行业周价格数据回顾。

　　最近一周，奶粉价格呈现上涨趋势，外资婴幼儿乳粉价格较前一周小幅提升0.02元/千克，尽管内资婴幼儿乳粉价格较前一周出现小幅回落，但是却延续上涨的趋势，成人乳粉价格较前一周提升0.15元/千克。

　　行业市场表现回顾。

　　上周，市场出现小幅反弹，而估值水平较高的食品饮料板块的反弹力度较弱，全周仅小幅上涨0.54%，跑输沪深3000.78%，其中白酒板块上涨0.44%，食品加工板块上涨0.65%。

　　从申万三级子板块来看，在行业整体表现欠佳的情况下，子板块的走势表现出较强的随意性，上涨幅度较大的食品综合板块上涨6.12%，而肉制品板块却下跌3.14%。其余子板块呈现微幅震荡。

　　从个股走势来看，上周市场表现较强的个股多来自食品综合板块，表现较强的前五只个股分别为(13.20%)、(9.45%)、(-5.36%)、(-2.62%)、(-1.87%).

　　行业与公司动态。

　　(一)上周行业动态

　　(1)奶粉进药店人气很低迷(2)原奶价格暴涨后现急降杀牛现象恐再度上演(3)奶粉电商价格下调约两成(4)《食品安全法》修订草案面向社会公开征集意见(5)茅台、多区域总代理退出大米：仍坚持做高端。

　　(二)上市(3)(002661)： 使用闲置募集资金购买产品(7)水井坊(600779)：董事长辞职(8)五粮液(000858)：对外投资公告(9)投资增速的下滑，行业收入增速仍处于下滑阶段，预计未来几个季度行业收入同比环比均会下滑，而从盈利能力来看，去年白酒行业在遭受行业寒流的情况下尚有处于其下游的经销商可以作为防御，而随着行业经营环境的继续恶化，行业不景气的情况终将会传导到白酒企业，今年一季度尽管白酒行业盈利能力出现阶段性的提升，但是主要是依靠期间费用的压缩来实现的，我们认为，这一盈利能力的短期改善是不可持续的，压缩期间费用一方面存在边界，另一方面费用的压缩会损伤酒企的品牌溢价，尤其是中低端白酒的品牌溢价，预计随着费用的压缩，毛利率将会以更大的幅度下降。因此，从白酒基本面的情况来看，行业业绩增速仍处于下滑期。高端白酒业绩表现要好于中低端白酒。

　　我们看好大众品未来的发展前景，首先，中国经济未来中长期的主旋律为结构转型，在经济结构转型期，居民收入差距将缩小，带来大众品消费的黄金期，其次，随着居民收入的提升和市民化进程的加速，居民对于大众品消费品牌化需求加快发展，其次，随着经济增速中枢的下移，劳动力成本和物业租金的上涨，无品牌大众品生产企业将会加速退出市场，因为未来品牌化大众品公司将迎来良好发展机遇。但是，短期来看，大众品估值偏高，而今年业绩增速难有大幅超预期，因此，短期股价难有大作为。我们相对看好业绩逐步步入释放时点且当前估值相对合理的标的。建议关注：海欣食品、加加食品、伊利股份。

(责任编辑：DF120)