2014-05-29 海通证券-早报

[摘要]

宏观：境况欠佳――4月工业企业经营状况点评4月主营活动利润增速回落至8.3%，利润总额增速也有所下滑。收入增速小幅回升，但利润增速下滑，缘于产能过剩令供需状况恶化。产成品库存增速续升且库销比偏高，库存状况仍不容乐观。

行业动态新能源汽车行业：反弹正当时。1、第一季度全球新能源汽车销量增速明显；2、财报期过，业绩压力减少；3、进入二季度产业订单持续大幅增长。

食品行业：（一）健康食品：产业迎来黄金发展期。人口老龄化和中产阶级崛起，带来健康食品产业机会。建议优先关注成长性较好的个股，推荐顺序为金达威、汤臣倍健和双塔食品。（二）调味品行业：中低端餐饮放量带动调味品需求继续提升，投资标的上半年无大机会。13年调味品投资标的涨幅较大，且14年无预期差，估值不低，调味品属于业绩增长稳健的行业，缺乏提升估值的催化剂，更多等待下半年估值切换。

农业：糖价向上拐点渐行渐近。近期广西大部分糖厂已经停榨，无论是国际糖价还是国内糖价，向上的拐点渐行渐近。现在正是布局糖业的良好时机，建议增持制糖行业，主要标的是南宁糖业和中粮屯河，从市值和弹性角度出发，南糖尤佳。

医药：国办印发医改重点任务首次列出时间表，医疗服务是全年的配置机会。医疗服务是海通医药2014年三大主线中的第一条。维持一贯判断：1.专科连锁龙头：爱尔、通策；2.并购标的：信邦、金陵、恒康、复星、开元；3.医疗服务的卖水人：迪安、和佳、尚荣。

重点个股：

银座股份（600858）：低估值+业绩弹性构筑安全边际，产业资本增持彰显投资价值。

产业资本等密集增持零售公司，且达15%、20%的高比例。一级市场增持在5%之前，标的公司股价反应不大，而一旦达到10%或以上，股价进入快增阶段。

康恩贝（600572）：看好公司强弱式并购向强强式并购转变。收购贵州拜特51%股权，配齐5亿以上处方药大品种，符合公司阶段性发展要求，且拜特深度管理招商模式带来深远影响。鉴于公司在产业链的品牌、产品和营销优势，并不断积极寻找并购机会，给予公司目标价16元，对应2015年PE为21倍。

独家调查

您认为该机构研报准确吗？

55% 25% 20%

共98765人投票

请点击按钮投票