主板势弱、创业板走强的“剧情”在A股市场继续上演。本周二（1月14日），在IPO节奏暂时出现放缓迹象的背景下，沪指在2000点边缘“悬崖勒马”，但弱势仍未改变。相比之下，创业板指数却在“寒冬”中一枝独秀，一举突破1400点，当日涨幅达到2.8% 。

　　业内分析认为，春节前市场将保持平淡，小幅振荡行情或继续演绎，但结构性机会并不缺乏；成长股的机会仍然是未来投资的关键，应在安全至上的大原则下，寻找“新蓝筹”的投资价值。

　　：“改革无牛市”

　　新股发行“洪峰”牵动着A股市场最敏感的神经。与此同时，市场还遭受着经济趋势性放缓、资金“年关”易紧难松等多重因素的冲击。业内人士称，市场的波动和结构分化体现了市场对于IPO重启后股市生态的茫然。

　　从经济大背景来看，2013年通胀整体控制得力。去年12月份CPI、PPI回落明显，同比增速分别降至2.5%和－1.4%。不过，这在反映物价压力缓和的同时也体现了经济的疲弱，去年三季度以来的经济弱回升趋势或将结束。

　　银河证券分析称，2014年经济进一步下台阶的趋势是确定的。风险主要来自于4个方面，公路建设的不断下滑、高铁建设的见顶平缓、房地产开发建设在严重泡沫高位的下行风险以及地方工业园区建设的下行。

　　“这些传统经济领域风险的持续释放意味着代表这些传统行业的大盘股将持续承压。”银河证券表示，“改革无牛市”，大盘的整体性机会仍然需要耐心等待。当前的改革，势必要在这些领域里清理过剩产能，也只有真正整顿了这些落后的产能才能为新产业的发展创造良性的环境。

　　在此背景下，资金“年关”如期而至。瑞银证券称，农历春节前夕银行系统增加现金备付，财政存款集中上缴，新股发行加速等都将成为资金面紧张的潜在因素。此外，元旦之后资金利率的阶段性下行是去年12月份超过1.2万亿元财政存款释放以及外汇占款持续净流入的滞后影响，而这部分资金在今年1月中下旬将会陆续回流。

　　“近期公布的经济数据显示，经济复苏力度开始转弱；春节前市场资金面偏紧，银行间市场利率虽短期回落但中期仍存在较大不确定性，而新股密集发行加重了市场资金紧张局面。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示，基于上述因素，A股将延续振荡调整的弱势走势。

　　稍稍令人欣慰的是IPO节奏的暂缓。科德投资认为，这体现了监管层的审慎态度和对于股市的呵护。新股发行监管趋于严格让高价和高市盈率发行的趋势及时得到抑制，在很大程度上遏制了恶意圈钱的态势。尽管新股发行对资金面的分流影响仍然客观存在，但是随着新规的实施，拟上市公司的圈钱行动将被遏制，市场将会逐步从恐慌中走出来。

　　创业板：转型出“牛股”

　　主板市场危机四伏，蓝筹股屡遭市场的抛弃，创业板的走势却是热火朝天。

　　对于资本市场而言，创业板在一定程度上代表着中国未来经济转型的方向，成长股的机会则是未来投资的关键。“这是一个最坏的时代，因为对旧的产业来说必须被整顿；这也是一个最好的时代，因为新的产业也正在这个时代迎来大发展。”有机构称，对旧的产业形态和经济形式的淘汰正山雨欲来，新的产业形态和经济形式也正破茧而出，从其他国家和中国历史上的“改革整顿期”来看，尽管大盘并无机会，但结构性的新产业机会和个股行情从来都不缺乏。

　　兴业证券(601377,股吧)分析师纪云涛表示，虽然短期而言新股潮导致市场资金分流效应明显，行情出现反复，但在调结构的大背景下，传统的周期性产业调整还远远没有结束，新兴产业未来逐渐将成长为经济发展的核心。选择符合经济转型和改革大方向以及高速成长的相关受益产业的大趋势不会改变，在不久的未来，成长股或将成为“新蓝筹”。

　　日前，保监会发布《中国保监会关于保险（放心保）资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，规定保险资金可以投资创业板上市公司股票，而此前创业板一直是险资的禁地。业内普遍认为，监管层选择在这一时点对保险资金开闸显然对创业板构成利好。

　　广发证券(000776,股吧)分析师认为，参照社保基金投资创业板的7%的比重近似计算，假设未来保险公司投资于创业板的比重也是7%，则将给创业板带来约350亿元的直接增量资金，占目前创业板流通市值的4%。

　　“险资入市对创业板的真实利好并不在于短期创业板指数的上涨，而在于实力雄厚的险资可以为创业板的中长期发展提供源源不断的活水。”某机构投资总监称。

　　成长股：寻找“新蓝筹”

　　创业板一向被视为是成长股的摇篮，不过，只有“真成长”才能成为“新蓝筹”。分析人士表示，股市的价值体系正在重塑。一方面，老的蓝筹股已经迟暮，龙头企业或因加强行业地位和创新而获新生，但大多数公司将逐步淡出公众的视线；另一方面，新产业形态不断涌现，其中的新龙头也将逐步进入公众视线，成为未来蓝筹股的中坚力量。

　　银河证券认为，经济减速期，可考虑投资大安全产业，包括代表国家安全的国防军工、代表环境安全的环保产业、代表食品安全的品牌食品及安全监测行业、代表健康安全的医药生物行业以及代表生产安全的工业技术和工业标准服务行业等。山西证券(002500,股吧)分析师梁玉梅则表示，考虑到目前国家经济结构调整战略以及产能过剩问题仍未解决，预计周期性行业在2014年仍难以有大的机会，而非周期类很多行业和股票在2013年涨幅可观，目前估值水平较高。“综合考虑到以上两个方面，我们认为低估值且具备一定成长性的非周期类股票在2014年可能存在一定的机会。”梁玉梅称。

　　鉴于资金“年关”的到来，瑞银证券提醒，在春节前继续规避资金敏感性的行业（银行、地产）和负债率较高的传统周期性行业。成长股中建议关注电子行业（主要是LED）以及环保（污水处理）的投资机会。