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万洲国际赴港首次公开发股还债 中国业务仍为重中之重(2)
时间:2014-04-16 10:50  浏览次数:

中投证券分析师蒋鑫认为,万洲国际上市后,双汇发展将成为全球业务的中国销售平台,成为参与全球肉类整合后的销售平台。2014年双汇发展计划从史密斯菲尔德采购不超过33亿元的猪肉。

齐鲁证券分析师胡彦超认为,从盈利能力和成长性角度比较看,国内的双汇发展要远好于史密斯菲尔德和Campofrio,双汇发展的估值水平也应高于万洲国际香港上市的整体估值水平。

胡彦超认为,史密斯菲尔德盈利能力差的原因在于低利润率的生猪养殖业务占比大、波动剧烈,Campofrio盈利能力差的原因是西班牙乃至整个欧洲地区糟糕的宏观环境和严重的通货膨胀。去年,史密斯菲尔德收入增速在5%,Campofrio则几乎没增长。所以他认为,万洲国际的主要看点还是双汇发展。中国业务,具体也就是双汇发展。从万洲国际的招股说明书可以看出,万洲国际希望全球化和行业整合,但是基本上是将其他国家的先进部分拿到中国市场,除了中国猪肉市场庞大,还因为欧美猪肉市场已增长乏力。

关于发展空间,万洲国际认为,中国行业集中是个机会。

万洲国际认为中国猪肉行业将加快整合步伐,地方保护的影响将逐步减弱。截至2013年9月,中国前五大肉制品企业和生鲜猪肉企业的市场份额为27.3%和8.2%,但美国市场上述指标的比例为38.7%和68.7%。万洲国际希望成为市场整合者,抓住国内小规模猪肉加工企业退出带来的市场空间,扩充产能。




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文章编辑: 网络整理员