【亿邦动力网讯】4月11日消息，亿邦动力网获悉，日前贝因美奶粉发布2013年财报。财报显示2013 年贝因美营业收入为61.2亿元，同比增长14.1%；净利润为7.2 亿，同比增长41.5%。

国泰君安证券针对贝因美财报发布了分析报告。

报告称，2013 年贝因美通过压缩费用使净利率提升，预计2014年吨价下行将影响盈利水平。预计2014 年毛利率同比将有下滑、盈利水平将受影响。

贝因美2013年业绩符合市场预期。其中4 季度单季收入、净利润分别14.8、2.2 亿，同比增长-4.9%、7.6%。业绩与之前公布的业绩预告基本一致，符合市场预期。

2013 年贝因美Q4毛利率下降13pct 至55.8%，带动全年毛利率同比降3.2pct，主因成本大幅上升及奶粉出厂价下调(吨价降6%、吨成本增5%)。

公司依靠压缩费用率(2013 年期间费用率44.6%，同比降5pct)使净利率上升2.3pct至11.8%，但预计2014 年奶粉均价仍将下降，公司抢占市场份额战略下，费用率压缩空间有限，盈利水平将有所下滑。

此外，食品安全问题以及原奶价格大幅上涨等因素，都给奶粉企业运营带来挑战。

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