均出现较大幅度下跌，可能的原因是在当前的经济环境下，市场更偏好与“新经济”有关的品种，而传统消费品则持续被减仓，包括食品、农业、(17.6%)、(1.6%)、张裕(-14.6%)、(-25.2%)、(-41.0%).

　　其余重点公司中，1Q14净利增速预测由高至低分别为：(65.3%)大北农(58.9%)、(24.2%)、(12.3%)、(-18.9%).

　　维持推荐投资组合：大北农(40%)、南方食品(20%)、贝因美(20%)、伊利股份(10%)、双汇发展(10%)。市场投资者普遍未意识到，本轮猪价下跌将再次推动大北农市场份额加速上升，且对大北农营收、净利影响远小于市场预期，我们相信1Q14营收、净利将增60%，2Q14、3Q14净利将翻倍，这会推动市场重新认知猪饲料行业商业模式的革命，和大北农平台的领先优势。南方食品老产品和新品黑芝麻乳增长良好，我们预计2014、2015年净利弹性很大，且1Q14数据就会有体现，当前股价处于低位，足够安全。股价下跌已基本体现了贝因美1H14调整压力，公司14、15年将受益于竞争环境趋缓和费用率下降，管理层增持有利于提升投资者信心；伊利仍将受益于中国乳品需求升级和管理层激励有动力，同时2H14原奶价格上涨压力将减轻；在大股东万洲国际上市刺激下，双汇发展2014年有超预期机会，主要源于鲜冻品渠道拓展加速，肉制品新品推广结构优化，以及与史密斯菲尔德加强合作。

　　风险提示：经济增速下滑导致消费增速低于预期；重大食品安全事件。

(责任编辑：DF120)