证券时报网（）02月11日讯 汽车及零部件行业：基调发生转变，明显更加积极

　　研究机构：中金公司

　　事件

　　2月8日财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委等四部门日前发布《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》，其中要点为：1)将2014年和2015年两年的补贴下降标准由之前的10%、20%分别下调为5%、10%；2)承诺中央补贴在2015年之后还将延续，但具体办法另行公布；3)要求每3个月做好一次统计工作。

　　评论

　　政策微调，承诺补贴将延续，态度转向积极。春节之前李总理和马凯副总理调研了新能源汽车的开展情况，此次政策微调应是两位总理调研之后的结果。2013年9月的政策非常谨慎，仅出台实际有效期为9个季度的补贴政策，表明政府“走一步看一步”的心态。而不知是由于特斯拉的成功，抑或别的跨国车企的新能源汽车推广计划，让决策层在此轮调研之后对5个月之前的政策基调做出了较大调整。研报认为此次对于新能源汽车的政策明显朝向更为积极的方向调整，这一点从相关部委同日出台第二批新能源汽车推广城市可为佐证。

　　决策层观点的变化领先于车企，此次政策将调动车企积极性，增大新能源汽车研发投入。2013年9月出台的政策中，车企意见最大的一条是此轮政策到2015年底到期，对于之后的补贴政策没有任何说明与承诺，这对于一般研发周期都至少在2年以上的汽车行业而言，在2013年4季度开始的任何新能源汽车开发项目都会面临2015年之后补贴政策的巨大不确定性，因此该政策中最为重要的一点就是给车企做出承诺，解决各车企加大新能源汽车研发投入的后顾之忧。此外，对于补贴退坡机制的修改，是调动各车企积极性的又一个激励措施。

　　未来政策的调整方向可能在低速纯电动汽车和非插电式混合动力领域。1)对于低速纯电动汽车：研报预计政策限制将会有所放开，虽然有环保方面的担忧，但推广状况最好。2)对于混合动力汽车，研报也预计政策会变得更为友好，汽车行业内部对于发展混合动力的呼声还是很高，而对于混合动力补贴将大部分落入日系车企的担忧，研报相信具体政策上一定有办法可以规避。

　　投资建议：新能源汽车相关上市公司的估值短期内出现普升，主题性投资机会出现；对于整车板块而言，此前在新能源汽车研发投入最大的无疑是比亚迪(002594,股吧)和上汽，推广工作做得较好的有江淮、宇通、安凯，比亚迪有望获得更大的政策扶持，弹性也最大；如果低速电动车的限制放松，利好骆驼股份(601311,股吧)；如果混合动力的态度更为友好，广汽集团(601238,股吧)和宇通客车(600066,股吧)将是最好的投资标的。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（）02月11日讯 2月银行业观察报告：利空渐渐消化，温和反弹可期

　　研究机构：招商证券

　　1月以来板块走势回顾：银行板块自年初至今下跌4%，落后市场1.4个百分点。银行业指数最近一个月以来下跌2%，小幅跑输市场0.9个点。两周以来银行股整体上涨2.1%，个股股价普遍回升，其中以中信银行、民生银行(600016,股吧)、兴业银行(601166,股吧)涨幅领先，绝对涨幅分别达4.7%、4.5%、2.8%。建设银行、招商银行、农业银行(601288,股吧)股价涨幅较小，分别跑输市场1.3、1.4和1.5个百分点。

　　2月投资观点：悄悄的反弹，打枪地不要。节前央行连续逆回购有效稳定了货币市场利率过快上升，中诚信托“金开1号事件”的暂时性解决缓解对信用风险的担忧，这都意味着一季度银行继续恐慌下跌的幅度有限。然而鉴于经济在缓慢下行及信托等领域刚性兑付仍未被打破，一季度银行反弹之路仍有曲折，耐心投资者可以适当提前布局一季报行情。本期专题：《影子银行众生相之六：从政策演变图谱看监管思路变化》

　　专题观点：研报梳理了最近几年影子银行监管政策以及影子银行规模的演变，发现过去几年围追截堵的监管政策并未收到预想效果，据研报最新统计2013年末影子银行规模约为33万亿，较12年同比增长近20%。但随着国务院107号文的下发，影子银行监管思路正在向疏堵结合方向发展，未来将以疏为主，破除影子银行体系存在的隐性担保，缓解其风险积聚。

　　风险因素：宏观经济复苏不及预期的系统性风险。

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　　证券时报网（）02月11日讯 食品饮料行业周报：非酒食品前期调整，带来介入机会

　　研究机构：华泰证券

　　食品饮料远跑输。大盘春节前后略微回调，周跌幅1.04%。食品饮料板块上周下跌4.58%，跑输大盘3.54个百分点，主要是白酒板块业绩预告不佳导致回调，食品权重股也有所下跌。上周在研报重点跟踪的个股中，涨幅居前的是中炬高新(600872,股吧)、恒顺醋业(600305,股吧)，主要是海天上市带动调味品板块活跃；跌幅居前的是山西汾酒(600809,股吧)、光明乳业(600597,股吧)、三全食品(002216,股吧)。

　　板块走势及公司推荐。大盘企稳、小股票活跃的背景下，食品饮料板块防御性特征明显。非酒食品板块：前期调味品、乳制品走势分化。调味品在海天上市刺激下，走势较强，研报维持对中炬高新、恒顺醋业的推荐。乳制品年后走势低迷，光明乳业、贝因美(002570,股吧)跌幅较大。研报认为，乳制品基本面未变、中长期成长逻辑仍在，短期估值风险消化后，带来介入机会，维持光明乳业、贝因美的推荐。肉制品业绩增长稳定，估值不高，维持双汇发展(000895,股吧)的推荐。酒类板块：白酒板块反弹受到部分酒类企业年报业绩预告的拖累，以及春节期间终端销售不旺的影响，走势由强转弱。研报认为，三公消费趋严(北京规定会议用餐不得上酒)、年报下降、春节消费欠佳的负面信息，市场近期集中消化后，白酒板块利空将告一段落。2014年，基本面较强的白酒个股，更多体现出防御性，维持贵州茅台(600519,股吧)的推荐。

　　行业及公司信息点评：光明乳业(600597)股权激励二期草案公布；三元股份(600429,股吧)(600429)重大事项停牌；承德露露(000848,股吧)(000848)2013年业绩预增50-60%；泸州老窖(000568,股吧)(000568)2013年净利润同比下降21.55%；恒顺醋业(600305)2013年调味品稳定增长，缩减增发规模。

　　风险提示：经济增速下滑导致产品销量下降，三公限酒政策继续影响高端白酒销售。食品安全风险。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（）02月11日讯 传媒行业：史上最强春节档引爆电影产业高景气度

　　研究机构：齐鲁证券

　　投资要点

　　事件：

　　截止2月6日24时，2014年农历春节期间(1月31日2月6日)，全国电影票房报收14.15亿，全国放映场次近80万次，观影人数约3820万人，创历史新高。春节档期内新上映9部电影，其中3部票房过亿，《西游记之大闹天宫》上映7天累计票房高达6.18亿。

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