编者按：今日央行发布消息，将从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次针对性的降准是按照此前国务院会议部署进行的，分析认为，农村金融服务机构获得政策扶持，最终也将利好“三农”发展，A股相关公司将迎来长期利好。对此几大机构也推荐了有望获益的5只个股(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)

　　

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　　獐子岛:拥有优质海域资源，关注捕捞海域亩产提升的投资机会

　　近期，我们对獐子岛  （）进行了实地调研，与公司相关领导就公司发展战略、捕捞海域亩产变化情况、海产品价格走势、以及行业整体发展状况等问题进行了交流。我们认为公司的主要投资亮点有：

　　关注1：公司拥有优质海域资源，可支持公司长期可持续发展

　　公司自1992年成立开始进行海产品捕捞及养殖业务，通过不断扩张收购，推行海域资源扩张战略，在长海县主要海珍品适养海域，拥有生态海洋牧场，建设规模达到356万亩，是目前国内最大的底播海水养殖企业。公司拥有优质的海域资源，适合底播养殖，面积在国内底播养殖中占有率最高，可支持公司长期可持续发展。

　　目前，公司已经奠定“三大资源、三个支撑”的产业格局，稳步实现由品种到品质再到品牌的差异化价值持续提升、不断叠加，正在由“为好产品寻找客户”资源主导阶段进入“为好客户定制产品”的市场能力主导阶段。公司将力争通过“海大金贝”、“獐子岛红”、“獐子岛紫”等新品种的推广与贝类精深加工能力的提升，将“獐子岛”打造成为高品质扇贝的代名词；公司将依托原产地优势进一步雕琢海参的品牌形象、展示“獐子岛”品牌的文化内涵；公司将依托苗种与食品安全等优势创新鲍鱼的商业模式、发挥出“中国第一鲍”的品牌价值。

　　关注2：公司采取了多项措施应对虾夷扇贝亩产水平下滑

　　公司采用的“野生野长”底播增殖方式受所处海域的自然环境和生态环境影响较大，水深、水温、冷水团、底质、敌害、生态环境等众多因素均会影响亩产。公司按照“好苗种按标准投放优质海区，保证健康成活”的标准，提升苗种成活率，保持海洋生态平衡，实现海洋产业的可持续性。公司遵循科学的生态标准和容量，采用总量平衡、单元规划的养殖模式，根据中科院对海洋牧场海域底质综合分析数据，并结合历年虾夷扇贝生长情况和苗源规格确定苗种的最佳投放区域。

　　2013年公司海洋牧场虾夷扇贝底播规模达百万亩，底播苗种约55亿枚。公司自主培育的“獐子岛红”占底播苗种的总规模的55%，良种覆盖率进一步提升。“獐子岛红”是公司自育苗种的一个标志性成果，从外表看来，它的壳呈红色，差异化明显，有助于公司品牌识别度的提升，是全国乃至全球唯一的一个品种；从中试的结果看，它抗逆性强，成活率高，非常适合在海洋牧场生长，良种的培育、底播对公司海洋牧场的贝类成活率和产量提升都将有新的突破。2013年，公司遵循科学的生态标准和容量，采用总量平衡、单元规划的养殖模式，结合历年虾夷扇贝生长情况和苗源规格确定苗种的最佳投放区域，因海域、底质等的不同，苗种底播的密度也有所不同。

　　结论：

　　公司的战略是通过“市场化、工业化、信息化、国际化”建设，打造“受人尊敬的、卓越的世界海洋食品企业”。考虑到公司的行业龙头地位、拥有优质的海域资源、销售渠道的发展、研发能力的提高。我们认为公司“资源属性”支持价量齐升的投资逻辑在未来三年将不断强化，我们长期看好公司“市场 资源”的战略转型。基于公司未来产能的稳定释放以及对公司多年营销实力的判断，根据我们的盈利预测，预测2013年、2014年基本每股收益为0.15元和0.34元，对应2013年、2014年的市盈率为82.91倍、36.45倍，给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　1、繁育和养殖疫病风险；2、自然灾害风险；3、市场经营风险；4、人民币汇率风险；5、捕捞及销售风险。

　　(东兴证券 吴桢培)

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