在天气处于正常水平且马来西亚淘汰老树政策不变的前提下，预计棕榈油产量增速将在2014/15、2015/16年度回落至4.3%、4.8%，对应产量分别6057、6348万吨，主要因为：根据马来西亚棕榈油局（MPOB）统计，2013年马来西亚约有518.9万公顷油棕树。当前马来西亚可耕地面积正逐渐稀缺，其新种植油棕树大部分来自淘汰老树耕地，参照过去几年马来西亚油棕树种植进度，我们预计未来马来西亚实际新增种植面积约在7万公顷/年（新种植27万公顷对应淘汰老油棕树20万公顷），2014/15、2015/16年度油棕树种植面积将分别为525.9、532.9万公顷，同比增长1.3%、1.3%。从树龄结构角度看，马来西亚油棕树中，19年以上的油棕树已占到了26%，整体树龄结构已趋于老化，即新增成熟树木带来的单产增长与年龄老化树木带来的单产下降接近，使得自2009年来马来西亚油棕树单产基本徘徊在了3.7吨/公顷附近，我们以当前树龄结构推算马来西亚棕榈油未来单产，预计2014/15、2015/16年度将分别为3.7、3.72吨/公顷，同比增长0.9%、0.8%，综合预计2014/15、2015/16年度马来西亚棕榈油产量将分别为1943，1984万吨，同比小幅增长2.3%、2.1%。