雾霾污染连日袭来 环境治理行业频获政策关注(附股)

看懂五张图马年资产翻十倍 2014年02月25日 18:55   来源： 金融界股票   网友评论（人参与）

　　受中东部大部分地区雾霾天气持续影响，空气治理概念股再受市场资金青睐。国泰君安认为，两会临近，正面政策出台的预期将逐步加强，市场情绪将推升行业估值。与此同时，近期华北地区再现大范围雾霾天气将进一步推动大气治理板块的投资热情。日信证券节能环保研究员代丽萍表示，环保问题一直是近年来全国两会的焦点，尤其是空气污染问题，而环保股两会前后也会出现行情。

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　　消息面上，我国多地严重雾霾天气进入第六天，污染状况并没有像预期那样有所缓解，反而更加严重。中央气象台24日发布今年首个霾橙色预警，其中京津冀地区污染最重。 20日起，华北黄淮等地连续出现中度或重度霾天气，其中京津冀及周边地区的空气污染尤为严重。中央气象台24日18时将霾黄色预警升级为橙色。

　　国务院总理李克强在2月12日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理。会议认为，打好防治大气污染的攻坚战、持久战，是改善民生的当务之急，是转方式、调结构的关键举措，也是推进生态文明建设的重大任务。

　　会议指出，自去年9月国务院印发《大气污染防治行动计划》以来，各地区、各部门迅速行动，定目标、建机制、强监管，在大气污染综合治理上迈出了新的步伐，得到社会的广泛关注和认同。但大气污染是长期积累形成的，必须充分认识防治工作面临的严峻形势，坚持不懈付出努力。要立足国情、科学治理、分类指导，以雾霾频发的特大城市和区域为重点，以PM2.5和PM10治理为突破口，抓住能源结构、尾气排放和扬尘等关键环节，不断推出远近结合，有利于标本兼治、带动全局的配套政策措施，在大气污染防治上下大力、出真招、见实效，努力实现重点区域空气质量逐步好转，消除人民群众“心肺之患”。

　　平安证券则表示，2014年环保投资大幕开启，雾霾污染使环保行业在2013年实现蜕变，也揭开了2014年环保投资序幕。大气治理板块继续推荐关注细分行业龙头：脱硫除尘龙净环保(行情,问诊)，在线监测雪迪龙(行情,问诊)、先河环保(行情,问诊)、天瑞仪器(行情,问诊)，个人防护新纶科技(行情,问诊)。

　　空气治理：

　　PM2.5检测：天瑞仪器、华测检测(行情,问诊)、创元科技(行情,问诊)；

　　空气检测：先河环保、聚光科技(行情,问诊)、雪迪龙；

　　SO2、NOX处理工程：龙净环保、国电清新(行情,问诊)、九龙电力、永清环保(行情,问诊)、龙源技术(行情,问诊)、盛运股份(行情,问诊)、燃控科技(行情,问诊)；

　　其他废气处理工程：三维丝(行情,问诊)、科林环保(行情,问诊)、天立环保(行情,问诊)、菲达环保(行情,问诊)；

　　空气净化器：创元科技、横店东磁(行情,问诊)、雪莱特(行情,问诊)；

　　空气污染治理超1.7万亿元蛋糕待分享

　　近年来，我国京津冀、珠三角、长三角区域空气污染情况引起各方高度关注。受此影响，去年九月份，为切实改善空气质量，减轻环境压力，国务院办公厅正式下发了《大气污染防治行动计划》（以下简称“大气十条”），“大气十条”是继2012年出台的《重点区域大气污染防治“十二五”规划》后，国家再次对大气污染防治出手重拳，也是对“十二五”规划的落实进行“落地”分解。

　　近日，在国新办举行的新闻发布会上环保部副部长翟青表示，去年出台的《大气污染防治行动计划》目前各地、各部门正在全力落实中。近期，环保部会同有关部门细化分解梳理了22项政策措施，其中包括6条能源结构调整政策、10项环境经济政策，以及6个方面的管理政策。这22条政策近期国务院将审议。

　　对此，中投顾问环保行业研究员侯宇轩在接受《证券日报》记者采访时称，环保部此次出台的细致措施，包括6条能源结构调整政策，主要是气代煤和洁净煤的扩大使用等6个方面；10项环境经济政策，主要是价格政策、税收政策、投资政策等10个方面的经济政策；6个方面的管理政策，主要是考核办法、节能环保标准等等。

　　翟青表示，除了拟定配套政策之外，环保部还会同有关部门将“大气十条”分解为80项具体任务，分别落实到了中央和国家机关的34个部门。“什么事情谁来牵头、什么时间完成，都有具体的路线图和时间表。”翟青强调。

　　翟青进一步指出，环保部会同国家发改委、工信部、财政部、住建部和能源局等部门把“大气十条”的要求具体细化到实施细则中，对京津冀及周边六省（区、市）提出了细化的要求。比如煤炭削减在实施细则中提出：北京煤炭削减1300万吨，天津煤炭净削减1000万吨，河北削减4000万吨，山东削减2000万吨。钢铁方面，要求河北压缩6000万吨产能，同时也对山东提出具体要求。

　　“大气十条”主要涉及了污染物排放、推动产业转型升级、加快企业技术改造、加快调整能源结构等10个方面。并且提出了，经过5年努力，全国空气质量总体改善，重污染天气较大幅度减少；京津冀、长三角、珠三角等区域空气质量明显好转。力争再用五年或更长时间，逐步消除重污染天气，全国空气质量明显改善的目标。但是依旧需要在日后“加大环保执法力度”。

　　就在对“大气十条” 细化分解梳理了22项政策措施后不久，北京市十四届人大二次会议上高票通过的《北京市大气污染防治条例》将于3月1日开始施行。该条例分为总则、共同防治、重点污染物排放总量控制、固定污染源污染防治、机动车和非道路移动机械排放污染防治、扬尘污染防治、法律责任等章节，其中法律责任有40条，大约占了三分之一，体现出严防严治，重拳治污的决心。

　　环保部此前还表示，大气污染防治行动计划将带动1.7万亿元的资金投入。对此，业内专家认为，作为《重点区域大气污染防治“十二五”规划》“升级版”的“大气十条”，将会使大量的资金投入到治理大气污染的过程中，而近期环保部将对“大气十条”更加细致的划分，则会更具针对性的使相关上市公司和产业获得新的发展机遇。不仅如此，万亿元的资金投入将会得以落实到具体的行业和企业当中，与治理大气污染相关联的企业和行业将会在资本市场当中更加受到青睐。

　　中国环境规划院副院长王金南表示，1.7万亿元是一个测算数据，包括政府、企业、社会的全口径投入。1.7万亿元的投资通过治理空气污染将拉动GDP增长2.5万亿元，虽然淘汰产能会对经济起到负面影响，但总体来说其将产生正面效应。

　　侯宇轩也指出，未来5年1.7万亿元的资金将主要投向空气污染严重和PM2.5水平高的地区，尤其是人口集中度高的一线城市。随着治理范围的不断扩大，预计今后还会有更多的资金将进入治理大气污染的工作中。

　　他进一步分析称，相关上市公司将会在这个过程中受到税收、价格补贴政策的恩惠，面临更好的市场环境。环境监测设备行业将会获益、脱硫脱硝除尘行业的市场需求进一步释放，也会获益。此外，从资本市场来看，环保行业板块今年会继续延续去年的上涨的走势，受到各路资金的追捧。

　　“目前我国节能环保产业发展刚刚起步，处于发展的朝阳期，而节能环保产业又具备了决策层所提出的保持一定投资规模、优化投资结构、提高投资效益等特点。所以，在接下来的发展阶段，节能环保产业将成为投资的新热点以及新的经济增长点。”招商银行(行情,问诊)相关行业分析师在接受记者采访时表示。

　　上述分析师进一步指出，对于环保产业的发展，国家的政策支持以及资金投入是对环保产业“十二五”发展的重要支撑，各地方以及相关企业也要针对各地方环境保护的弱势和相关企业的环保设施、设备发展方向做出更加切实可行的计划和措施，寻找合适的投资机会对于发展环保产业以及带动市场前进会起到格外显著的效果。而在防治大气污染上，PM2.5的监测也将进一步引起相关行业的关注。

　　此外，侯宇轩还提及了民间资本加入治理大气污染后的积极影响，他认为，民间资本加入治理大气污染的意义在于加快大气环境的改善的速度，促使环保政策真正落地，实现减少大气污染排放。治理大气污染假如仅凭借政府资本，在资金的约束下，难以实现全面治理，而引入民间资本，能够更大范围更快地对大气污染进行治理，对治理大气污染带来显著效果。（证券日报）

　　国务院研究部署大气污染治理 安排100亿对重点区域实行“以奖代补”

　　国务院总理李克强2月12日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理，审议通过《医疗器械监督管理条例（修订草案）》。

　　会议认为，打好防治大气污染的攻坚战、持久战，是改善民生的当务之急，是转方式、调结构的关键举措，也是推进生态文明建设的重大任务。自去年9月国务院印发《大气污染防治行动计划》以来，各地区、各部门迅速行动，定目标、建机制、强监管，在大气污染综合治理上迈出了新的步伐，得到社会的广泛关注和认同。但大气污染是长期积累形成的，必须充分认识防治工作面临的严峻形势，坚持不懈付出努力。要立足国情、科学治理、分类指导，以雾霾频发的特大城市和区域为重点，以PM2.5和PM10治理为突破口，抓住能源结构、尾气排放和扬尘等关键环节，不断推出远近结合，有利于标本兼治、带动全局的配套政策措施，在大气污染防治上下大力、出真招、见实效，努力实现重点区域空气质量逐步好转，消除人民群众“心肺之患”。

　　会议要求在抓紧完善现有政策的基础上，进一步推出以下措施：一是加快调整能源结构。实施跨区送电项目，合理控制煤炭消费总量，推广使用洁净煤。促进车用成品油质量升级，今年年底前全面供应国四车用柴油。推行供热计量改革，开展建筑节能，促进城镇污染减排。加快淘汰老旧低效锅炉，提升燃煤锅炉节能环保水平。提前一年全面完成“十二五”落后产能淘汰任务。二是发挥价格、税收、补贴等的激励和导向作用。对煤层气发电等给予税收政策支持。中央财政设立专项资金，今年安排100亿元，对重点区域大气污染防治实行“以奖代补”。制定重点行业能效、排污强度“领跑者”标准，对达标企业予以激励。完善购买新能源汽车的补贴政策，加大力度淘汰黄标车和老旧汽车。大力支持节能环保核心技术攻关和相关产业发展。三是落实各方责任。实施大气污染防治责任考核。健全国家监察、地方监管、单位负责的环境监管体制。完善水泥、锅炉、有色等行业大气污染物排放标准。规范环境信息发布。会议强调，要以更大的决心，更加注重运用市场和法治手段，更好发挥社会力量和科技支撑的作用，围绕结构调整、重点行业综合整治和重污染天气监测预警应急体系建设，加大工作力度，加快制定修订相关法规，推动形成全社会“同呼吸、共奋斗”、齐心协力防治大气污染的治理格局，以实实在在的成效保护和改善生态环境、造福全体人民。

　　会议审议通过《医疗器械监督管理条例（修订草案）》。指出，保证医疗器械安全、有效，对于维护人体健康和生命安全、改善生活质量、促进产业升级，具有重要意义。修订草案根据医疗器械产品的风险高低进一步完善分类管理，对高风险产品提高门槛，对低风险产品简化准入手续。强化过程监管和日常监管，突出生产经营企业和使用单位的质量控制、安全管理等责任，对违法行为提高处罚幅度、加大处罚力度，用制度维护公平有序的生产经营秩序。鼓励企业创新，开发更多优质产品，让人民群众得实惠、更放心。（中国政府网）

　　龙净环保(行情,问诊)：投资收益大增促业绩增长，除尘改造增加订单多

　　龙净环保 600388

　　研究机构：长江证券(行情,问诊)分析师：邓莹 撰写日期：2013-11-01

　　事件描述

　　今日龙净环保（600388）公告了2013年三季报，主要内容如下：1-9月，公司实现营业收入338，688.32万元，同比增长21.02%；营业成本261，107.01万元，同比增长20.29%，营业利润37，264.77万元，同比增长81.35%，归属于母公司净利润33，576.89万元，同比增长86.25%，实现每股收益0.79元。

　　7-9月，公司实现营业收入120，978.09万元，同比增长20.19%；营业成本94，040.00万元，同比增长19.91%，营业利润23，644.04万元，同比增长241.67%，归属于母公司净利润20，242.64万元，同比增长232.50%，实现每股收益0.47元。

　　事件评论

　　营业收入稳步上升，投资收益飙升：公司营业收入和营业成本平稳增长，分别同比上升21.02%和20.29%，营业收入上升的主要原因是公司以国家大力整治PM2.5等政策为契机，大力开展新技术研发与推广应用，加大了市场开拓力度，同时房地产业务今年贡献收入；本期财务费用比去年同期上升了93.07%，主要是发行中期债券（12闽龙净MTNI）及借款增加发生利息支出所致；投资收益同比飙升4721.12%，主要原因是在9月12日，公司出售了全部持有的兴业银行(行情,问诊)股票，获得投资收益约12，175.22万元（扣除所得税前）；大气污染防治十条措施提出，助力公司订单增多。从目前的情况看来，按照国家对火电粉尘的排放标准30mg/lm3，大概至少有85%的火电机组不能达到该标准的要求，今年以来国家对达到除尘要求的机组实施除尘电价补贴2厘钱，促使火电厂有动力对不达标的除尘设备进行改造，因此今年以来除尘器的改造订单出现井喷式，龙净环保作为除尘器龙头，在行业市场容量提高同时，研报认为公司有望签订更多订单。

　　盈利预测：研报预计公司2013-2015年EPS为1.09元、0.97元和1.14元，由于大气问题广泛化，持续热点关注，以及下半年对非电行业的大气治理预期，以及火电除尘行业改造增多致订单增多，研报维持公司“推荐”评级。

　　国电清新(行情,问诊)：多业务布局，走出国门第一步

　　国电清新 002573

　　研究机构：申银万国证券 分析师：谷风，刘晓宁 撰写日期：2014-01-22

　　走出国门第一步。在国外设立子公司目的是充分利用国际市场资源，积极参与国际竞争，推广公司自主知识产权技术，打造国际品牌，开拓国际业务市场，实现公司国际化发展战略。这是公司长期跟踪国外市场后的理性判断，彰显了公司对自身技术水平的信心和积极开拓的战略。

　　特许经营项目和EPC 项目拓展保障13-14 年业绩增长。2012 年12 月公司交割了丰润热电、呼和浩特热电和云冈电厂合计224 万千瓦机组的脱硫运营资产，已开始稳定运营，是2013h1 业绩的主要增量。上述热电厂的利用小时数普遍高于行业平均水平，2013h1 利用小时约为3200-3300 小时，预计上述电厂全年利用小时数约为6300 小时，可贡献主营收入约为1.8-2 亿。待唐山热电和乌沙山电厂交割后公司脱硫运营规模将从现有的704 万千瓦进一步增加至1004 万千瓦，是2014 年业绩的主要增量。公司在经营思路转变之后（从专注BOT 转向EPC、BOT 并重）EPC 项目的拓展也有突破。

　　多领域布局着眼长期发展，维持“增持”评级。除了烟气脱硫脱硝之外，公司在轻质煤焦油和节能业务均有突破，多领域开花的战略布局已现。研报维持公司13-15 年盈利预测，主营收入分别为10.44 亿、16.57 亿、18.61 亿，归属于母公司所有者的净利润分别为2.10 亿、3.43 亿、3.98 亿，对应每股收益分别为0.39 元、0.64 元、0.75 元，复合增速逾50%。目前股价对应14-15 年的PE 分别为50、30、26 倍，研报看好公司运营项目的拓展实力和其它领域的布局，14-15 年业绩超预期概率较大，维持“增持”评级。

　　风险提示：运营项目交割进度滞后。

　　天瑞仪器(行情,问诊)2013年年报点评:业绩不达预期，期待内生外延式发展

　　研究机构：国联证券 分析师： 黄骥 撰写日期：2014年02月21日

　　事件:2014年2月20日晚上，公司公布2013年年报。在报告期内，公司实现营业收入3.25亿元，同比增长8.53%；实现归属上市公司股东净利润5583.75万元，同比下降6.23%；实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润2048.97万元，同比下降28.08%；2013年每股收益0.36元。同时，2013年利润分配预案为每10股派发现金红利1.2元（含税）。

　　点评:

　　13年业绩低于我们预期，主要原因在于市场竞争激烈以及子公司净利润大幅下滑。公司为了扩大销售及应对市场竞争，降低了部分成熟产品的销售价格，单价平均下滑4.55%，而同期销售成本则上升5.01%，这使得公司毛利率从2012年的66.19%下滑至2013年的62.89%。此外，全资子公司邦鑫伟业净利润下滑87.6%，锐减至69.79万元。邦鑫伟业客户主要为水泥行业，水泥行业持续受国家政策调控影响，投资低迷。公司在2013年处境较为艰难，一方面较为成熟的产品市场竞争加剧；另一方面，新研发的产品还处于推广期，未能贡献足量利润。随着新产品的深入推广，我们认为这一情况将在2014年将有所改观。

　　期间费用率上涨削弱公司盈利能力。期间费用率从2012年的45.78%上升至2013年的47.27%。其中，2013年管理费用率由于研发投入的加大和资产重大重组，从2012年的20.79%提高至23.43%。销售费用率2013年达34.96%，同比下降1.8个百分点，但仍处于相对高位。财务费用率基本和去年持平（2013年-11.13%和2012年-11.78%）。我们认为公司在毛利率由于市场竞争加剧而下滑的情况下，期间费用率对于公司盈利能力的提升至关重要。

　　新产品的研发成功对公司未来的发展意义重大。除了在原有X射线荧光光谱仪方面的先发优势以外，公司在2013年成功研发大气重金属在线分析仪（EHM-X100），既能监测颗粒物质量浓度，又 可监测颗粒物重金属成分，有重大商业意义。与此同时，测厚专用EDXRF光谱仪（Thick 8000）、贵金属专用EDXRF光谱仪（Smart 100）项目的成功转产标志着公司向高端X射线荧光光谱仪又迈进了一大步，它们分别可以实现高度自动化的镀层测厚、高速高分辨的贵金属检测。公司还初步开拓了气相色谱-质谱联用仪（GC-MS 6800）、液相色谱质谱联用仪（LC-MS1000）、电感耦合等离子体质谱仪（ICP-MS 2000）等三款质谱仪在环境保护、食品安全以及工业检测中的应用市场，以及激光在线气体分析仪在工业过程控制和环境保护与安全中的应用市场。公司新产品将为其进入第二个快速发展期打下坚实的基础。

　　收购宇星科技将为其发展注入全新活力。如果收购顺利完成，除了净利润大幅增加以外，公司的经营范围大大扩张。宇星科技环境在线监测仪器及系统、环境治理工程、环境设施运维业务将帮助公司拓展产品线、共享客户资源，优化公司产业布局，大大提高了公司的竞争力、盈利能力和抗风险能力。

　　下调评级至“谨慎推荐”。我们预计收购交易大概率在2014年上半年完成。盈利预测按照增加后的股本2.0265亿股计算。预计公司2014-2015年EPS分别为0.65、1.17、1.36元。公司2月20日收盘价29.25元，对应14-16年估值分别为45倍、25倍、22倍。在上篇点评报告以后，公司股价累计上涨超过66%，且收购宇星科技依然存在一定的不确定因素。我们下调公司评级至“谨慎推荐”。

　　风险提示:费用控制不得力；收购宇星科技失败。

　　华测检测(行情,问诊):业绩稳定增长，看好公司生命科学检测业务的发展

　　研究机构：湘财证券 分析师： 黄顺卿 撰写日期：2014年01月27日

　　投资要点:

　　业绩稳定增长，符合预期。

　　近日，公司发布业绩预增公告:预计2013年实现归母净利润为14130万元-16485万元，同比增20%-40%。公司业绩增长的动力主要有两方面:第一，公司所处的第三方检测行业发展稳定，公司通过加强营销网络的建设，加大了市场开发的力度，主营业务持续稳定增长，实现了市场占有率的进一步提高；第二，随着消费者和政府对生活质量、生命安全等方面的重视，报告期内公司生命科学检测业务收入高速增长。

　　并购华安检测，进入工业工程无损检测业务。

　　前期公司公告称，拟以发行股份及现金方式购买华安检测100%的股权。华安检测是国内较早一批专业从事无损检测的第三方检测机构，目前持有无损检测机构A级资质证书。经过多年的发展和积累，在工业工程无损检测领域，华安检测建立了一定的市场和技术优势。本次交易若能顺利完成，公司将快速进入工业工程无损检测业务，有助于公司实现“成为综合性检测服务提供商”的目标。从国外大型检测服务商的发展历程来看，持续并购，是其快速发展壮大，从单一业务向多领域覆盖的成功之路。

　　估值和投资建议。

　　我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为:0.43元、0.62元扣0.81元，对应目前股价的PE分别为:48.0倍、33.5倍和25.6倍。我们认为，公司作为国内第三方检测行业龙头企业，随着国内检测行业去行政化的推进，未来发展前景广阔，外延并购，有助于公司战略目标的实现，维持“买入”评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂:国内检测机构去行政化的趋势；国家对食品安全和环境保护的重视及相应利好政策的出台和落实；宏观环境向好，进出口贸易走强；公司在服务提升、市场开拓等方面取得突破。

　　风险提示:不利事件导致的公司公信力的下降；竞争加剧，导致公司毛利率降低的风险；并购后，整合效果不及预期的风险；公司部分股东对并购华安检测持不同意见的风险。

　　龙源技术(行情,问诊):低氮改造业务仍是收入的主要来源

　　研究机构：国联证券 分析师： 马宝德 撰写日期：2014年01月16日

　　事件:公司公布 2013年业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润为18005万元-20124万元，同比下降15%-5%，非经常性损益对归属于母公司净利润的影响金额约为1，113 万元，与上年同期基本持平。13年实现每股收益为0.63-0.71元，略低于我们此前的预期。我们此前预计公司2013年实现归属于上市公司股东的净利润为21412万元，实现EPS为0.75元。

　　点评:

　　业绩略低于我们此前预期，低氮改造业务仍是收入贡献主力，同时销售费用大幅增长吞噬利润。由于近两年我国火电机组迎来脱硝改造高峰期，订单需求持续释放，作为前端低氮改造业务的开拓者，2013年公司的低氮改造业务实现收入超过9亿元，同比增长约50%。依然保持了较快的增长，成为收入和净利润的主要来源。同时看到，公司在加大市场开发和维护力度的同时，主动对在实际运行中发现问题的部分产品和项目进行了进一步改进和完善，导致销售费用增长较快。2013年公司销售费用同比增加约3，360万元，费用的大幅增长吞噬了利润空间，但下半年的销售费用较上年同期有下降趋势，同时从销售费用的环比数据看，三季度开始销售费用增长在逐步放缓。公司未来将继续开拓低氮改造业务的应用领域，进一步拓宽应用煤种和炉型，需要继续关注低氮改造业务的拓展情况以及销售费用的控制力度。

　　维持 “谨慎推荐”评级。我们给予13、14、15年EPS分别为0.67元、0.72元、0.75元。以1月16日收盘价19.1元计算，对应13、14、15年PE分别为29倍、27倍、25倍，鉴于公司的低氮改造业务后续仍将成为业绩推动的主要力量，我们继续保持跟踪，维持“谨慎推荐”评级。

　　风险提示:低氮改造业务业绩贡献不达预期的风险；竞争导致产品价格下降的风险，余热利用业务进展慢于预期的风险。

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