业在快速发展过程中可能会受到国家宏观政策调控，相关产业结构调整，行业相关政策与规范、产品卫生安全与质量标准、环境保护要求及市场消费需求等发生重大变化的影响，致使上述行业存在发展速度放缓的可能。因此，公司产品相关下游行业的发展，将对公司香料香精产品的市场需求产生较大影响，从而给公司未来经营业绩的持续稳定增长带来一定的不确定性。

九、财务风险

(一)净资产收益率下降的风险

报告期内，公司净资产收益率处于较高水平。2011年、2012年和 201 3年，加权平均净资产收益率分别达到23.23%23.23%23.23% 23.23%23.23%、19.82 %和 21.61.6 3%。本次新股发行完成后，公司的净资产规模将出现大幅增长，而募集资金投资项目的建设需要一定的时间，项目建成达产后才能达到预期的收益水平，因此，短期内公司将面临由于资本扩张过快而导致净资产收益率下降的风险。

(二)固定资产折旧大幅增加的风险

本次募集资金项目投产后，将使公司固定资产规模大幅增加，年增固定资产折旧费用约为5，000万元，虽然公司本次发行募集资金投资项目预期收益良好，预期主营业务利润的增长足以抵消折旧费用的增加，但如果项目建成达产后，产品销售收入不能按照预期超过盈亏平衡点，则存在固定资产折旧增加影响公司经营业绩的风险。

(三)税收优惠到期风险

爱普香料 (母公司 )被认定 被认定 为“上海市 2008 年第一批高新技术企业 年第一批高新技术企业 ”并于 2011201120112011年10 月20 日重新获发高技术企业证书 。根据《中华人民共和国企业所得税法》、 根据《中华人民共和国企业所得税法》、 根据《中华人民共和国企业所得税法》、 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等相关律规的定， 公司在 2011201120112011-2013201320132013年享受企业所得税减按 年享受企业所得税减按 15% 税率征收的优惠政策。 税率征收的优惠政策。

2011201120112011年 7月 28 日， 子公司华龙香料获发高新技术企业证书日， 子公司华龙香料获发高新技术企业证书2011201120112011-2013 年享受企业所得税减按 15% 税率征收的优惠政策。 税率征收的优惠政策。

发行人 及子公司华龙香料 将按规定 于 201 4年提出 年提出 高新技术企业 复审申请 ， 但不排除 复审未获通过 、企业所得税优惠政策到期 的风险。

十、募集资金投资项目的风险

公司本次发行募集资金主要用于香精技改扩产、天然香料生产基地的建设和食品配料的物流基地建设等项目。上述募集资金使用计划的制定是在综合考虑当前国内政策环境、市场需求、行业趋势、技术发展方向、产品价格以及原材料供应等诸多相关因素，并结合公司自身发展需求及所处行业特有经营模式的情况下

合理做出的。由于上述募集资金投资项目的实施需要一定时间，若本次发行股票的募集资金不能及时到位，或在上述项目实施过程中受到不可预见因素的影响，则可能会对项目的顺利实施产生一定影响。公司募投项目全部实施完成后，将新增14，700吨香精的生产能力，形成年产24，700吨香精的生产规模、产能增幅为147%；同时，公司将新增2，400吨天然香料产能。尽管国内香精、天然香料市场容量很大、公司自身也有较强的消化能力，公司在现有客户中所占份额亦有较大的提升空间，但如果市场需求发生不可预见的重大变化，则将直接影响上述新增产能的消化，公司存在产能过剩的风险。

十一、环保政策风险

发行人长期以来十分重视环境保护，通过了ISO14001:2004环境管理体系认证，已建立了一整套环境保护和治理制度，公司通过大力发展循环经济和资源综合利用，保证了“三废”的达标排放，实现资源的充分利用和循环经济，取得了良好的经济效益和社会效益。报告期内，发行人及下属子公司在生产经营活动中未出现因违反环境保护法律、法规而受到处罚的情况。2011年4月，爱普香料和华龙香料分别通过上海市环保局和河南省环保厅的环保核查；2011年8月，发行人通过了国家环保部组织的拟上市公司环保核查。报告期内，发行人“三废”排放符合国家综合排放标准，但随着社会对环境保护的日益重视，我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环保标准、提出更高的环保要求，这可能会对公司的生产经营带来一定的影响。

十二、控股股东及实际控制人控制的风险

公司第一大股东魏中浩先生持有本公司5，661万股股份，占本公司发行前股本总额的47.175%，为本公司的控股股东及实际控制人。本次发行后， 本公司的 控股东及实际制人 不会发生变更 。若魏中浩先生利用其控制地位或影响力，通过行使投票权或其他方式对公司经营决策等方面进行控制或影响，则可能对本公司及中小股东的利益产生一定影响。

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