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　　北京股商

　　股商视点：消息解读略有偏颇 2050面临考验

　　上有2100压力，下有2080支撑，一段时间进退两难的市场终于在今天被打破，沪指尾市快速跳水至收盘2065点。在周末众多利好下，股指早盘依旧低开，小幅低开，而消息面利好的城镇化建设、新能源板块盘中也反应平淡。虽然股指十点半左右一度翻红，不过量能似乎并不支持其空间的进一步过扩大。倒是有IPO重启不利消息笼罩下的小盘次新股杀出重围，涨停，、、、强生控股直线拉起，但风险却集中释放。

　　消息面上，今日各有多空，各方观点把不利因素集中在IPO上，导致今天市场视利好而无动于衷。不过我们认为，IPO承担利空罪责有失偏颇，这批28家新股融资额远远不及优先股的3700亿。其实无论是优先股，还是新型城镇化、新能源建设的推进，市场都已经有过充分预期。新型城镇化早在去年就已经有过多次提及和炒作，而核电由于其敏感性，市场推进速度不会很快，特高压输电设备更是纠缠于上下游、地方等多重利益矛盾中，发展速度已经连续多年放缓。

　　再说优先股，对我国资本市场来说却是一次创新、改革，但在制度建设上并没有明确退出机制，这就为未来优先股转为普通股留下隐患。其次，银行发优先股目的很明确，是在当前信贷、信托违约风险增大背景下缓解银行压力，特别是难看的考核指标，对于银行估值能力的提升有限，在银行业转型和利润增速下滑的背景下，优先股对资本市场的作用非常有限。倒是IPO，我们认为会为市场输送新鲜血液，结构性市场中，完全抛弃成长股显然不合时宜。

　　盘面上，股指反弹乏力跳水回落，直接跌破我们一再提示的2080点关口，下方重要位置在2050附近，今天市场以全天最低点收盘，且尾市恐慌盘涌出，明日2050点支撑有望迎来考验。技术上，股指已连续七天调整，下方60日均线近在咫尺，明日惯性下跌打到支撑位后不排除迎来小幅反弹，但整体来说，投资者还是要保持谨慎为宜，个股机会有就做，不好把握就休息，不要强求。

　　深度直击：激活市场活力的微刺激

　　四项微刺激政策陆续出台。国务院常务会议陆续推出了四项被称为是“微刺激”的举措：继续减少小微企业的税负；筹措资金进行棚户区改造；吸收社会资本加快铁路建设；针对县域农商行定向降准—适当降低存款准备金率。面对经济增速下滑，中央政府的定调是处于“合理区间”，SGC认为合理区间的下移有利于发挥市场的活力和能动性，比如减税、放权、开放国营领域给民营资本、关注基础民生等措施避免了强刺激对产能过剩行业市场化调整的干扰，同时有利于积蓄经济前行的内生动力。

　　各项微刺激看点不同。小微企业创造的经济价值占国内经济总量的60%，解决了70%的新增就业和再就业人口的70%。全国税收总额超过10万亿元，而给小微企业减税则是数百亿规模，实际影响不大。从实际效果看，2013年我国财政收入还是继续增加，而在经济增速放缓的同时，就业依然保持稳定，这就说明给小微企业减税不但不会影响财收收入全局，反而有利于全国的就业。棚户区改造所释放的投资、带动的产能可以很好地弥补房地产降温带来的影响，还能让居民以更便宜的价格享受现代城市的生活。棚户区改造有利于目前推进的新型城镇化。对农业金融的定向降准，可以为农业生产、农村基础设施建设、农民城镇化提供资金，是一种结构性的货币宽松政策。总体来看，各项微刺激政策有利于进一步焕发市场的活力。

　　主力动向：市场资金流入钢铁行业 

　　今日收盘市场资金流入板块10家，市场资金流出板块89家，资金呈现流出态势，流入的行业是：太阳能、钢铁行业、石墨烯；流出的行业是：生物制药、机械行业、电子信息。今日两市股指呈现震荡调整走势，早盘股指曾一度在保险等权重板块反弹的带动下小幅上涨，随后由于市场抛盘涌出以及证券等板块大幅回落股指震荡下行。市场热点散乱，主流热点京津冀、新疆等区域板块盘中虽有所活跃，受到市场环境的走弱跟随股指冲高回落，创业板中次新股虽表现强势难以引领指数上行。短期来看IPO的重启对市场心理层面影响较大，股指延续弱势调整概率较大，控仓位观望为主。

　　大盘自2014年02月20日以来，房地产、金融、水泥等行业资金流入较大，目前两市股指仍处于调整过程中，权重板块的持续低迷使股指难有上行动能，而市场热点显得较为散乱，区域板块虽有所活跃，但在市场环境弱市下，持续性较难维持。从目前市场来看，在政策面既要保就业、稳增长又要避免大规模的刺激，而对于新股既要发行，给中小企业提供融资渠道又要避免市场的大幅波动，股指陷入上下两难境地。操作上仍以轻仓观望为主，耐心等待股指企稳。

　　板块机会：IPO开闸A股受利空下挫

　　周一早盘，沪深两市股指大幅低开后开始持续震荡回升，沪指上探至2103.08点后受到5日、10日均线压制开始回落；午后开盘两市股指延续下跌，临近尾盘沪指小幅跳水跌幅扩大并且成交量开始放大，明显有杀跌筹码出现。沪指上升到2146点进入此轮1974点以来日级别5浪目标位2180点区间内，如果大盘转头向下会有对2146点目标位的回抽确认。如果未来到月底4月30日，能收复2056点上方后期可以保持乐观。截至收盘，上证指数跌1.52%，报2065.83点，总成交额816.55亿元；深证成指跌1.37%，报7353.60点，总成交额938.00亿元；创业板指数跌0.99%，报1363.85点，总成交额196.55亿元。

　　板块方面，次新股早盘涨幅较大，光环新网、登云股份涨停，东方网力、等涨幅居前。新疆板块继续走强，天润乳业涨停。此外，受利好消息刺激，核电、特高压板块涨幅居前。食品安全、京津冀、海上丝绸之路等题材股跌幅居前。

　　板块机会

　　次新股板块

　　有消息公布IPO重启最快可能在5月，首批上市的已过会26家企业融资需求可能接近200亿元。排队企业中三大板块分布均匀，全年IPO压力依然较大，预计今年剩余7个月可能有224家企业进行IPO，总资金需求大约在6100亿元。IPO再度重启对创业板有些影响。年初首批IPO的股票，在一轮凌厉的拉升后又经过近1个月整理，虽说距离上市价还存在空间，但是对于IPO再次启动的消息，经历了一个多月整理的的次新股，也会带来一些机会，关注打到下轨放量反弹的个股，把握低吸机会。