南宁糖业：业绩明增暗减 涉嫌操纵利润

手机免费访问年03月28日 17:02 中金博客　任天堂

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　　近日，作为国内制糖行业最大的国有控股上市公司南宁糖业公布了2013年年报。年报显示：2013年公司实现营业收入43.99亿元，较上年同期增加了32.83 %，归属于上市公司股东的净利润 4937 万元，较上年同期增加115.91%。这张向投资者交的“成绩单”看似很美好，可是细读年报，可以发现公司业绩明增暗减，并且有操纵利润的嫌疑。

　　年报显示，2013年归属于上市公司股东的净利润4937万元，较上年同期增加115.91%。然而，在归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.6亿。超过3亿元的非经常性损益毫无疑问的粉饰了公司的业绩。

　　3亿元的非经常性损益究竟来自何方？资料显示该笔款项主要来自于三方面：1、公司于2013年10月29日收到以蔗渣为原料生产的纸张增值税退税款3734.93万元，具体为2011年度退税款1812.86万元，2012年度退税款1922.07万元。该笔款项将作为营业外收入计入公司会计报表，影响公司2013年度净利润约3174.69万元。

　　2、公司与江南区政府签署了《南宁市南宁糖业亭洪片区旧城改造项目职工安置补偿协议书》，给予南宁糖业补偿款1.09249亿元，对关停南宁糖业下属制糖造纸厂、糖纸加工分公司、子公司南宁美时纸业有限责任公司的职工安置及搬迁公司本部和子公司南宁云鸥物流有限责任公司进行货币补偿。

　　3、公司以不低于 69,133.93 万元的交易底价，通过公开挂牌转让的方式转让公司下属南宁糖业股份有限公司蒲庙造纸厂资产。本次出售资产交易将影响公司 2013 年报表母公司报表净利润增加约 8000.00 万元，公司合并报表归属于母公司所有者的净利润增加约8000.00 万元。

　　公司也在年报中表示：2013年公司处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益影响金额2.66亿元，主要是来源于公司直属厂蒲庙造纸厂对外转让固定资产及土地使用权导致。

　　业内人士表示：南宁糖业业绩的增长并不代表经营拐点的出现，从目前看，公司的主营业务还是非常不乐观，仅是靠出售资产和政府补贴维持经营。

　　另外，公司在发布年报同时还公布了一则《关于计提资产减值准备的公告》，公告称：为真实反映公司截至 2013 年 12 月 31 日的财务状况及经营情况，基于谨慎性原则，根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》的规定及 2013年度年报审计及内控审计的要求，经过认真分析，母公司拟计提各类资产减值准备 4441.63 万元，子公司拟计提各类资产减值准备 2711.97 万元。合并报表合并抵销后拟计提各类资产减值准备为 4102.52 万元。

　　而计提资产减值准备向来被认为是企业操纵利润的工具。公告显示，公司计提资产减值准备主要是坏账准备和固定资产减值准备。

　　而这两项都被公司赋予了“可转回”的权利。对于坏账准备的转回，公司表示：如有客观证据表明该应收款项价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计入当期损益。对于固定资产减值准备，公司表示：已经计提的固定资产减值损失，在减值的固定资产处置前不予转回(如果减值的固定资产被处置后就可允许转回)。

　　资产减值允许转回的话，那么当未来公司出现亏损后，在条件允许的情况下就可将资产减值全部转回，从而会使利润达到正数，达到操控利润的效果。

　　业内人士认为：公司这种做法其实是为自己留了条后路，即体现了当期利润的增长，还能保留一部分到后期利用，"以备不时之需".从另外一方面也反映出公司对未来业绩是否可持续增长是不确定的。

　　年报显示，公司的现金及现金等价物净增加额同比减少150.91%，为-4.61亿元。另外，在负债项目重大变动情况一栏中，公司的短期借款显示同比减少 ，公司解释为：因借入建行资产收益权转让借款2亿元置换了部分短期借款增加导致长期应付款增加。种种迹象表明,公司目前现金流趋紧，制约了公司未来的发展。

　　3月19日，公司发布了停牌公告，公告称：拟筹划非公开发行股票事项。鉴于相关事项尚存在不确定性，为了维护投资者利益，公司股票自 2014 年3月19日开市起停牌。

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