Unica 称，巴西中南部糖产量增加，5 月前半月达到191 万吨，4 月末时为93.06万吨，不过5 月上半月糖产量仍较去年同期低8%。同期甘蔗压榨量同比减少4%，至3880 万吨；乙醇产量同比下降4.2%，至15.8 亿公升。截至5 月15 日，累计糖产量亦较去年同期低10%，为340 万吨。

　　过去几周糖厂已开始将更多甘蔗用于生产糖，用于生产糖的甘蔗比例为42.5%，用于生产乙醇的甘蔗比例为57.5%，同比提高1.1 个百分点。4 月最后两周糖厂仅将37.1%的甘蔗用于生产糖，将大多数甘蔗用于生产乙醇。除了财务困境，在遭遇严重干旱后，今年激励糖厂提前开榨的因素较少。市场目前预估中南部甘蔗产量将达到5.75-5.80 亿吨，低于上榨季压榨的5.97 亿吨。去年12 月当前榨季甘蔗产量预估一度高达6.20 亿吨。直到1 月末分析师仍预期糖厂将提前开榨，以便有时间在12月前收割全部作物，12 月的降雨将令糖厂再度关闭。

　　4、印度：2013/14 榨季糖产量预计将达2420 万吨

　　印度糖厂协会(ISMA)在邮件中称，印度2013/14 榨季糖产量预计将达2420万吨。ISMA 表示，2013 年10 月1 日至2014 年5 月15 日，印度糖产量下滑3.2%至2390万吨，之前一年为2470 万吨。同期，马哈拉施特拉邦的糖产量为770 万吨；北方邦为650 万吨；卡纳塔克邦为410 万吨。 9 月止的2013/14 榨季，印度糖消费量或将达到2400 万吨，之前一年为2280 万吨。印度糖出口量或将在190-200 万吨。ISMA表示，截至9 月30 日的糖库存料为740-750 万吨，上年同期为930 万吨。

　　5、中国：甘蔗种植面积减少 糖产量或降至四年低位

　　一项调查显示，因农户削减甘蔗种植面积及作物生长条件恶化，中国糖产量或降至四年低位。根据对五位中国分析师的预估均值，中国2014/15 榨季(始于10月1 日)糖产量或约为1200 万吨。中国糖业协会此前预计中国2013/14 榨季糖产量为1330 万吨。

　　中国糖产量减少或帮助缓解国内供过于求的局面并推动进口需求，提振洲际交易所(ICE)原糖期货价格今年迄今为止上涨3.7%。因巴西糖产量下降，FCStonedoBrasil 预计全球2013/14 年度糖产量将落后于需求，明年全球市场供应缺口将扩大。一位分析师表示：“明年产量很可能减少。在接下来的几个年度中，中国糖市供应料持续短缺。”

　　中国2014/15 榨季糖料种植面积或较上一年度减少7.2%，至2600 万亩(170 万公顷)。3 月-5 月出现的持续降雨及多云天气导致广西甘蔗生长速度放缓。每亩平均植株数下滑4.8%，植株高度下降31%，甘蔗生长情况为最近四年来最差水平。

　　分析师表示，进口量下滑是因经济增长放缓削减糖消费量。中国海关总署公布的数据显示，中国1-4 月糖进口量较前四个月减少49%。去年中国糖进口量曾飙升至创纪录的460 万吨。

　　新华社此前援引中国糖业协会主席贾志忍的表述称，需求疲软拖累糖价跌至每吨4,700 元，低于5,300 元的生产成本。报道称，今年全行业亏损料超过100 亿元。美国农业部(USDA)下属的海外农业服务局本月初表示，中国糖产量料从上年的1430 万吨降至1370 万吨。根据USDA 的数据，中国2011/12 榨季糖产量为1230万吨。

　　三、 价差分析

　　1、进口价差

　　根据糖网数据显示，从巴西进口白糖，配额外价格成本5634 元/吨，配额内4436元/吨，南宁现货报价4690 元/吨，配额外无利润，但配额内价差250 元/吨，若是销区，价差可达500 元/吨左右。

　　图三：进口价差分析

周火彪