短期或有反抽 三主线寻找错杀股 ||###||###||###

　　短期或有反抽 三主线寻找错杀股

　　分析人士指出，从历史走势看，往往中线级别的底部形成，都经历过市场大涨大跌走势

　　多因素致大盘暴跌

　　主持人：昨日A股市场遭遇暴跌，创业板指数在创出历史新高后上演惊天大跳水，最大跌幅超过5％，收盘下跌4.37％，报收1472.69点；沪深两市股指也在其带领下大幅回落，分别下跌2.04％和3.16％。那么，究竟是什么原因导致大盘出现如此恐慌性下跌？

　　顶点财经：昨日市场暴跌主要有以下几点继续施压股指所致：

　　首先，央行再次1000亿元正回购，资金回笼力度加大，市场流动性所限造成主板持续弱势。央行昨日在公开市场进行了1000亿元14天期正回购操作，受此影响，银行间资金利率止跌反弹，但这一重磅利空信号的出现，自然不利于股指的反弹，昨日早盘沪指冲高回落，创业板指更是在创了历史新高后呈现跳水回落的态势。

　　其次，3月份IPO重新步入快车道，市场供求关系再次被打破。上周五证监会信息显示，股票发行审核委员会3月初或将重启，近700家排队企业再次牵动市场脆弱的神经，发审会的安排将按照此前宣布的进度进行，这意味着从3月份以后，大批量新股上市，将进一步抽血二级市场存量资金，无疑令岌岌可危的二级市场雪上加霜。

　　大摩投资：人民币贬值导致热钱流出，这也引发了市场对于房价下跌的担忧，由于房地产行业过去10年的快速发展已经在中国的经济体系中形成了牵一发而动全身的规模效应，即使短期有一丝的动荡也会迅速传导至资本市场。虽然人民币短期的贬值不会改变中长期刚性升值的趋势，但是对于资本市场来说，投资者的悲观情绪已经形成，短期市场或继续承压。

　　短期或有反抽

　　主持人：昨日，沪指放量跌破最后一道防线30日均线。创业板指数也放量跌破多条中短期均线。请问，后市会如何演绎？

　　顶点财经：整体来看，昨日A股市场暴跌释放出十分明显的空头信号，尤其是创业板指数可能会出现历史大顶。沪指昨日跌穿最后一道防线，4连阴构筑出空头趋势。深成指再创调整以来的新低，后市或再度向下寻底。创业板指数历史上每次下穿5周均线均会出现较长时间的调整，该指数昨日已经释放出短线见顶的信号。在经过昨日暴跌之后，A股市场后市将会出现加速赶底行情，短期应注意回避风险，尤其是估值过高的题材股。

　　巨丰投顾：从技术面看，上证指数快速杀跌，盘中跌破30日均线，深成指更是坠入万丈深渊，4个交易日跌幅高达8％。从筹码分布看，节后反弹的获利盘已经回吐殆尽，继续杀跌的可能性微乎其微。因此，市场调整已接近尾声。

　　金证顾问：从历史走势来看，往往中线级别的底部形成，都是经历了市场大涨大跌的震荡之后形成的。如2012年12月份的1949点，以及2013年6月份的1849点，都是经过了前期一轮急速下跌后，迎来的一波强势反弹。“大跌见大底”是近年来股指运行的最重要特征，因为只有急跌，才能引发恐慌性杀跌，才能造成市场估值面临偏低的可能，才能推动稳定持股的长期资本入场。当然，单纯技术上的急跌走势，并不是股指迎来大级别底部的惟一条件，这需要经济形势、政策利好、流动性等基本面因素保持向上趋势。从目前的基本面来看，这三项因素虽然略显不足，但是仍然存在利好不断的希望。

　　山东神光：从技术面来看，周二沪深股指均以放量中阴线报收，重心继续下移，日K线组合连收4根阴线，所有的中短期均线均在股指上方构成强阻力，且最近3个交易日的阴线实体渐次放大，为渐大三连阴组合，显示空头的打压已经肆无忌惮。不过，从60分钟K线来看，周二沪深股指尾盘跳水，但是KDJ指标没有同步创出新低，出现了底背离；周二沪指将2月10日的周线缺口完全回补，并跌破了5周、10周均线和30日均线，短线不排除反抽一下的可能。

　　三主线寻找错杀股

　　主持人：昨日A股出现跌停潮，题材概念板块全线重挫。盘面上，冷链物流、智能家居、网络安全、智能穿戴、互联网等板块跌幅惨重。请问，后市该如何布局？

　　广州万隆：可以从以下三主线寻找错杀股：1.国企改革主线，如反垄断改革、民营改革、分配改革等；2.民生主线，如医疗、农业、养老、教育等；三是部分近期有异动，但恰逢大盘下跌而回落的年报高送转概念股，其中业绩有望大增、产业资本运作意愿强烈的个股，将成为反弹先锋，值得挖掘。

　　北京股商：两会临近，与两会相关的重大话题再次引发关注。纵观近几年的民生话题，“医改”一直是一个出现频率很高的字眼。当下正在推进的“医药分家”、”药房托管”等模式，或有可能成为各地医改的破题之作。而由此带来的医药销售格局重构，无疑将很大程度影响医药商业的未来面目。在短期大盘调整的情况下，医药板块有望再度成为资金的避风港。

A股去哪儿？大跌中不宜过分恐惧||###||###||###

　　A股去哪儿？大跌中不宜过分恐惧

　　经过连续三天下跌，大盘非但未能止住跌势，昨日反而再度大幅下挫，终现四连阴。从近日看，市场不断下挫，成交量也连续放大，抛盘不断涌现，恐慌情绪迅速蔓延，我们不禁要问：市场究竟怎么了？回顾近期市场特征，或有助于我们厘清头绪。

　　地产价格下跌成导火索

　　冲击首先是来自房地产行业。兴业银行等部分商业银行近期传出收紧房地产及相关行业贷款的消息，钢铁、水泥等相关产业链的融资条件同时收紧。据多方证实，兴业银行类似文件确有下发，部分贷款业务暂停至今年3月底。该事件成为市场恐慌情绪的导火索，房地产及相关产业链板块应声大跌。房地产板块本身在市场中权重并不大，目前A股市场总市值大约27万亿，而申万分类的房地产板块市值只有9400亿，占比仅约3.5％，但由于其相关产业链涉及范围较广，如钢铁、水泥、建筑等等均与其相关，其带动的市值便不可不计了。更为甚者，一直以来，房地产作为资金密集型行业便与金融联系紧密，银行、信托等等金融机构均成为房地产融资的重要来源，若房地产资金链出现问题，可想而知其对金融行业的影响，推而及之，宏观经济若受巨大冲击，A股市场也自然难以幸免。

　　创业板大跌似合情理

　　创业板是近一年多以来的明星板块，在大盘上下震荡过程中，它却一骑绝尘，估值高企却不改上升趋势。从创业板指来看，2013年涨幅达82.73％，今年以来仍有12.9％的涨幅，强势格局明显。支撑创业板的显然不是业绩，Wind数据显示，2013年前三季度，创业板整体营业收入同比增长21.53％，利润总额同比增长4.96％，归属母公司股东的净利润同比增长4.92％，与市场整体以及中小板相比，上述业绩乏善可陈。支撑创业板更多的是来自于预期，在我国经济结构调整的大背景下，各种政策层出不穷，为众多新兴产业编制了美好前景，而创业板上市公司多有涉及，市场预期高企，将创业板个股推上高峰，市场情绪为之高涨，其一旦大跌，将对市场情绪产生较大冲击。

　　如果我们将地产作为权重板块的代表，创业板作为中小盘股的代表，那么二者结合基本上涵盖了整个市场，也正因为如此，上述两者风险的同时释放对市场构成了巨大压力。

　　大跌中不宜过分恐惧

　　不可否认，权重板块与中小盘股的双杀对市场产生巨大冲击，追根溯源，这些冲击还是来自于对经济前景的悲观预期以及信用风险扩大的恐惧。仔细思考一下：中国经济是否依然具备潜力可挖、政策是否有维稳经济的意图和能力、政府是否有控制信用风险扩大的手段，我想不难得出“是”这个答案，这将有助于我们缓解目前的悲观情绪。实际上，在市场悲观时，更应“贪婪”而非恐惧。当然，“贪婪”也要看对象。比如创业板，虽然这个“天花”是否会继续下坠还难有定论，毕竟，在创业板指还在1000点时，预期其下跌的声音便逐渐增多，但其始终保持强势。但是，有一点是肯定的，无论市场怎样疯狂，终究有终点，历史上的郁金香、铁路投机等泡沫皆是如此。在目前创业板整体市盈率高达67倍的情况下，建议各位投资者对创业板提防风险，保持谨慎。（作者系东莞证券研究员）

　　A股不同市场的相关数据

　　板块名称 2013前三季度营业收入合计同比增长率 2013前三季度利润总额同比增长率 归属母公司股东的净利润同比增长率 市盈率（TTM，整体法） 市净率（整体法，最新）

　　［单位］ ％ ［单位］ ％ ［单位］ ％

　　创业板 21．53 4．96 4．92 66．92 4．93

　　全部A股 9．11 14．58 14．39 12．25 1．57

　　中小企业板 16．50 4．84 4．26 38．20 3．25