证券时报网综合报道，在缺乏系统性的局面下，题材炒作为不少投资者开启了想像空间，网络安全、世界杯甚至厄尔尼诺现象都成为近期一些投资者关注的热点。对此，部分私募基金人士认为，受厄尔尼诺预期的影响，白糖或现投资机会。

　　“厄尔尼诺将对农产品(000061,股吧)产生影响。”美洲虎投资总监潘亚军对中国证券报记者表示，从其供需矛盾、周期等方面判断，白糖可能存在一定的投资机会。具体而言，从过去国内、国际的周期来看，都是每两年左右出现一波上涨行情，现在刚好处于上涨的周期。另外，甘蔗的产量是每3年一个周期，最近将进入需求的高峰期，可能出现的厄尔尼诺现象会减少甘蔗的产量从而加剧这一矛盾。

　　另外，该私募基金的一位行业研究员对中国证券报记者表示，受可能出现的厄尔尼诺现象影响，棕榈油将会减产，从而导致价格上升，但天气因素对价格走势的影响目前尚未显现。东南亚亦是橡胶的主产区，同样也可能会因为厄尔尼诺现象而减产，但并不会改变目前橡胶供应过剩的格局。同时由于橡胶具有工业属性，受制于国内宏观经济的不景气，因此需求不会旺盛。另外，一些诸如铜、镍等矿产品的供应也有可能受到影响，因为厄尔尼诺现象将会对当地的水运、水电产生不利影响，从而减少了这些矿产品的供应。

　　“目前来看，最具投资价值的就是糖，所以我们已经开始做多糖了。”潘亚军同时强调，之所以近期看好白糖，气候因素实际只是一个“噱头”，本质上要有内在支撑，厄尔尼诺现象对这些商品的影响并不是特别大，主要还是考虑了该类商品所面临的经济形势。

　　相对于私募的偏乐观，公募显得更为谨慎。一些公募基金人士则表示，对于当下热点题材炒作引发的“事件驱动型投资机会”，公募基金一般不会做战略性配置，最多只是小范围短线参与。天弘基金高级策略分析师刘佳章介绍说：“公募基金参与这种投资，一般有两种可能，一种是提前就买入了，刚好赶上热点，一种是刚好仓位空缺进行的临时性配置。”

　　糖业筑底迎“牛市”？白糖期货一个季度反弹12.7%

　　“我们家的散装糖最近都涨了点儿价，片糖、白糖、黄糖，从一角到三角（每斤）不等，四年里好像是第一次，这几年基本都在跌价。”广州一德路的干货批发市场，档主黄老板如是告诉记者。

　　“筑底+反弹”，可以概括今年5月之后的白糖行业。由于机构普遍看好后市，期货市场的表现强于现货市场的表现。国内食糖期货价格也一度突破了4960元/吨的年内新高。不过，进入本月之后，期货市场出现了阶段性获利了结盘，白糖价格冲高回落，期货主力合约至4800元/吨附近位置波动。

　　A股市场的糖业股票非常有限，单从糖产品的生产角度来看，只有贵糖股份(000833,股吧)与南宁糖业(000911,股吧)两只个股；糖价反弹，对于这两只股票的影响力也最大，南宁糖业近期的表现正说明了这一点。

　　仅从财务报表看，两家公司的业绩均不可取，由于糖价连年走跌，两企业一季度净利润均为“亏损”。记者电话采访了南宁糖业的华南区销售部董经理，他告诉记者：“公司也正在采取调整仓储、控制费用等方式提高业绩，目前也已在一些新项目中找到了利润增长点；未来不可能一直亏损下去，下半年的经营情况应该优于上半年。” 对于后市，利好糖业反弹的因素集中在短线与中线方面，而利空糖业的因素则集中在长线方面。

　　三利好因素

　　利好一：收储政策。今年3月底时间，国家已经发文要求工业企业临时收储300万吨的食糖，同时将要严格控制食糖进口。该收储政策已在4月中旬开始落实，起到了稳定糖价的作用。

　　利好二：天气原因。据多国气象部门预期：今年发生厄尔尼诺现象的概率较大。厄尔尼诺将对以巴西为代表的产糖大国造成影响，2014-2015年度的“榨糖季”，巴西糖产量有可能出现较大幅度的减少，间接作用于国内糖产业。

　　利好三：技术面临近反弹周期。从过往糖周期来看，基本是五年一个周期，或“熊市”，或“牛市”。目前糖业所处的熊市是从2011年开始的，进入了一个单边下跌的通道，至今年春节跌至4400元/吨的最低点，可以看做商品价格走势的第一次探底，那么从时间上来讲，目前应该属于筑底反弹阶段。

　　利空因素

　　不过，对于中长线糖价来说，产业供大于求的现状并没有出现彻底改变。国际糖业协会预期，2014年全球白糖的供应量与需求量的差距是420万吨，厄尔尼诺现象也不可能抵消如此巨大的“缺口”。

　　中投证券的黄晓坤认为：由于糖价4月开始反弹，在一季度较低的数值上发展，2014年下半年到2015年一季度，两家企业业绩反弹，应该是大概率事件。

　　除此外，中粮屯河(600737,股吧)、华资实业(600191,股吧)两只股票，也是“糖业”概念，前者股价的一个月内涨幅也接近10%；后者股价的近三周走势也相对坚挺。黄晓坤分析认为：白糖价格的高点，与中粮屯河的关联度较高，理论上来说，糖价走跌，对于该企业来说，长线利大于弊。近期该企业股价的走高有机构趁机炒作概念的成分，并非理性。

　　券商观点

　　华资实业与糖价的关联度相对弱一些，其糖产品业务在其总业务中的占比不足50%。但糖价反弹，有利于提高其存货的价格。

　　中投证券投资顾问陈伟元认为：糖业企业经营与糖业股的表现并非一一对应。不过，糖业股却有诸多走高机会。

　　不过，业内人士提醒：经过了5月大涨，糖业板块出现了机构“获利了结”的迹象，资金流出比较明显，短线操作应慎重，不宜追高。

（编辑：颖慧）