投资建议

　　对于二季度食品饮料板块机会，我们认为可更多关注前期调整过多的优质食品龙头企业，而对于白酒子行业，我们认为鉴于一季度已经上涨，而且基本面在二季度很难出现颠覆性变化，我们判断二季度的投资机会是要小于一季度。

　　食品子行业观点

　　我们认为目前食品板块不具备整体业绩的爆发性，个股选择应遵循以估值为基础的价值原则，以及个别具备盈利弹性和外延性增长潜力的小食品公司。食品企业经营具备长期景气度，投资节点在企业小周期发生变化之前，以及股价出现偏离基本面的下跌后。我们认为，目前可投资的食品企业分为低估值稳健型和高估值突破型两种，前者如双汇(A 股)、伊利，后者如；同时，我们认为一季报可能对食品企业的股价形成一定利空，若股价出现调整将出现更好的获利机会。十一届；高成长潜力——；品牌向销量转化——；长期价值逐步体现——份额而五粮液又靠降价后的性价比又抢占了别的酒的份额。

　　对于次高端酒，100-300 元这个价位，我们认为格局很复杂，未来趋势我们认为将是集中度提升最好时点，不仅全国性品牌包括所有地产酒都会固守这一块。但从目前趋势来分析，只会是全国性品牌在这个价格带有望抢占先机。我们认为白酒并购现象穷出不尽将是行业未来发展一大亮点，小酒厂的宿命要么是被大酒企收购，要么被卖给地方龙头企业。

　　我们认为未来白酒发展演变就是价格降到与民间购买力再平衡的过程，这个平衡到来只是时间问题，但是如果没有党政消费支持而仅靠民间消费除非经济大幅超预期或者居民收入大幅提升，未来白酒在一两年内都很难出现前几年的量价齐升现象。

　　二季度白酒子行业个股我们仅推荐贵州茅台，因其基本面恢复仍是最好的。

(责任编辑：DF120)