东旭光电净利润火箭飙升的背后依靠的是巨额关联交易的支撑。东旭光电2013年实现归属于母公司所有者的净利润3.69亿元，同比增长158.86%，又推出每10股转增20股的政策。而东旭光电2010年的净利润仅为0.02亿元，3年间净利润增加了184.5倍，可谓火箭速度。然而，东旭光电2012年和2013年关联公司的交易金额占年度销售总额的比例分别高达84.2%、76.8%。

　　其次，东旭光电存在营业收入与经营活动现金流走势严重背离、经营活动现金流常年枯竭、应收账款连年递增等异常现象。

　　从表1和图1可见，从2011到2013年，东旭光电在营业收入飙升7.92倍的同时，经营活动现金流一直为负值，呈现常年枯竭现象，而且经营性现金流流出公司的量从2011年到2013年增加了998.41倍，与营业收入的火箭飙升呈现十分明显的背离现象。

　　与此同时，东旭光电应收账款连年递增，倒是与营业收入保持同步，2013年的应收账款是2011年的75.73倍。

　　表1东旭光电近三年财务数据单位：元

　　最后，东旭光电年报对其主营业务经营风险披露不足。诚如东旭光电年报所言，公司TFT-LCD玻璃基板产品仍处于产品认证期，尚未形成大批量销售，公司主营业务仍然以玻璃基板装备及技术服务业务为主。然而，公司在2013年年报中探讨公司未来风险的论述中，却非常明显的把自己定位为一个玻璃基板生产商，虽然玻璃基板的生产近几年来给公司带来几乎可以忽略的营业收入。与此同时，对于给公司带来巨额营业收入的所谓的“玻璃基板装备及技术服务业务”的风险却绝口不提，另外，东旭光电对于投资者关注的关联交易的稳定性、持久性问题，还有关联方的生存状况等等也是绝口不提。在这种态势下，东旭光电大谈未来的芜湖玻璃基板生产线的前景，给人以“望梅止渴”、顾左右而言他之感。

　　综合来看，北京首证认为东旭光电近年财报能够实现火箭式增长的原因是巨额的关联交易，公司主营业务经营风险披露闪烁其词，这些都值得理性投资者深思。

　　（证券时报网快讯中心）

　　靠卖资产勉强成功保壳的ST景谷，如今又陷入资金链紧绷的尴尬境地。5月8日，公司公告称由于涉及借款合同纠纷，公司银行账户中的3385.40万元已被依法冻结。

　　原本账面资金就捉襟见肘的ST景谷，更是直言，这将导致公司流动资金不足及原材料采购受限。这家上市14年的老牌上市公司，如今留下一笔烂帐，而引狼入室的教训也足以给后人警示。

表：ST景谷近年净资产收益率

　　泰跃残局中的ST景谷

　　曾经名噪京城的泰跃系，早已随掌门人刘军的入狱而分崩离析。

　　图：泰跃系曾是中国股市重要民营派系之一

　　如今泰跃系名下的两家上市公司，发展也不尽相同。如果说茂化实华(000637,股吧)是中规中矩地发展着，那么ST景谷则挣扎在能否持续经营的危险边缘。

　　5月8日，ST景谷发布公告，称公司于5月5日接到云南普洱中院送达的《应诉通知书》、《民事裁定书》及《民事起诉状》，普洱中院已于4月21日受理中国建设银行景谷支行诉公司借款合同纠纷一案。原告要求公司偿还原告贷款本息合计3385.40万元并对公司的财产进行保全，公司银行账户中的3385.40万元已被冻结。

　　“3000万银行存款被冻结，会极大的影响公司的正常运营。毕竟很多公司有几亿甚至几十亿的资产，但现金可能就没有多少了”，上海市德尚律师事务所律师甘国龙告诉21世纪网。

　　对此ST景谷公告表示，因公司资金受到冻结，将导致公司流动资金不足及原材料采购受限。

　　而公司一季报资产负债表显示，截至3月31日，ST景谷的货币资金期末余额仅为2634.70万元。

　　银行账户被冻结仅仅是ST景谷运营危机的一部分，从近三年年报数据看，公司的主业面临严重亏损。由于2011、2012年的连续亏损，ST景谷面临着退市危机，不过2013年年报显示，ST景谷在报告期内实现的净利润为1420.89万元，实现扭亏为盈。

　　然而公司并未在经营上摆脱困境，2013年三季报显示，前三季度净利润为-5680.72万元。之所以在大限来临前得以成功保壳，得益于非经常性损益。2013年报显示，扣除非经常性损益后的净利润指标仍是亏损8456.53万元。

　　2013年4月，ST景谷为保壳决定出售林木资产，但似乎并不顺利。直至12月19日，ST景谷公告披露终于找到了买家。公司和南宁市泰安农林资源公司签订了出售资产的合同，合同总价约为1.6亿元。

　　双方约定，合同生效的两日内，购买方要向*ST景谷以货币转账的方式支付第一期款项3520万元，在12月30日前，双方已签署有关合同项下林木的移交确认书后，购买方再以货币转账方式支付合同项下标的资产转让的第二期转让款，约4798万元，2014年4月10日前，再支付其余款项。

　　从资产转让款的分期上，不难看出，为了保壳，ST景谷争分夺秒，恰好在报告期前拿到8300余万元的转让款，以弥补难看的业绩数据。

　　而“数字繁荣”的年报也被审计机构信永中和会计师事务所出具了带强调事项的非标准无保留意见。审计机构明确指出，*ST景谷的持续经营能力存在重大不确定性。

　　根据年报，截至2013年度，云南景谷林业股份有限公司累计亏损2.64亿元，营运资金为-1.28亿元，期末货币资金6198.43万元，逾期银行借款1.25亿元，拖欠银行利息2692.05万元。

　　现金流紧张情况可见一斑，审计机构认为，可能存在正常经营过程中无法变现资产，清偿债务。这些情况表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。2014年一季报显示，ST景谷1-3月净利润为-968.65万元。

　　股权冻结的漫长史