早评：美国ADP就业远超预期 金银多单注意回调风险 ||###||###||###

　　【宏观解析】

　　国内方面，国务院召开常务会议指出，各部门10月底要报告2013年度中央预算执行审计报告的整改情况，并在向全国人大报告后对社会公布。要通过整改盘活趴在账上的存量资金，促进“脱实向虚”的信贷资金归位，更多投向实体经济。央行货币政策司副司长郭建伟称，香港应该珍惜目前在人民币跨境业务上的优势，目前香港占有53%的全球人民币离岸市场份额，这块蛋糕在不断成长，香港吃不吃看自己。

　　国际方面，6月美国ADP新增就业者28.1万人，创2012年11月以来新高，走出了5月的年内低谷。这是美国就业市场因需求回升而增长强劲的迹象，将令市场对明日公布的美国6月非农就业更为乐观。

    ====本文导读====

　　今日焦点：美ADP就业远超预期 金银多单注意回调风险（本页）

　　【金属期货】市场预期增强 矿钢延续反弹

　　【金融期货】主力净空持续回落 做多量能不断积聚

　　【能化期货】煤焦低位震荡 电煤500压力 ｜　多空因素交织 日内波动操作

　　　　　　　　PTA短期或低位震荡 ｜　玻璃大幅震荡 现货涨跌互现

　　【农产品期货】鸡蛋现货开涨 期价向上修复 ｜　产销数据疲软 郑糖5000之下逢高沽空

　　行情回顾

　　隔夜纽约COMEX-8月份交割的黄金期货报收于1328.0美元/盎司，较前一交易日上涨0.11%，最低1322.0美元/盎司，最高1332.9美元/盎司。隔夜纽约COMEX-9月份交割的白银期货报收于21.20美元/盎司，较前一交易日上涨0.39%。

　　至周四连续交易时段收盘，上海黄金期货主力合约au1412最高价267.10元/克，最低价265.75元/克，报收于266.50元/克，上涨0.19%。上期所白银期货上市主力合约ag1412报收于4356元/千克，上涨0.32%，最低4335元/千克，最高4369元/千克，成交略增至逾84万手。持仓增加47258手，至499944手。

　　美元指数报收于79.93点，较前一交易日上涨0.15%。欧元美元报收于1.3660，较前一交易日下跌0.14%。

　　纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌1.04%，报收于每桶104.24美元。

　　欧美主要股市多数收高。道琼斯工业平均指数上涨20.17点，报收于16976.24点，涨幅为0.12%，再创历史新高；纳斯达克综合指数下跌0.92点，报收于4457.73点，跌幅为0.02%；标准普尔500指数上涨1.30点，报收于1974.62点，涨幅为0.07%；德国DAX 30指数上涨0.09%，收报9911.27点；法国CAC 40指数下跌0.37%，收报4444.72点；英国伦敦金融时报指数上涨0.20%，收报6816.37点。

　　市场要闻和经济数据

　　1、 美国6月ADP就业人数+28.1万人，创2012年11月以来最大增幅，远超预期+20.5万人及前值+17.9万人。美国5月工厂订单月率-0.5%，预期-0.3%。

　　2、 美联储主席耶伦在IMF会议上发言指出：利率并不是确保金融稳定的主要工具，货币政策不应为了金融稳定而进行调整。

　　ETF持仓

　　截至7月2日，全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为796.39吨，与前一交易日持平。

　　操作建议

　　隔夜美ADP就业数据创出近三年新高令贵金属盘中跳水，随后缓慢收回，白银再创反弹新高预示黄金或仍有望挑战前高1335，但金银整体长时间位于技术超买区暗示调整随时将到来，而今夜的非农数据能否成为契机，值得关注。操作上，中线参考黄金1298为止损多单续持，短线多单高抛后继续等待回踩加仓机会。

市场预期增强 矿钢延续反弹 ||###||###||###

　　行情回顾

　　昨日rb1410合约超跌反弹，报收3097，涨幅0.85%，最低价3049，最高价3100，减仓210756手；hc1410合约小幅上涨，报收3308，涨幅0.79%，最低价3278，最高价3312，减仓1214手；i1409合约小幅上涨，报收716，涨幅2.87%，最低价697，最高价719，增仓3800手。

　　基本面解读

　　（1）6月份，工、农、中、建四大行单月信贷增长2898亿元，据此数据测算，银行业6月单月信贷总规模可能破万亿元。

　　（2） 西钢集团因拖欠员工数月的工资，引发后者集体讨债。由此，在这家黑龙江省最大钢铁联合企业改制10年后，其真实困境也被渐次揭开。

　　（3）进一步完善人民币汇率市场化形成机制，中国人民银行日前发布《中国人民银行关于银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理有关事项的通知。

　　（4）现货方面，螺纹钢现货市场整体略有反弹，全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3157元/吨，与前一日价格相比-4；热轧卷板现货市场整体继续走弱，全国24个主要城市均价为3382，与前一日价格相比-4。

　　（5）原材料方面，稳中走弱。青岛港61.5%pb粉矿价格为610-620元/湿吨，与前一日相比-10；普氏指数95.75美元/吨，与前一日相比涨1.75；唐山二级冶金焦1050-1080元/吨，与前一日相比持平。

　　策略分析

　　昨日钢材期货超跌反弹，多头资金入场明显。成材和铁矿的上行为多头提供炒作题材，但消费淡季终端需求的低迷抑制上行节奏，反弹对待，短线多头持有，关注螺纹3080，热轧3300一线支撑。

　　昨日i1409合约超跌反弹，短线多头资金流入明显。普氏的持续走高提升市场人气，政策预期强烈，但钢厂资金紧张抑制采购节奏，短期反弹对待，短线多头持有，关注710支撑。

主力净空持续回落 做多量能不断积聚 ||###||###||###

　　昨日沪深股市呈继续震荡反弹态势，沪指站上60日均线和120日均线，成交量有所放大，沪深300指数也站上60日均线。昨日期指四合约走势略强于沪深300指数，12合约升水13.13点，09合约转为升水0.53点，07和08合约贴水收窄至7.67点和5.87点，市场预期继续改善。

　　持仓方面，昨日期指总持仓量较前一交易日增仓2142手至175982手，主力 07合约增仓752手至111103手，09合约增仓796手至51537手。中金所公布的主力前20名会员持仓数据显示，昨日 IF1407合约前20名多头增仓759手至70936手，前20名空头减仓85手至87736手，净空持仓回落至16800手， 09合约前20名多空分别为36240手和45917手，净空持仓为9677手，两合约前20名净空持仓总和回落至26477手，短期多头能量不断积聚。

　　首先，目前政策面是偏暖的，近期李克强总理明确表示，中国要确保今年GDP增长不低于7.5%，CPI不越过3.5%，这意味着下一阶段财经政策可能会继续加码，货币政策有望进一步宽松。其次，管理层不断给股市引入增量资金，近日媒体报道，存量保单投资蓝筹股标准敲定，将引入4000亿险资入场，再加上近期RQFII试点进一步拓展到法国、将推动开展员工持股计划试点等，市场有望迎来增量资金入场。再者，新股发行利空预期以及基本释放充分，对大盘影响越来越小。另外，从期指主力合约的会员持仓结构可以看出，随着平稳度过6月可能出现的资金面危机，市场看跌预期开始减弱，近期主力07合约前20名净空持仓持续回落，看跌预期减弱，市场情绪有所改善，有利于大级别反弹行情的展开。

　　操作上，关注当月连续60日均线的压力及突破情况，逢低短多为主，严格设置止损。